香港交易所发表教育论文阐释交易所买卖产品与场外交易工具的关系

香港交易及结算所有限公司（香港交易所）发表最新一期教育论文，阐释交易所买卖投资产品与场外交易工具的关系。这篇教育论文由香港浸会大学工商管理学院财务及决策学系副教授冯观荣博士及香港交易所交易市场业务单位市场拓展及教育总监郑汉杰撰写。

论文解释了投资者可如何运用在交易所买卖的产品来模拟场外交易，同时保留具灵活性、每日结算盈亏、价格具透明度以及在交易所进行交易享有财务保障等好处。

两位作者解释了何谓「上限期权」、「下限期权」和「颈圈式期权」以及如何模拟这三类期权；他们又探讨了利率掉期及港元利率期货叠期的性质，并列出买卖交易所产品相对场外产品的好处。

文中指出：「常见的场外期权买卖策略如「上限期权」、「下限期权」和「颈圈式期权」实质上是取自场内(即交易所市场)买卖期权，再因应客户的独特需要而调整。」

论文又指出：「交易所买卖产品的主要好处 -- 具灵活性、每日结算盈亏、价格具透明度以及享有财务保障 -- 胜过场外交易自定产品特点的好处。因此，每名风险管理人/投资者在制定适当的策略时应考虑使用交易所买卖产品。」

「交易所买卖产品引发场外交易产品」是教育论文系列最近一期文章，旨在让公众加深认识衍生产品市场及其在香港的重要角色。

论文已上载于香港交易所网站（http://www.hkex.com.hk）；以往发表的教育论文也同时收载于该网站。