自选组合

概要

自选组合功能是一个全新的组合交易设置，让市场参与者以单一买卖盘开设自订的期货及期权策略组合^。与标准期权系列及期货合约买卖盘一样，自选组合买卖盘会透过香港交易所旗下衍生产品市场的HKATS电子交易系统按价格及时间优先顺序进行配对。

^自选组合必须在香港交易所「认可策略组合列表」内列明的策略组合。

• 自选组合功能的优点

• 简易交易方式-使用者可开设最多以四个成份系列组成之组合，并以该组合净值订价输入限价盘

• 自动配对-自选组合的买卖盘将按价格及时间优先次序自动进行排序及配对

• 「回应报价要求」功能-使用者可于自选组合发出回应报价要求以促进交易

• 高效率之组合交易机制-适用于期权转仓，期权策略以及零对冲值避险策略等

• 交易执行确定性-整个策略将会被完整地配对，没有期权策略内任何成份组合的买卖盘不会被执行的风险

• 适用之产品

自选组合适用于下列市场：

• 恒生指数期货及期权
• 恒生指数期货期权（实物交收）
• 恒生中国企业指数期货及期权
• 恒生中国企业指数期货期权（实物交收）
• 恒生科技指数期货及期权
• 恒生科技指数期货期权（实物交收）
• 小型恒生指数期货及期权
• 小型恒生中国企业指数期货及期权
• 每周恒生指数期权
• 每周恒生中国企业指数期权
• 每周恒生科技指数期权
• MSCI 台湾（美元）指数期货及期权
• 股票期权
• 美元兑人民币（香港）期货及期权

• 自选组合之认可策略组合

交易所参与者只可开设交易所指定之认可策略组合。所有自选组合必须与交易所指定之认可策略组合定义叙述完全一致，即以买方(长仓)角度开设策略组合，如须沽出策略组合，应在开设策略组合时输入卖盘。

HKATS电子交易系统不会接纳不属于交易所指定之认可策略组合(无效的自选组合)。若HKATS电子交易系统未能拒绝任何无效的自选组合，该无效的自选组合及其相关买卖盘和交易（如有）将被交易所删除。

• 每一交易日于HKATS挂牌的自选组合数目上限

每一交易日可于HKATS挂牌的自选组合累积数目上限为9,000套，而于同一相关股票或指数开设的自选组合上限则为800套。当自选组合累积数目到达上限或本交易所裁定该自选组合不恰当，本交易所保留随时删除在HKATS挂牌的任何自选组合的权利。

• 认可策略组合列表

• 报价热线

流动性提供者	热线电话	指数期权自选组合	股票期权自选组合	货币期权自选组合
Optiver Trading Hong Kong Limited	+612 92756750 +612 92756188	✓	✓
Eclipse Options (HK) Limited  (注:只提供予机构投资者)	+852 2108-7372 (指数期权) +852 2108-7371 (股票期权) +852 2108-7358 (货币期权)	✓	✓	✓

• 自选组合错价交易的相关资料

HKATS自选组合交易之错价交易价格参数

自选组合交易的价格超出以下所述，以较高者为准﹕

1. 距离有关自选组合交易的基准价/参考价30个价位；或

2. 距离有关自选组合交易的基准价/参考价10%。

计算基准价/参考价时﹕

1. 交易所将以该交易日该自选组合策略交易上一个及下一个配对的平均价而决定；若这未能反映合理价格，或没有所需的价格，交易所可谘询最多3名没有在交易中占利益的独立市场人士，以计算出有效的基准价/参考价；或

2. 若市场人士未能提供有关自选组合策略交易的合理价格，交易所将按有关经中央买卖盘纪录执行的期交所或期权的错价交易规则，取得该自选组合策略交易中个别成分系列的基准价/参考价*，再计算有关自选组合策略交易的合理价格。

港交所可能会对参数作出修定，并于生效前通知交易所参与者。

*期货合约及股票指数期权基准价

1. 期货合约的基准价格为(按下列次序)﹕

1. 错价交易执行之前5分钟内的最后成交价；

2. 紧贴错价交易执行前的最佳买卖价的中位数;

3. 最后结算价；或

4. (只限跨期买卖)相关单纯合约之基准价格之间的差价。

2. 股票指数期权合约的基准价格是﹕

1. 该错价交易执行的上一个及下一个合理时间内配对的平均价。若这未能反映一个合理价格，基准价格将根据以下项目(ii)计算。

2. 于错价交易执行前或后的合理买卖价格。倘这未能反映一个公平价格，则交易所可谘询最多3名于是项交易中并无相关利益的独立期权市场人士，以得出一个有效的基准价格。

尽管以上所述，交易所可全权决定基准价格。

     3. 尽管以上所述，期交所行政总裁或其指定人士可在考虑过错价交易当时的市况后，以另一其认为适合的价格作为基准价格。

*股票期权参考价

参考价乃基于该期权系列的交易的上一个及下一个配对的平均价而决定，交易所另行全权决定者除外。倘这未能反映一个公平价格，则交易所可谘询最多3名于是项交易中并无相关利益的独立期权市场人士，以得出一个有效的参考价。尽管以上所述，交易所可全权决定参考价。

有关期货及指数期权和股票期权的详情，请分别参考期交所规则、规例及程序第819B条及期权交易规则第540条。

认可策略组合列表