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自选组合

概要

自选组合功能是一个全新的组合交易设置,让市场参与者以单一买卖盘开设自订的期货及期权策略组合^。与标准期权系列及期货合约买卖盘一样,自选组合买卖盘会透过香港交易所旗下衍生产品市场的HKATS电子交易系统按价格及时间优先顺序进行配对。

^自选组合必须在香港交易所「认可策略组合列表」内列明的策略组合。

  • 自选组合功能的优点

    • 简易交易方式-使用者可开设最多以四个成份系列组成之组合,并以该组合净值订价输入限价盘

    • 自动配对-自选组合的买卖盘将按价格及时间优先次序自动进行排序及配对

    • 「回应报价要求」功能-使用者可于自选组合发出回应报价要求以促进交易

    • 高效率之组合交易机制-适用于期权转仓,期权策略以及零对冲值避险策略等

    • 交易执行确定性-整个策略将会被完整地配对,没有期权策略内任何成份组合的买卖盘不会被执行的风险

  • 适用之产品

  • 自选组合适用于下列市场:

    • 恒生指数期货及期权

    • 小型恒生指数期货及期权

    • 恒生中国企业指数期货及期权

    • 小型恒生中国企业指数期货及期权

    • 股票期权

    • 美元兑人民币期货及期权

  • 自选组合之认可策略组合

  • 交易所参与者只可开设交易所指定之认可策略组合。所有自选组合必须与交易所指定之认可策略组合定义叙述完全一致,即买方(长仓)角度开设策略组合,如须沽出策略组合,应在开设策略组合时输入卖盘。

    在HKATS电子交易系统挂牌的任何自选组合如不属于交易所指定之认可策略组合,或与该合策略定义叙述不一致,本交易所将删除该自选组合及其相关买卖盘和交易。

  • 每一营业日于HKATS挂牌的自选组合数目上限

  • 每一营业日可于HKATS挂牌的自选组合累积数目上限为8,000套,而于同一相关股票或指数开设的自选组合上限则为800套。当自选组合累积数目到达上限或本交易所裁定该自选组合不恰当,本交易所保留随时删除在HKATS挂牌的任何自选组合的权利。

  • 认可策略组合列表

  • 报价热线
  • 流动性提供者 热线电话 指数期权自选组合 股票期权自选组合  货币期权自选组合
    Optiver Trading Hong Kong Limited
    +612 92756750
    +612 92756188
     
    Liquid Capital Markets Hong Kong Limited +612 82311189  
    Eclipse Options (HK) Limited 
    (注:只提供予机构投资者)
    +852 2108-7372 (指数期权)
    +852 2108-7371 (股票期权)
    +852 2108-7358 (货币期权)
     
  • 自选组合错价交易的相关资料

  • HKATS自选组合交易之错价交易价格参数

    自选组合交易的价格超出以下所述,以较高者为准:

    1. 距离有关自选组合交易的基准价/参考价30个价位;或

    2. 距离有关自选组合交易的基准价/参考价10%。

    计算基准价/参考价时:

    1. 交易所将以该交易日该自选组合策略交易上一个及下一个配对的平均价而决定;若这未能反映合理价格,或没有所需的价格,交易所可谘询最多3名没有在交易中占利益的独立市场人士,以计算出有效的基准价/参考价;或

    2. 若市场人士未能提供有关自选组合策略交易的合理价格,交易所将按有关经中央买卖盘纪录执行的期交所或期权的错价交易规则,取得该自选组合策略交易中个别成分系列的基准价/参考价*,再计算有关自选组合策略交易的合理价格。

    港交所可能会对参数作出修定,并于生效前通知交易所参与者。

*期货合约及股票指数期权基准价

  1. 期货合约的基准价格为(按下列次序):

    1. 错价交易执行之前5分钟内的最后成交价;

    2. 紧贴错价交易执行前的最佳买卖价的中位数;

    3. 最后结算价;或

    4. (只限跨期买卖)相关单纯合约之基准价格之间的差价。

  2. 股票指数期权合约的基准价格是:

    1. 该错价交易执行的上一个及下一个合理时间内配对的平均价。若这未能反映一个合理价格,基准价格将根据以下项目(ii)计算。

    2. 于错价交易执行前或后的合理买卖价格。倘这未能反映一个公平价格,则交易所可谘询最多3名于是项交易中并无相关利益的独立期权市场人士,以得出一个有效的基准价格。

    3. 尽管以上所述,交易所可全权决定基准价格。

     3. 尽管以上所述,期交所行政总裁或其指定人士可在考虑过错价交易当时的市况后,以另一其认为适合的价格作为基准价格。

*股票期权参考价

参考价乃基于该期权系列的交易的上一个及下一个配对的平均价而决定,交易所另行全权决定者除外。倘这未能反映一个公平价格,则交易所可谘询最多3名于是项交易中并无相关利益的独立期权市场人士,以得出一个有效的参考价。尽管以上所述,交易所可全权决定参考价。

