VaR平台是用于计算风险系数的风险引擎，仅适用于香港结算参与者（结算参与者）。 VaR 平台提供风险相关工具 (1) 报表检索平台（RAP）用于下载 VaR 平台报告和 (2) VaR Online用于模拟按金及压力测试。

报表检索平台是一个透过安全文件传输协议(SFTP) 工具下载 VaR 平台报表和数据文件的平台。

结算参与者可透过 Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 递交适用于香港中央结算或香港期货结算 / 香港联合交易所期权结算所或股份过户登记处的报表检索平台注册及维护表格 (电子服务: TechS 8)，需填写指定工作站的IP地址，以作申请报表检索平台用户帐户之用。详情请参阅报表检索平台的技术指南。

结算参与者欲想发展用于进行按金和压力测试计算或模拟的工具 ，可透过 Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 递交适用于香港中央结算或香港期货结算 / 香港联合交易所期权结算所或股份过户登记处的报表检索平台注册及维护表格 (电子服务: TechS 8)，并勾选订閲「RPF文件夹」，以作申请下载RPF之用。

结算参与者请注意，由于文档较大，下载时需要更高的频宽，有关不同证券及衍生产品市场综合网络(SDNet)频宽下的预计下载时间，请透过Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 参閲报表检索平台技术指南第7.1节。

VaR Online 是一款基于浏览器的工具，用于协助结算参与者进行模拟计算按金及压力测试。

结算参与者可透过 Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 提交表格 (电子服务: DA 1)，以作申请 VaR Online管理人仕 账户，并指定至少 2 名 VaR Online管理人仕可经VaR Online管理人仕平台设置和维护其指定的业务用户。

VaR Online管理人仕可透过 https://idm.hkexposttrade.com.hk/user-management/ 登入并使用VaR Online管理人仕功能；而 VaR Online 业务用户则可透过 https://rmcd.hkexposttrade.com.hk/ 使用其VaR Online 用户功能。

若用户均拥有VaR Online管理人仕和业务用户的功能，则只需在其中网页登录一次。成功通过VaR Online管理人仕网址登入后，用户可以输入VaR Online 网址切换访问用户功能而无需重新登录，反之亦然。

首次登入时，使用者必须输入其使用者帐号和从使用者注册的电邮中收取的一次性密码，然后设置使用者的登入密码。 之后，使用者须要设置一次性密码的通道（即从移动应用程式或电邮）以收取一次性密码及作后续登入之用途。

于后续登录，使用者须要输入 (i) 使用者帐号、(ii) 密码和 (iii) 从已设置的一次性密码的通道（即移动应用程式或电邮）收取的一次性密码。

在 30 分钟内连续尝试 5 次登录失败后，VaR Online管理人仕或 VaR Online业务用户账户即会被锁，及后将有电子邮件发送至VaR Online管理人仕或 VaR Online业务用户，以通知帐户状态。如需解锁帐户：

• VaR Online管理人仕应发送电邮至VaRDA_unlock@hkex.com.hk ，请求解锁其帐户。
• VaR Online业务用户应请求其VaR 管理人仕解锁用户帐户。

用户需分开注册帐户，才能登入 Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 和 VaR Online；并从相应的用户配置中获取一次性密码以便登入系统。

每个报表检索平台帐户被限制在 5 分钟内最多登入 5 次。若用户在 5 分钟内登入 5 次，该帐户后将被锁定，并每隔 5 分钟将自动解锁一次。结算参与者请注意避免对报表或数据文件进行任何密集式存取。

例如，如果报表检索平台用户在 12:45:10 和 12:47:30 之间登录超过 5 次， 此帐户将于12:47:31 锁定，然后在 12:50:00 自动解锁。

结算参与者可经Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 参閲报表检索平台和VaR Online 用户指南中的技术指南。

结算参与者应参考 VaR 平台报告「MTM and Margin Requirement Report」（RMAMR01 和 RMAMR03）以估计其日终差额缴款和按金要求。请参阅 Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 中的 VaR 平台用户指南，了解报告的可供下载的时间和详细资讯。

