香 港 期 货 交 易 所 最 新 发 表 的 教 育 论 文 详 细 剖 释 认 沽 / 认 购期 权 成 交 比 率

香 港 期 货 交 易 所 ( 期 交 所 ) 今 天 出 版 的 教 育 论 文 ， 详 细 剖 释 认 沽 / 认 购期 权 成 交 比 率 ， 并 忠 告 投 资 者 在 使 用 比 率 作 为 投 资 工 具 时 必 须 小 心 慎 重 。 这 篇 名 为 「 认 沽 / 认 购期 权 成 交 比 率 面 面 观 」 的 文 章 ， 由 香 港 浸 会 大 学 财 务 及 决 策 系 主 任 林 建 教 授 、 以 及 期 交 所 经 济 研 究 部 总 监郑 汉 杰 先 生 撰 写 。

在 简 短 的 引 言 后 ， 作 者 随 即 解 释 了 认 沽 / 认 购期 权 成 交 比 率 的 定 义 ： 即 是 认 沽 期 权 成 交 量 除 以 认 购期 权 成 交 量 。 他 们 指 出 ， 大 众 普 遍 认 为 比 率 高 的 时 候 化 表 熊 市 气 氛 ， 而 比 率 低 的 时 候 则 是 牛 市 的 象 征 。

在 文 中 ， 作 者 也 解 释 了 由 一 九 九 四 年 一 月 至 一 九 九 九 年 八 月 期 间 ， 他 们 对 于 恒 指 期 权 认 沽 / 认 购的 成 交 比 率 与 恒 指 期 货 ( 现 货 月 ) 市 场 价 格 走 势 的 关 系 所 进 行 的 研 究 。 此 外 ， 他 们 还 讨 论 了 这 个 比 率 在 上 述 期 间 作 为 反 调 市 场 指 标 的 效 能 。

研 究 结 果 显 示 ， 恒 生 期 货 价 格 每 日 百分 率 的 改 变 与 恒 指 期 权 认 沽 / 认 购的 成 交 比 率 的 相 关 性 极 低 ， 这 表 示 利 用 该 比 率 预 测 市 场 走 势 会 有 一 定 困 难 。 同 时 ， 分 析 结 果 显 示 认 沽 / 认 购期 权 成 交 比 率 作 为 在 上 述 期 间 作 为 反 调 市 场 指 标 的 效 能 。

这 篇 文 章 是 期 交 所 出 版 的 第 五 篇 教 育 论 文 ， 旨 在 加 强 公 众 对 期 货 市 场 的 认 识 以 及 其 在 香 港 扮 演 的 重 要 角 色 。 文 章 已 经 上 载 于 期 交 所 网 页 的 新 闻 中 心 特 别 报 告 一 栏 ， 网 址 为 w w w . h k f e . c o m

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