有关期货及指数期权和股票期权的详情,请分别参考期交所规则、规例及程序819B期权交易规则540

认可策略组合列表

策略组合 定义
恒生指数及恒生中国企业指数期货跨期组合 沽出一张近期月份期货,并买入一张远期月份期货
跨期认购期权 沽出一张近期月份认购期权,并买入一张相同行使价的远期月份认购期权
跨期认沽期权 沽出一张近期月份认沽期权,并买入一张相同行使价的远期月份认沽期权
风险逆转 买入一张较高行使价的认购期权,再沽出一张相同月份较低行使价的认沽期权
跨价认购期权 买入一张较低行使价的认购期权,沽出一张相同月份较高行使价的认购期权
跨价认沽期权 买入一张较高行使价的认沽期权,沽出一张相同月份较低行使价的认沽期权
对角跨价认购期权 沽出一张近期月份认购期权,买入一张远期月份不同行使价的认购期权
对角跨价认沽期权 沽出一张近期月份认沽期权,买入一张远期月份不同行使价的认沽期权
合成期货 买入一张认购期权和沽出一张相同月份及相同行使价的认沽期权
马鞍式组合 分别买入相同月份及相同行使价的认购期权和认沽期权各一张
勒束式组合 分别买入相同月份,较低行使价的认沽期权及较高行使价的认购期权各一张
1 x 2比例跨价认购期权 买入一张较低行使价的认购期权,及沽出两张相同月份较高行使价的认购期权
1 x 2比例跨价认沽期权 买入一张较高行使价的认沽期权,及沽出两张相同月份较低行使价的认沽期权
梯形跨价认购期权 买入一张较低行使价的认购期权,沽出一张较高行使价的认购期权,及沽出一张更高行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
梯形跨价认沽期权 买入一张较高行使价的认沽期权,沽出一张较低行使价的认沽期权,及沽出一张更低行使价的认沽期权。所有期权系列皆须为相同月份
马鞍式组合-认购期权 买入相同行使价的认购期权和认沽期权各一张,及沽出一张不同行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
马鞍式组合-认沽期权 买入一张相同月份、相同行使价的认购期权和认沽期权,及沽出一张不同行使价的认沽期权。所有期权系列皆须为相同月份
蝴蝶式跨价认购期权组合 买入一张较低行使价的认购期权,沽出两张较高相同行使价的认购期权,再买入一张更高行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
蝴蝶式跨价认沽期权组合 买入一张较低行使价的认沽期权,沽出两张较高相同行使价的认沽期权,再买入一张更高行使价的认沽期权。所有期权系列皆须为相同月份
铁蝶式跨价期权组合 买入一张较低行使价的认沽期权,分别沽出较高相同行使价的认购期权及认沽期权各一张,再买入一张更高行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
鹰式跨价认购期权组合 买入一张较低行使价的认购期权,沽出两张较高不同行使价的认购期权,再买入一张更高行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
鹰式跨价认沽期权组合 买入一张较低行使价的认沽期权,沽出两张较高不同行使价的认沽期权,再买入一张更高行使价的认沽期权。所有期权系列皆须为相同月份
铁鹰式跨价期权组合 买入一张较低行使价的认沽期权,沽出一张较高行使价的认沽期权,沽出一张更高行使价的认购期权,再买入一张再更高行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
盒式跨价期权组合 买入一张较低行使价的认购期权及沽出相同行使价的认沽期权,再买入一张较高行使价的认沽期权及沽出相同行使价的认购期权。所有期权系列皆须为相同月份
认可衍生产品组合跨期 买入一张以两个成份系列组成之远期月份认可衍生产品策略组合,再沽出一张近期月份认可衍生产品组合
零对冲值避险组合 买入一张认购期权、一张认沽期权、跨价认购期权、跨价认沽期权、马鞍式组合、勒束式组合、比例跨价期权或风险逆转,并买入或沽出相关期货合约

重要事项

除盒式跨价期权组合外,交易所参与者不可开设任何到期时其价值不受相关资产价格影响之策略组合。例如买入合成期货(买入认购期权和沽出相同月份及相同行使价的认沽期权),并同时卖出相关期货合约。任何自选组合如不属于交易所指定之认可策略组合,或开设时与该策略组合定义叙述不一致,本交易所将删除该自选组合及其相关买卖盘和交易。


更新日期 2019年2月8日