交易所的交易系统是一个买卖盘带动的系统。
在开市前时段，系统只接受输入竞价盘及竞价限价盘。
在持续交易时段，系统只以限价盘、增强限价盘及特别限价盘进行买卖。买卖盘可选择附加『全数执行或立刻取消』指示，那么，要是不能同时全数完成有关买卖盘，便会取消整个买卖盘，不会保留在系统内。
有关交易系统及其他系统设施的详情，可查阅系统设施网页。
在所有交易时段，自动配对股份的每个买卖盘的数量不得超过3,000手。每一价格的轮候队伍的买卖盘数目上限为40,000个及不设每一个经纪代号的未执行买卖盘上限。
开市前时段
买卖盘会累积一段时间及在预先设定的随机对盘时段中进行对盘。买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序（竞价盘享有优先的对盘次序）按最终参考平衡价格顺序对盘。请按此处获取有关开市前时段的常问问题。
有关优化开市前时段的详情，可查阅开市前时段优化开市前时段计划及资料文件。
持续交易时段
现时OTP-C以严格的价格及时间优先次序持续进行配对。较早时间输入系统的买卖盘必须要完全执行，才可处理同等价格但较迟输入的买卖盘。
收市竞价交易时段
收市竞价交易时段适用于指定的证券，包括四个时段：参考价定价时段、输入买卖盘时段、不可取消时段及随机收市时段。
在参考价定价时段，系统会计算每只收市竞价证券的参考价，订出收市竞价交易时段内有关证券的允许价格限制范围（介乎参考价格±5%）。
在输入买卖盘时段，可就收市竞价证券输入竞价盘及在±5%价格限制范围内的竞价限价盘。未完成的买卖盘亦可在该时段更改或取消。
在不可取消时段，新输入的竞价限价盘的价格必须在买卖盘记录册中最低沽盘价与最高买盘价范围.
在随机收市时段，买卖盘规则与不可取消时段一样，而市场会于2分钟内随机收市。在随机收市时段过后，所有收市竞价证券会按最终参考平衡价格配对买卖盘。倘若收市竞价交易时段没有确立最终参考平衡价格，参考价将当作最终参考平衡价格用以配对买卖盘，并将成为收市竞价证券的收市价。买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序对盘（竞价盘享有较优先的对盘次序）。
有关收市竞价交易时段的详情，可查阅收市竞价交易时段资料文件及资讯图表。
OTP-C可支援下列买卖盘指示：
开市前时段及收市竞价交易时段
OTP-C系统在开市前时段及收市竞价交易时段只接受输入竞价盘及竞价限价盘。
在开市前时段输入OTP-C系统的买卖盘价格不可偏离上日收市价或按盘价（如有，并视情况而定）9倍或以上。
在收市竞价交易时段输入OTP-C系统的买卖盘价格需受两个阶段价格限制，第一阶段价格限制适用于输入买卖盘时段为参考价的±5%。第二阶段价格限制适用于不可取消时段及随机收市时段，限制定于输入买卖盘时段结束时的最低沽盘价与最高买盘价之间。
-
竞价盘
竞价盘是没有指定价格的买卖盘，在输入OTP-C系统后按最终参考平衡价格进行对盘。竞价盘享有较竞价限价盘优先的对盘次序及根据时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对盘。
在开市前时段结束后，任何未完成的竞价盘会于持续交易时段开始前自动取消。
-
竞价限价盘
竞价限价盘是有指定价格的买卖盘。指定价格等同最终参考平衡价格或较最终参考平衡价格更具竞争力的竞价限价盘（即指定价格等同或高于最终参考平衡价格的买盘，或指定价格等同或低于最终参考平衡价格的卖盘）或可按最终参考平衡价格进行对盘视乎另一方是否有足够可配对的买卖盘。竞价限价盘会根据价格及时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对盘。竞价限价盘不会以差于最终参考平衡价格的价格对盘。
在开市前时段结束后，任何未完成而输入价不偏离按盘价九倍或以上的竞价限价盘，将自动转至持续交易时段，并一概视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中。
持续交易时段
