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恒指波幅指數期货

恒指波幅指数 (VHSI) 香港股票市场的波幅指标
恒指波幅指数是恒生指数(HSI)及股票市场的波幅指标。恒指波幅指数亦可作为反映投资者投资情绪的最先指标。

恒指波幅指数
恒指波幅指数量度股票市场30个历日的预期波幅,并以香港交易所买卖的即月及下月恒生指数期权的价格计算。恒指波幅指数是引申或预期的波幅指数,并以百分点报价。

恒指波幅指数由恒生指数有限公司拥有,并以芝加哥期权交易所波幅指数的计算方法为基础,再作出适用于香港股票市场特色的调整。恒指波幅指数已由2011221日开始计算。

恒指波幅指数作为波幅指标的优点
波幅指数能增加期权市场的定价效率, 方便投资者比较衍生产品定价,并帮助投资者估计期权的引申波幅。

恒指波幅指数与恒生指数的关系
波幅指数经常被视为判断投资者投资情绪变化的有效指标。以下图一显示过去10年恒指波幅指数的变化。恒指波幅指数与恒生指数的过往表现均为逆相关性。有些专业投资者视波幅为另类的投资工具。

 

恒指波幅指数期货
香港交易所的恒指波幅指数期货为投资者提供创新的工具以管理其在香港股票市场的波幅
风险。恒指波幅指数期货提供了纯引申波幅的投资机会,而不受股票价格的变动方向及股价水平所影响。

交易机会
引申波幅的方向性交易
引申波幅夸期交易
对冲恒指期权的波幅风险
获得波幅投资机会以分散投资组合
恒指期权与恒指波幅指数期货之间的套利交易

买卖恒指波幅指数期货的优点

有效管理波幅风险
以有效及杠杆方式管理有关恒指衍生产品的波幅风险。

毋需进行delta对冲
方便及有效地进行波幅交易而毋需因应市场变化而调整相关市场的持仓量。

庄家提供持续流通量
庄家于交易时间内提供持续的双向报价,以维持市场流通量。

减低交易对手风险
香港交易所的附属公司,香港期货结算有限公司担任每宗交易的中央交易对手,因此减低交易对手风险。

注:
恒指波幅指数(「指数」)是由恒生指数有限公司公布(「恒生指数公司」)。恒生指数公司与Standard & Poors Financial Services LLC (「S&P」)已就维持及计算指数达成协议。「Standard & Poors」及 S&P」属S&P的商标而恒生指数公司已获授予许可使用。「VIX®」属Chicago Board Options Exchange, Incorporated (「CBOE」)的商标,S&P已获CBOE准许并已向恒生指数公司授予许可把该商标用于与指数有关的用途。S&PCBOE并不拥有、赞助、认可或推广指数,S&PCBOE亦无就投资基于指数的产品或依赖指数作任何其他用途是否明智作出任何声明。S&PCBOE及恒生指数公司均无须就指数或其任何数值的任何错误或遗漏负任何责任。

 


更新日期 2020年8月12日


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合约概要

项目 合约细则
相关指数 恒指波幅指數
HKATS代码 VHS
合约乘数 每指数点港币5,000
最低价格波幅 0.05个指数点 (即港币250元)
合约月份 最近三个月份合约月份
交易时间 上午9时30分至中午12时正及下午1时正至下午4时30分
 (到期合约月份在最后交易日收市时间为下午4时正)
最后交易日 下月最后第二个营业日前的30个历日
最后结算价 在最后交易日下午330分至4时正的恒生波幅指数每隔1分钟所报的30个指数点的平均数
交易费用及
征费
交易所费用港币10.00
证监会征费港币0.54
佣金商议

请到香港交易所网站「规则与监管」下「交易规则」内的「期交所规则、规例及程序」查阅详尽的合约细则。



按金表

交易费用及佣金

交易所费用
每边每张合约港币$10.00
证监会征费
每边每张合约港币$0.54
投资者赔偿征费*
每边每张合约港币$0.00
总额
每边每张合约港币$10.54
佣金
商议
* 以上费用不时作出修改。

庄家 / 流通量提供者名单

股市指数产品

 

股市指数产品市场有流通量提供者及三类庄家,包括:

- 主要庄家及

- 持续报价庄家及

- 回应报价庄家。

 

 以下为流通量提供者、主要庄家、持续报价庄家及回应报价庄家的参与者名单:

 
 庄家代号 / 流通量提供者代号
 AKN BNP CFT  CTD FLW  GHF  IBG IMC ISS JPM  KGI  LQC MAK  MPF MVN  NHT OPT SGS SQH  YKR YNT 
恒生指数期权 *   P     * # #   *  # P # P # P P # #  * P  
每周恒生指数期权 *                       * * #        
小型恒生指数期权     *     * # #     *  # * * # #   *  
恒生中国企业指数期权
 P *   P     * #
 *   *   P # P # P P # #  * P  
每周恒生中国企业指数期权  *                                
小型恒生中国企业指数期权
  *     * #
   
  * # * #
  *  
恒指股息点指数期货    
   


   
   


   
恒生国企股息点指数期货                    
恒指波幅指數期货                               *          
中华交易服务中国 120 指数期货       LB   
                  