结算参与者可透过 VaR Online模拟计算日终按金要求，结算参与者应注意VaR Online显示的持仓（当在“设置”选项下设定“使用持仓”为“实时”时）包含过去及当天交易日的待交收持仓，以及在当天定期反映的到期及过期持仓。若结算参与者想模拟计算更接近最终要求的结果，结算参与者可通过在剔除交易日当天的到期持仓及加入相对应已行使期权交易的持仓。 详情请参閲 Client Connect (https://connect.hkex.com.hk/) 中的 VaR Online用户指南。

完成抵押过程后，中央结算系统（CCASS）将计算实际所需的支付金额，结算参与者应参考以下CCASS报告以履行其支付责任：

• Posting / Collateralisation Result Report (intra-day) (CCMPY01)
• Posting / Collateralisation Result Report (day-end) (CCMPY02)

为减轻即日追收后观察到不利市价计值按金变动而引致的潜在抵押不足风险，现金抵押品的盈余将不会在即日退还，而会在日终CCASS付款过程中退还。

一般而言，P类投资组合风险状况与相应按金要求之间的关系总结如下：

结算参与者可抵押特定股票抵押品(SSC) 或特定现金抵押品(SCC) 以股票或款项交易。有关运作详情，请参阅Client Connect (https://connect.hkex.com.hk) 中的技术指南《终端机使用者指引》第 7.1 节抵押品管理服务。

结算参与者可抵押特定股票抵押品(SSC) 或特定现金抵押品(SCC) 以补足持续净额交收持仓，其将不计入差额缴款及按金要求计算。如果所应用的抵押品属于P类投资组合，按金要求可根据抵押后的投资组合风险状况而有所增加或减少。有关P类投资组合的风险状况与相应的按金要求之间的关系详情，请参阅先前的常见问题「 P类投资组合的风险状况与相应的按金要求有什么关系？」。

结算参与者亦可以选择透过使用VaR Online模拟安排SSC或SCC的有关要求。请注意，SSC根据相应股份代号及交收日抵押于CCMS，而SCC乃根据相应股份代号及交易日期抵押CCMS。所有跨日净额结算应在SSC╱SCC后进行。有关覆盖持仓及跨日持仓净额的详情，请参阅Client Connect (https://connect.hkex.com.hk) 上的基本按金计算指引第4.3节「特定股票╱现金抵押品持仓净额」及第4.5节「跨日持仓净额」。

指定股票抵押品

结算参与者可于香港结算计算差额缴款早上11时前及晚上7时前安排指定股票抵押品，然而在晚上6时半后安排的指定股票抵押品并不保证可在同一天采用。

指定现金抵押品

结算参与者可于截止时间早上11时45分前安排指定现金抵押品以票据交换所自动转账系统付款指示的方式（如有设置）及晚上6时前安排直接记除指示的方式进行。

结算参与者应参考VaR平台报告「Daily Participant Margin Multiplier Report」（DWH0081C），了解自身的按金乘数及相关生效日期，请注意统一利率按金乘数会在审核日期后的下一个营业日生效。

最新的N类按金及失责基金限额的资讯从香港交易所网站的结算–风险管理部份(https://www.hkex.com.hk/Services/Clearing/Securities/Risk-Management?sc_lang=zh-HK)取得。以上资料如有变动，将透过通告公告。

香港结算将通知需要支付失责基金附加要求的结算参与者并提供付款详情。将要收取的失责基金附加要求将会由报告「MTM and Margin Requirement Report」(RMAMR01) 中显示的“失责基金附加要求”减去报告「Special-Use Collateral Balance Report」 (CCMSU04) 中显示的“现有抵押品 (OCF)” 而得出结果。

每月的失责基金将在每个月的第一个工作天进行检讨，亦会不时进行临时检讨。通告将在检讨失责基金当天（即每个月的第一个工作天）发出；而结算参与者必须在下一个工作日的下午5时45分前（经直接记除指示）支付其失责基金供款要求（如有）。

结算参与者可参考失责基金的检讨和抵押后生成的下列报表，了解自身需付的要求：

• Default Fund Requirement Report (RMADF01) – 大约上午10时半左右可经 RAP 下载
• Statement of Default Fund Contribution (CCMDF02) – 大约中午12时左右可经CCASS下载

结算参与者应参阅CCASS报告「Statement of Default Fund Contribution」(CCMDF02) 以取得其实际供款要求，并于下一个工作日 下午5时45分前（经直接记除指示）缴付。