OTP-C系统在持续交易时段内只接受输入限价盘、增强限价盘及特别限价盘（可选择附加「全数执行或立刻取消」指示，即买卖盘如不能即时全数完成，便会取消整个买卖盘而不会保留在系统内），而输入OTP-C系统的买卖盘价格（i）不可偏离按盘价9倍或以上（如有）及（ii）遵守报价规则，获豁免除外。所有于持续交易时段结束时在适用于收市竞价时段的证券的未完成买卖盘，只要买盘价格不超过价格上限及卖盘价格不超过价格下限，将会被自动带入收市竞价交易时段。所有此类由持续交易时段转至收市竞价交易时段的买卖盘将会被系统视爲竞价限价盘。
-
限价盘
限价盘只可以指定价格配对，沽盘的输入价格不可低于最佳买入价（如有），而买盘的输入价格不可高于最佳沽出价（如有）。
任何未完成的限价盘，将存于所输入价格的轮候队伍中。
-
增强限价盘
增强限价盘最多可同时与十条轮候队伍进行配对（即最佳价格队伍至距离9个价位的第10条轮候队伍），只要成交的价格不差于输入价格。沽盘的输入价格不可低于最佳买入价10个价位（或以外），而买盘的输入价格不可高于最佳沽出价10个价位（或以外）。
任何未完成的增强限价盘，将一概视为限价盘，存于所输入价格的轮候队伍中。
例一：增强限价盘 － 全数配对
表1(a) : 原来的买卖盘情况
|
价格
|
数量（'000）
|
价格
|
数量（'000）
|
| 买入 |
卖出 |
|
$30.00
|
100
|
$30.05
|
80
|
|
$29.95
|
90
|
$30.10
|
70
|
|
$29.90
|
80
|
$30.15
|
160
|
|
$29.85
|
60
|
$30.20
|
50
|
|
$29.80
|
180
|
$30.25
|
60
|
|
$29.75
|
34
|
$30.30
|
50
|
|
$29.70
|
100
|
$30.35
|
40
|
|
$29.65
|
150
|
$30.40
|
45
|
|
$29.60
|
18
|
$30.45
|
25
|
|
$29.55
|
36
|
$30.50
|
70
|
|
$29.50
|
200
|
$30.55
|
80
|
|
$29.45
|
150
|
$30.60
|
55
|
|
$29.40
|
50
|
$30.65
|
50
|
|
$29.35
|
20
|
$30.70
|
25
|
|
输入增强限价盘以每股30.50元买入650,000股。
|
表1(b) : 对盘完成后
|
价格
|
数量（'000）
|
价格
|
数量（'000）
|
| 买入 |
卖出 |
|
$30.00
|
100
|
$30.55
|
80
|
|
$29.95
|
90
|
$30.60
|
55
|
|
$29.90
|
80
|
$30.65
|
50
|
|
$29.85
|
60
|
$30.70
|
25
|
|
$29.80
|
180
|
$30.75
|
20
|
|
$29.75
|
34
|
$30.80
|
70
|
|
$29.70
|
100
|
$30.85
|
20
|
|
$29.65
|
150
|
$30.90
|
10
|
|
$29.60
|
18
|
$30.95
|
70
|
|
$29.55
|
36
|
$31.00
|
15
|
|
$29.50
|
200
|
$31.05
|
25
|
|
$29.45
|
150
|
$31.10
|
60
|
|
$29.40
|
50
|
$31.15
|
30
|
|
$29.35
|
20
|
$31.20
|
35
|
|
达致的成交:
|
80,000股每股 30.05元
70,000股每股 30.10元
160,000股每股 30.15元
50,000股每股 30.20元
60,000股每股 30.25元
50,000股每股 30.30元
40,000股每股 30.35元
45,000股每股 30.40元
25,000股每股 30.45元
70,000股每股 30.50元
|
|
未完成数量:
|
无
|
例二：增强限价盘 － 部份未获配对
表2(a) : 原来的买卖盘情况
|
价格
|
数量（'000）
|
价格
|
数量（'000）
|
| 买入 |
卖出 |
|
$30.00
|
100
|
$30.05
|
80
|
|
$29.95
|
90
|
$30.10
|
70
|
|
$29.90
|
80
|
$30.15
|
160
|
|
$29.85
|
60
|
$30.20
|
50
|
|
$29.80
|
180
|
$30.25
|
60
|
|
$29.75
