收市竞价交易时段(CAS)

• 在第一个时段（参考价定价时段：下午4时至下午4时1分）：计算每只参与收市竞价交易时段证券的参考价格，订出收市竞价交易时段内的允许价格限制范围（参考价格±5%）。参考价是在持续交易时段最后一分钟摄取的五个按盘价的中位数。这五个按盘价将由系统从15:59:00开始每隔15秒录取股份按盘价一次。


• 在第二个时段（输入买卖盘时段：下午4时1分至下午4时6分）：可以就收市竞价证券输入±5%价格限制范围内的竞价盘及竞价限价盘，并可修改或取消。

• 在第三个时段（不可取消时段：下午4时6分至下午4时8分）：可以输入竞价盘及竞价限价盘，但新输入的竞价限价盘的价格必须在买卖盘纪录中的最低沽盘价与最高买盘价之间，所有买卖盘均不可修改或取消。


• 在最后一个时段（随机收市时段：下午4时8分至下午4时10分）：不可取消时段的买卖盘规则适用，市场于2分钟内随机收市。


• 所有收市竞价交易时段证券于随机收市时段结束后对盘。倘若收市竞价交易时段没有确立最终参考平衡价格，参考价将当作最终参考平衡价格用以配对买卖盘，并将成为收市竞价证券的收市价。此价格亦将用作配对买卖盘并按优先次序配对（即分别按买卖盘类别、价格及时间排序）。

在收市竞价交易时段，任何就非收市竞价交易时段证券输入的新买卖盘都会被拒绝。

买卖盘类别是不能透过更改买卖盘功能更改。如交易所参与者拟更改买卖盘类别，其须取消原有买卖盘，再输入另一买卖盘类别的全新买卖盘。

自动对盘系统会于输入买卖盘时段内拒绝接受价格偏离参考价5%以上的新买卖盘。例如：假设参考价为100元，自动配对系统会拒绝接受95元以下或105元以上的买卖盘。在不可取消时段及随机收市时段，输入价格超出买卖盘时段结束时（即16:06）所录得的最高买盘价及最低沽盘价范围的新买卖盘，自动对盘系统会拒绝受理。

香港交易所认同市场对收市竞价交易时段价格波动的忧虑，故建议设价格限制。大家需要留意的是，大多数市场的收市竞价交易不设价格限制，但在收市竞价交易时段设有价格限制的市场当中，5%已经是最窄的价限。  

当香港交易所在2008年设立旧收市竞价交易时段时，也一度公布在当中实施2%的价格限制，只是其后在实施前已暂停收市竞价交易时段，有关价格限制从未实施。当其时该价格限制是防止价格波动的唯一建议措施，因此尽管当时不少市场参与者均认为会对交易造成很大限制，最后仍是建议将价限订于2%。香港交易所在全新的收市竞价交易时段设有多项其他价格控制措施，故价格限制无须与当年一般严格的2%价格限制。

根据交易统计数据，将价格限制设定为2%会对交易造成过大限制，使不论是正常交易日或是指数重整日，收市时许多股份的买卖盘均难以完成。届时，市场参与者可能会输入价格更进取的买卖盘，或在收市前进行交易，反而减少收市竞价交易时段的效用。另外香港交易所注意到即使在今日，许多股份在数分钟内的波幅随时超过5%，对这些股份而言，5%的价限仍然不够空间。

衡量过散户与机构投资者的回应与及强烈要求解决价格波动问题两方面，香港交易所决定按原来的建议实施，即首先在买卖盘输入时段设5%的价格限制。推出之后可再作进一步检讨5%的价格限制。

收市竞价交易时段内任何时间，输入的买卖盘的价格都不得偏离参考价超过5%。

在收市竞价交易时段，价格限制定为参考价的±5%。9倍价格规则适用于收市竞价交易时段输入的竞价限价盘，但24个价位规则并不适用。现有价格提示机制在收市竞价交易时仍然适用。

倘若收市竞价交易时段没有确立最终参考平衡价格，参考价将当作最终参考平衡价格用以配对买卖盘，并将成为收市竞价证券的收市价。此价格亦将用作按配对优先次序（即分别按买卖盘类别、价格及时间排序）配对买卖盘。

届时将以参考价作为收市价。

届时将以参考价作为收市价。

会，由于没有确立参考平衡价格，参考价（100元）将作爲收市价，而该限价卖盘（99元）将以100元的价格配对。

会，收市价将定为100元，而买卖盘将按此价格配对。

会，只要此卖空盘的指定价格高于价格下限。

收市竞价证券与非收市竞价证券的参考价在参考价定价时段(RP)开始后不久将通过参考价（43）资讯计算并发送。对于收市竞价证券，16:00 发送的参考价（43）资讯中包含的价格上下限有可能在输入买卖盘时段于16:06结束后更新。每只收市竞价证券的参考价（43）信息将会在输入买卖盘时段结束后再次发送以提供价格上下限，无论是否有所更改。

与现行开市前时段相似，在收市竞价交易时段内输入的一般竞价盘和竞价限价盘被配对，竞价交易的交易数据（50）/ 交易价位元（52）将会被发送。另外，由于收市竞价交易时段内可进行人手交易，此类交易的交易数据（50）/ 交易价位元（52）将也会于收市竞价交易时段内发送。

是。就非收市竞价证券而言，参考价定价时段(RP)发送的参考价等于收市配对时段(MA)的收市价格。

参考平衡价格资讯将于在参考平衡价格在开市前时段或收市竞价交易时段改变时发送。对于收市竞价交易时段，将在输入买卖盘时段(OI) (即TradingSessionSubID =5)、不可取消时段(NW) (即 TradingSessionSubID = 106)、 随机收市时段(RC) (i.e TradingSessionID = 107) 及配对时 (MA (即 TradingSessionSubID =4) 收到参考平衡价格（41）讯息。

收市竞价交易时段并不涵盖结构性产品（衍生权证和牛熊证）。另外，投资者须留意，结构性产品的收市时间有可能与其相关资产的收市时间不同（即如果相关资产为收市竞价交易时段证券时）。

恒生指数期货，Ｈ股指数期货，小型恒生指数期货，小型 H 股指数期货，行业指数期货及股票期货

衍生产品的最后结算价计算方法维持不变，惟计算方法中的最后一个数值将采用现货市场收市竞价交易时段之后所定出的指数收市数值及相关股票收市价计算。至于采用其他数值的程序，则跟收市竞价实施前相同。

股票期权

由于股票期权是以实物交收结算，所以并没有最后结算价。若经纪并未于事前发出凌驾指令，价内达1.5%或以上的未平仓期权合约便会于到期时被自动行使。投资者请留意，股票期权合约的自动行使将参考收市竞价结束后发布的相关正股收市价计算（适用于收市竞价证券）。

恒指波幅指數期货

最后结算价厘定期间在全日市时维持不变，而在半日市时最后结算价厘定期间会由11:15 – 11:45 改为 11:30 – 12:00。

注意：若交易因为恶劣天气停止，且至15:45（全日市）或11:45（半日市）尚未恢复交易，该交易日将不设收市竞价。

收市竞价交易时段将适用于港股通的经纪及投资者和适用于所有现在的港股通股票（即允许进行买及卖的股票）。