证 券 及 期 货 事 务 监 察 委 员 会( 证 监 会) 与 香 港 交 易 及 结 算 所 有 限 公 司( 香 港 交 易 所) 促 请 投 资 者 注 意 MSCI 的 指 数 调 整， 可 能 会 为 证带 来 大 量 交 投 和 市 场 波 动。 由 于 MSCI 较 早 前 已 公 布 其 指 数 的 计 算 方 式 将 有 所 改 变， 因 此 不 少 以 MSCI 指 数 作 为 衡 量 其 投 资 组 合 表 现 的 指 标 的 机 构 投 资 者 可 能 会 重 整 或 调 整 其 投 资 组 合。
证 监 会 与 香 港 交 易 所 均 知 悉 该 项 指 数 调 整， 并 且 正 密 切 监 察 市 场 动 态。 香 港 市 场 在 2001 年 11 月 30 日 之 前 的 数 天 及 在 2001 年 11 月 30 日 当 日( 及 其 后 一 段 短 时 期) 的 交 投 可 能 会 异 常 畅 旺 及 股 价 亦 可 能 会 十 分 波 动， 而 有 关 调 整 所 涉 及 的 股 份 的 价 格 亦 可 能 会 显 著 波 动。 投 资 者 应 掌 握 有 关 指 数 调 整 的 资 料， 以 作 出 切 合 其 本 身 需 要 的 投 资 决 定。
机 构 投 资 者 持 有 代 客 户 管 理 的 股 份 投 资 组 合。 该 等 机 构 投 资 者 会 以 某 些 指 数 采 纳 强 化 作 为 衡 量 其 投 资 组 合 表 现 的 指 标。 指 数 提 供 机 构 一 般 的 做 法 是 会 调 整 或 重 整 其 提 供 的 指 数， 以 反 映 相 关 的 市 场 发 展 或 引 入 强 化 的 计 算 方 法。 该 等 调 整 可 能 促 使 机 构 投 资 者 买 或 卖 股 份， 以 反 映 有 关 指 数 的 变 动。2000 年 12 月 10 日， 全 球 最 大 的 指 数 提 供 机 构 之 一 MSCI 公 布 强 化 指 数 组 合 的 计 算 方 法。2001 年 5 月 19 日，MSCI 公 布 在 采 用 强 化 的 指 数 计 算 方 法 和 实 施 有 关 调 整 时 间 表 后 其 指 数 的 组 合。
在 2001 年 11 月 30 日 结 束 时，MSCI 指 数 的 重 新 调 整 的 首 阶 段 将 会 落 实， 当 中 涉 及 就 有 关 指 数 的 每 只 成 分 股 的 一 半 总 体 改 变( 包 括 加 入 新 的 成 分 股)。 鉴 于 有 众 多 的 机 构 投 资 者 以 MSCI 的 指 数 系 列 作 为 厘 定 其 基 金 组 合 的 参 考 基 准， 该 等 机 构 投 资 者 可 能 或 将 会 因 应 MSCI 已 修 订 的 成 分 比 重 买 或 卖 股 份， 以 调 整 或 重 整 其 管 理 的 投 资 组 合。 有 鉴 于 此， 若 干 在 香 港 上 市 的 股 份 可 能 会 因 此 而 录 得 大 量 交 投， 而 其 股 价 亦 可 能 会 大 幅 波 动。 尤 其 是 在 2001 年 11 月 30 日 接 近 下 午 4 时 正 收 市 的 一 段 时 间 内， 可 能 会 出 现 上 述 情 况。 有 关 的 交 投 波 动 及 股 价 变 动 幅 度 可 能 会 在 接 近 2001 年 11 月 30 日 的 数 天 期 间 及 在 当 日 之 后 一 段 短 时 间 持 续 出 现。 投 资 者 在 进 行 交 易 时， 尤 其 是 在 2001 年 11 月 30 日 收 市 前 的 一 段 时 间 内， 可 能 需 要 顾 及 上 述 的 情 况。
MSCI 指 数 的 改 变
MSCI 最 初 于 2000 年 12 月 10 日 公 布， 该 公 司 将 会 采 用 新 的 自 由 流 通 量 计 算 法 调 整 其 所 有 股 票 指 数， 提 高 其 指 数 系 列 所 反 映 的 目 标 市 场 的 代 表 性。 因 此， 该 等 成 分 股 将 会 按 照 其 自 由 流 通 量 调 整 市 值 厘 定 其 有 关 指 数 的 比 重， 而 就 MSCI 多 个 标 准 指 数 而 言， 有 关 的 目 标 市 场 的 代 表 性 将 会 由 60% 提 高 至 85%。
于 2001 年 5 月 19 日，MSCI 公 布 新 的 指 数 成 分 组 合、 其 自 由 流 通 量 及 多 个 临 时 指 数， 以 便 分 阶 段 落 实 有 关 的 调 整。 为 了 利 便 该 等 参 照 MSCI 指 数 来 调 整 其 投 资 组 合 的 机 构 投 资 者， 有 关 的 调 整 将 会 分 两 个 阶 段 落 实。 首 阶 段 将 于 2001 年 11 月 30 日 实 施， 届 时 MSCI 将 会 就 其 所 有 现 有 指 数 的 成 分 股， 落 实 约 半 数 因 自 由 流 通 量 的 调 整 而 带 来 的 变 动。 同 时， 所 有 因 为 将 指 数 代 表 性 增 至 85% 而 添 加 的 成 分 股， 将 会 按 照 其 自 由 流 通 量 调 整 大 约 市 值 的 一 半 数 额， 加 入 有 关 的 指 数， 而 所 有 在 日 后 不 会 留 在 有 关 指 数 的 现 有 成 分 股， 将 会 完 全 从 有 关 指 数 中 剔 除。 在 2002 年 5 月 31 日，MSCI 指 数 系 列 将 会 实 施 第 二 阶 段 及 最 后 阶 段 的 调 整， 届 时 MSCI 将 会 就 所 有 成 分 证 券 落 实 余 下 的 市 值 调 整。
至 于 香 港 的 市 场， 目 前 有 若 干 股 份 将 会 因 为 MSCI 指 数 落 实 其 强 化 计 算 法 而 受 到 影 响， 当 中 有 个 别 股 份 将 会 纳 入 为 MSCI 的 指 数 成 分 股， 而 另 一 些 股 份 则 会 被 剔 除 及 自 由 流 通 量 比 重 亦 会 加 以 调 整。www.msci.com 网 站 上 载 有 一 份 列 出 截 至 2001 年 10 月 的 所 有 受 影 响 股 份 的 名 单 及 关 于 MSCI 的 强 化 计 算 法 的 指 引。