|
34
|
$30.30
|
50
|
|
$29.70
|
100
|
$30.35
|
40
|
|
$29.65
|
150
|
$30.40
|
45
|
|
$29.60
|
18
|
$30.45
|
25
|
|
$29.55
|
36
|
$30.50
|
70
|
|
$29.50
|
200
|
$30.55
|
80
|
|
$29.45
|
150
|
$30.60
|
55
|
|
$29.40
|
50
|
$30.65
|
50
|
|
$29.35
|
20
|
$30.70
|
25
|
|
输入增强限价盘以每股30.50元买入680,000股。
|
表2(b) : 对盘完成后
|
价格
|
数量（'000）
|
价格
|
数量（'000）
|
| 买入 |
卖出 |
|
$30.50
|
30
|
$30.55
|
80
|
|
$30.00 |
100 |
$30.60
|
55
|
|
$29.95 |
90 |
$30.65
|
50
|
|
$29.90 |
80 |
$30.70
|
25
|
|
$29.85 |
60
|
$30.75
|
20
|
|
$29.80 |
180 |
$30.80
|
70
|
|
$29.75 |
34 |
$30.85
|
20
|
|
$29.70 |
100 |
$30.90
|
10
|
|
$29.65 |
150 |
$30.95
|
70
|
|
$29.60 |
18 |
$31.00
|
15
|
|
$29.55 |
36 |
$31.05
|
25
|
|
$29.50 |
200 |
$31.10
|
60
|
|
$29.45 |
150 |
$31.15
|
30
|
|
$29.40 |
50 |
$31.20
|
35
|
|
达致的成交:
|
80,000股每股 30.05元
70,000股每股 30.10元
160,000股每股 30.15元
50,000股每股 30.20元
60,000股每股 30.25元
50,000股每股 30.30元
40,000股每股 30.35元
45,000股每股 30.40元
25,000股每股 30.45元
70,000股每股 30.50元
|
|
未完成数量:
|
30,000股成为每股30.50元的限价盘
|
例三：特别限价盘
表 3(a): 原来的买卖盘情况
|
价格
|
数量（'000）
|
价格
|
数量（'000）
|
| 买入 |
卖出 |
|
$30.00
|
100
|
$30.05
|
80
|
|
$29.95
|
90
|
$30.10
|
70
|
|
$29.90
|
80
|
$30.15
|
160
|
|
$29.85
|
60
|
$30.20
|
50
|
|
$29.80
|
180
|
$30.25
|
60
|
|
$29.75
|
34
|
$30.30
|
50
|
|
$29.70
|
100
|
$30.35
|
40
|
|
$29.65
|
150
|
$30.40
|
45
|
|
$29.60
|
18
|
$30.45
|
25
|
|
$29.55
|
36
|
$30.50
|
70
|
|
$29.50
|
200
|
$30.55
|
80
|
|
$29.45
|
150
|
$30.60
|
55
|
|
$29.40
|
50
|
$30.65
|
50
|
|
$29.35
|
20
|
$30.70
|
25
|
|
输入特别限价盘买入660,000股每股30.55元
|
表3(b) : 对盘完成后
|
价格
|
数量（'000）
|
价格
|
数量（'000）
|
| 买入 |
卖出 |
|
$30.00
|
100
|
$30.55
|
80
|
|
$29.95
|
90
|
$30.60
|
55
|
|
$29.90
|
80
|
$30.65
|
50
|
|
$29.85
|
60
|
$30.70
|
25
|
|
$29.80
|
180
|
$30.75
|
20
|
|
$29.75
|
34
|
$30.80
|
70
|
|
$29.70
|
100
|
$30.85
|
20
|
|
$29.65
|
150
|
$30.90
|
10
|
|
$29.60
