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开市前议价时段

开市前议价机制旨在确立开市秩序,并大幅提升市场效率。于开市前议价时段内,系统会在开市前不经对盘程序而定出「拟定开市价」(Calculated Opening Prices, COP)。现时,开市前议价只适用于恒生指数及H股指数相关的期货合约交易。

于开市前议价时段,由上一个交易时段保留下来的限价盘均会被视为有效并用以计算拟定开市价。拟定开市价于订出后将持续更新。开市前议价机制不适用于组合系列,包括标准组合系列及自选组合。因此交易所参与者并不能于开市前议价时段新增买卖盘至组合系列,拟定开市价的计算亦不包括现存的组合系列买卖盘。

开市前议价时段由以下三个交易时段组成:

交易时段 时间
性质
开市前时段
  • 早市
    上午8时45分 - 上午9时11分
  • 午市
    下午12时30分 - 下午12时56分
  • 接受竞价盘、限价盘及不动盘
  • 可以更改及取消买卖盘
  • 限价盘及竞价盘均可对COP构成影响
开市前分配时段
  • 早市
    上午9时11分 - 上午9时13分
  • 午市
    下午12时56分 - 下午12时58分
  • 只接受竞价盘及不动盘
  • 不得更改或取消买卖盘,亦不可激活不动盘
  • 只有新的竞价盘可对COP构成影响
开市时分配时段
  • 早市
    上午9时13分 - 上午9时15分
  • 午市
    下午12时58分 - 下午1时正
  • 不接受输入、更改或取消活跃竞价盘或限价盘
  • 只可输入不动盘
  • 到此时段完结时,买卖盘将按其类别、价格及时间优先次序以COP进行对盘
  • 如已订出COP,未能配对的竞价盘将按COP转为限价盘
  • 如未能订出COP,未能配对的竞价盘将会以最佳买入及卖出价转为限价盘
  • 如未能订出COP,而于市场上亦没有最佳的买入及卖出价,未能配对的竞价盘将会被转化为不动盘并保留于中央买卖盘帐目内
  • 使用者在开市时配对时段的两分钟内不可更改或删除买卖盘


COP的计算

开市前议价时段内每有落盘时都会计算COP一次,并于价格资讯窗(Price Information Window)的「均衡价格」栏内显示。计算COP的规则如下:             

1.   COP可相等于买价或卖价,但不能超出未完成买卖盘的最佳买卖价;

2.   若超过一个价格符合以上第1项规则,COP将是可促使配对最多合约张数的价格;

3.   若超过一个价格符合以上第1及2项规则,COP将是正常买卖盘差额最低的价格;

4.   若超过一个价格符合以上第1至3项规则,COP将是所涉及合约数量最高的价格;

5.   若超过一个价格符合以上第1至4项,COP将是最接近对上一个交易时段结算价的价格;

6.   若超过一个价格符合以上第1至5项或并无设定结算价,则选择最高的价格。

 


更新日期 2016年9月30日