MSCI亚洲除日本净总回报(美元)指数
 
         LN                                
MSCI澳洲净总回报(美元)指数期货           LN                  LD              
MSCI中国自由净总回报(美元)指数期货           LN             LD     LD              
MSCI新兴市场亚洲净总回报(美元)指数期货          LN LD                LD       LD      
MSCI印度净总回报(美元)指数期货         LN             LD     LD              
MSCI印尼净总回报(美元)指数期货         LN                 LD              
MSCI日本净总回报(美元)指数期货         LN                  LD              
MSCI马来西亚净总回报(美元)指数期货          LN                                
MSCI台湾(美元)指数期货       LD   LN           LD     LB              LD
MSCI台湾净总回报(美元)指数期货         LN                 LD              
MSCI泰国净总回报(美元)指数期货           LN                                 

LD - 表示该名为T时段流通量提供者
LN - 表示该名为T+1时段流通量提供者
LB - 表示该名为T及T+1时段流通量提供者
P - 表示该名为主要庄家
* - 表示该名为T时段持续报价庄家
# - 表示该名为T及T+1时段持续报价庄家
√ - 表示该名为T时段回应报价庄家
@ - 表示该名为T及T+1时段回应报价庄家



庄家的责任及奖励

简介

香港交易所衍生产品市场内的不同产品均设有市场庄家计划及/或流通量提供者计划。股票期货、股指期货及期权市场庄家计划的责任及奖励已阐述于期交所规则内;至于股票期权市场庄家计划的责任及奖励则阐述于期权交易规则-联交所中。流通量提供者计划是交易所与委任的流通量提供者为提供新产品流通量而作出的商业安排,其要求及奖励可较具弹性并不会强制阐述于交易所的规则内。

产品类别 合约 市场庄家计划 流通量提供者计划
期货合约 股票指数期货 恒生波幅指数期货
恒生股息期货
恒生国企股息期货
金砖市场期货
行业指数期货
中华交易服务中国120指数期货
行业指数期货
股票期货 个别股票期货 不适用
货币期货 美元兑人民币(香港)期货 欧元兑人民币(香港)期货日圆兑人民币(香港)期货澳元兑人民币(香港)期货人民币(香港)兑美元期货
利率期货 1个月港元利率期货
3
个月港元利率期货
不适用
商品期货

不适用

 

伦敦铝期货小型合
伦敦锌期货小型合
伦敦铜期货小型合
伦敦锡期货小型合

伦敦镍期货小型合
伦敦铅期货小型合s
期权合约 股票指数期权 恒生指数期权
小型恒生指数期权
恒生中国企业指数期权
小型恒生中国企业指数期权            
不适用
股票期权 个别股票期权 不适用
货币期权 不适用 美元兑人民币(香港)期权

资格

产品类别 市场庄家计划 流通量提供者计划
期货交易所期货及期权
  • 期交所参与者,或
  • 如欲透过客户户口持有庄家盘,必须与一名期交所参与者作出安排,并符合至少下列其中一项之条件:
    i)
    获证监会或与证监会有谅解备忘录之海外机构发牌进行证券或期货合约交易或类同之活动(除介绍代理人外)的机构;
    ii) 受期交所认可的独立监管机构所监管的持牌银行
    iii)
    维持信贷评级为A-或以上(Standard & Poor’s)A3或以上(Moody’s)的机构,或持有已缴足股本不少于港币50,000,000及股东权益不少于港币100,000,000的机构
香港期货交易所参与者或其客户
联交所股票期权 期权交易参与者 不适用

有关申请详情,可参阅网页如下: http://www.hkex.com.hk/eng/market/hkex_part/criteria/otherapp/Table_Form_5.htm

下表概述期货及期权合约的庄家/市场流通量提供者责任及奖励:

恒指波幅指數期货 

庄家责任 持续报价 回应报价
指定合约月份


所有合约月份

(最近三个月份合约月份)

报价要求 于一个月内提供持续报价达交易时段之
70%或以上
 
于一个月内对开价盘要求作出回应达
70%或以上
回应报价
最高时限
 
不适用 在接获开价盘要求后20秒内作出回应
开价盘保留最少
时限  
不少于 10 秒
(除非在这10秒时限内相关指数水平出现变化,
在这情况下,庄家可以改变他们的报价)
 
最大的买卖盘差价
 
0.50点或买价的5%(以较高者为准)  
开价盘所须涉及
最少合约张数
 
不少于 5 张合约

 
股票指数期货及期权的庄家奖励

产品 庄家的交易费用
港币$
庄家在其它有共同相关指数的
股票指数产品的交易费用
港币$*
标准费用
港币$
恒生指数期货 (HSIF) 不适用 3.50 (HSIO, MHIF 或 MHIO 的庄家 ) 10.00
恒生指数期权 (HSIO) 2.00 3.50 (MHIF 或 MHIO 的庄家) 10.00
小型恒生指数期货 (MHIF) 不适用 1.00 (HSIO 或 MHIO 的庄家) 3.50
小型恒生指数期权 (MHIO) 0.40 0.70 (HSIO 或 MHIF 的庄家) 2.00
恒生中国企业指数期货 (HHIF)            
不适用 1.00 (HHIO或MCHO 的 庄家) 3.50
恒生中国企业指数期权 (HHIO)            
0.50 1.00 (HHIF 或MCHO 的 庄家) 3.50
小型恒生中国企业指数期货 (MCHF) 不适用 0.70 (HHIF , HHIO或MCHO 的庄家) 2.00
小型恒生中国企业指数期权 (MCHO)) 0.20 0.35 (HHIF或 HHIO的庄家) 1.00
恒指股息点指数期货 0.60 不适用 3.00
恒生国企股息点指数期货 0.30 不适用 1.50
恒指波幅指數期货 2.00 不适用 10.00
行业指数期货 0.40 不适用 2.00

*根据期交所有关股票指数期货及股票指数期权的交易程序,可得到交易费用折扣的合约数目前将有限制。