|
18
|
$30.95
|
70
|
|
$29.55
|
36
|
$31.00
|
15
|
|
$29.50
|
200
|
$31.05
|
25
|
|
$29.45
|
150
|
$31.10
|
|
$29.40
|
50
|
$31.15
|
30
|
|
$29.35
|
20
|
$31.20
|
35
|
|
达致的成交:
|
80,000股每股 30.05元
70,000股每股 30.10元
160,000股每股 30.15元
50,000股每股 30.20元
60,000股每股 30.25元
50,000股每股 30.30元
40,000股每股 30.35元
45,000股每股 30.40元
25,000股每股 30.45元
70,000股每股 30.50元
|
|
未完成数量:
|
10,000 股由系统取消，并不会储存于OTP-C内。
|
限价盘、增强限价盘及特别限价盘的比较
以下例子说明若以不同价格及不同买卖盘种类输入沽盘以沽出60万股XYZ股份，中央买卖盘纪录之不同处理方式：
|
XYZ股份原本的买卖盘纪录
（按盘价 : $1.00）
|
|
价格
|
数量
|
价格
|
数量
|
| 买入 |
卖出 |
|
$1.00
|
10万
|
$1.01
|
8万
|
|
$0.99
|
9万
|
$1.02
|
7万
|
|
$0.98
|
6万
|
$1.03
|
9万
|
|
$0.97
|
~
|
$1.04
|
5万
|
|
$0.96
|
8万
|
$1.05
|
3万
|
|
$0.95
|
2万
|
$1.06
|
2万
|
|
$0.94
|
3万
|
$1.07
|
3万
|
|
$0.93
|
5万
|
$1.08
|
5万
|
|
$0.92
|
~
|
$1.09
|
6万
|
|
$0.91
|
7万
|
$1.10
|
3万
|
|
|
若输入沽盘的价格为
|
例子1
限价盘
|
例子2
增强限价盘
|
例子3
特别限价盘
|
|
1
|
$1.01
|
沽盘不获配对并存于$1.01的沽盘轮候队伍
|
沽盘不获配对并存于$1.01的沽盘轮候队伍
|
OTP-C系统不接纳沽盘（特别限价沽盘的输入价格不可高于最佳买入价$1.00）
|
|
2
|
$1.00
|
沽盘获部份配对
获配对：10万@$1.00
未获配对： 50万 存于$1.00的 沽盘轮候队伍
|
沽盘获部份配对
获配对：10万@$1.00
未获配对： 50万 存于$1.00的 沽盘轮候队伍
|
沽盘获部份配对
获配对：10万@$1.00
未获配对：50万 @$1.00被OTP-C系统取消
|
|
3
|
$0.91
|
OTP-C系统不接纳沽盘(限价沽盘的输入价格不可低于最佳买入价$1.00)
|
沽盘获部份配对
获配对： 10万@$1.00
9万@$0.99
6万@$0.98
8万@$0.96
2万@$0.95
3万@$0.94
5万@$0.93
7万@$0.91
未获配对： 10万存于$0.91的 沽盘轮候队伍
|
沽盘获部份配对
获配对： 10万@$1.00
9万@$0.99
6万@$0.98
8万@$0.96
2万@$0.95
3万@$0.94
5万@$0.93
7万@$0.91
未获配对：10万@$0.91被OTP-C系统取消
|
|
4
|
任何低于$0.91但高于$0.111之间的价格（即不偏离按盘价9倍或以上的价格*）
|
OTP-C系统不接纳沽盘（增强限价沽盘的输入价格不可较最佳买入价$1.00低10个价位或以上）
|
沽盘获部份配对
获配对： 10万@$1.00
9万@$0.99
6万@$0.98
8万@$0.96
2万@$0.95
3万@$0.94
5万@$0.93
7万@$0.91
未获配对：10万被OTP-C系统取消
|
|
5
|
$0.111或以下的价格（即偏离按盘价9倍或以上的价格*）
|
OTP-C系统不接纳沽盘(限价沽盘的输入价格不可低于最佳买入价$1.00或偏离按盘价9倍或以上*)
|
OTP-C系统不接纳沽盘（增强限价沽盘的输入价格不可较最佳买入价$1.00低10个价位或以上或偏离按盘价9倍或以上*)
|
OTP-C系统不接纳沽盘（特别限价沽盘不可偏离按盘价9倍或以上*)
|
*9倍限制是按交易所规则第505A条所规定
于OTP-C内完成或输入的交易，可就该交易是否由相同的交易所参与者处理而先被归类为非两边客交易或两边客交易。
OTP-C目前支援下列公开交易种类。公开交易种类会由「『香港交易所领航星』巿场数据平台 — 证券市场」（OMD-C）发放至资讯供应商并或会透过资讯供应商向市场发布：
| 交易模式
|
公开交易种类 |
说明 |
自动对盘交易
|
非两边客：“ ”
两边客：“Y” |
指当交易所参与者输入买盘及沽盘价相吻合时，由OTP-C自动配对而达成的交易。 |
| 非自动对盘交易 |
非两边客：“M”
两边客：“X” |
指交易所参与者并非经由自OTP-C自动配对所达成的交易。卖方需负责在OTP-C申报有关的交易细节。 |
| 特别买卖单位交易 |
非两边客：“M”
两边客：“X” |
指交易的股数多于一个买卖单位而股数或会不是买卖单位的完整倍数的交易。这类交易可以是透过为特别买卖单位交易而设的特定操作程序在OTP-C内完成。若交易不是透过以上操作程序完成，卖方需负责在OTP-C申报有关交易。 |
碎股交易
|
非两边客：“D”
两边客：“D”
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指交易的股数少于一个买卖单位的交易。这类交易可以是透过为碎股交易而设的特定操作程序在OTP-C内完成。若交易不是透过以上操作程序完成，卖方需负责在OTP-C申报有关交易。
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竞价对盘交易
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非两边客：“U”
两边客：“U”
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指在开市前时段的对盘时段及在收市竞价交易时段的随机收市时段结束时由系统自动配对竞价盘而达成买卖的交易。
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开市前交易
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非两边客：“P”
两边客：“P”
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指在早市开始前已达成的交易，包括在上一个交易日达成而未及输入OTP-C的交易。
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每个交易日首个输入交易系统的买盘或沽盘，是受一套开市报价规则所监管。按此规则，首个挂盘若为买盘，其价格必须高于或相等于上日收市价之下24个价位的价格；而首个挂盘若为沽盘，其价格则必须低于或相等于上日收市价之上24个价位的价格。首个挂盘（无论是买盘或卖盘），在任何情况下不得偏离上日收市价九倍或以上。至于非开市买卖盘的报价，则受另一套报价规则和价位表所规限，其中包括买盘或沽盘的价格不得偏离按盘价九倍或以上。然而，报价规则一般并不适用于竞价限价盘，但竞价限价买盘或竞价限价沽盘的价格亦不得偏离按盘价九倍或以上。
价位表详见于交易所规则附表二。
证券市场的市场波动调节机制（市调机制）只适用于所有恒生综合大型股、中型股及小型股指数成份股、SPAC股份、SPAC权证及合资格的交易所买卖基金及杠杆及反向产品，以防止发生可带来连锁影响的极端价格波动及错误交易引致如「闪崩」般的重大交易事故，缓解证券及衍生产品市场在极端价格波动下引致的系统性风险。
在证券市场，恒生综合大型股、中型股及小型股指数成份股、SPAC股份、SPAC权证及合资格的交易所买卖基金及杠杆及反向产品设有不同的触发门槛（由±5% 至 ±50%不等)，若适用证券的潜在成交价格与5分钟前的最后交易价格偏离超过预定的百分比，便会触发市调机制的5分钟冷静期。在市调机制冷静期内，买卖只可在指定的价格限制范围内进行。在冷静期后，将恢复正常交易及市调机制监测。
市调机制仅适用于持续交易时段内在某些时段输入的整手买卖盘。
有关市场波动调节机制的详情，可查阅市场波动调节机制资料文件、教育短片（广东话／普通话）、图解资料及市调机制冷静期触发记录（证券市场 / 衍生产品市场）。有关优化市调机制计划的详情，可按此查阅。