- 无纸证券市场规定将于2026 年初起适用于新发行人；其他订明证券则在 2026 年至 2030 年间安排分批过渡至无纸证券市场
- 联交所欢迎市场人士在 2025 年6月30日或之前就《上市规则》相应修订的草拟内容提出意见
- 无纸证券市场的实施细节及参考资料载于香港交易所网站的专设网页
香港交易及结算所有限公司（香港交易所）为市场参与者及发行人提供最新参考资料，以便他们就2026年实施的无纸证券市场制度做好准备。
无纸证券市场将适用于已在或将在香港联合交易所有限公司（联交所）上市的订明证券1，透过减少对纸张和人手处理过程的需求，促进直通式处理和改善本地金融市场的基础设施，加强香港证券市场的效率及竞争力。
待相关立法程序完成后，视乎市场的准备情况，无纸证券市场将于2026年初（无纸证券市场实施日期）生效。香港交易所一直与证券及期货事务监察委员会（证监会）及证券登记公司总会有限公司紧密合作，支持市场在营运操作上准备好实施无纸证券市场。
无纸证券市场全面实施后，几乎所有香港上市证券都可以通过无纸形式持有，使香港市场紧贴全球最佳常规，同时提高市场效率。日后，股票结算的处理程序将更迅速，亦方便投资者以电子化的方式管理投资组合，其他市场参与者（包括发行人和中介机构）也将受益于流程简化和自动化所带来的效率提升。
下表概述新上市申请人及上市发行人须采取的行动及相应限期。2
|
须采取的行动
|
限期
|
|
新申请人
|
|
委任核准证券登记机构3
|
上市日期之前（若该日期迟于无纸证券市场实施日期）
|
|
修订其组织章程文件（及／或相关证券的发行条款），以符合适用的无纸证券市场法律和监管规定
|
|
在其上市文件中提供有关其参与无纸证券市场的资料
|
|
上市发行人
|
|
委任核准证券登记机构2
|
无纸证券市场实施日期之前
|
|
修订其组织章程文件（及／或相关证券的发行条款），以符合适用的无纸证券市场法律和监管规定
|
无纸证券市场实施日期起一年内
|
|
公布其订明证券将会成为参与证券4的最新日期（指明日期）
|
在合理可行的时间内尽快且不迟于接获其指明日期的通知后一个营业日
|
|
公布其订明证券成为参与证券的计划，包括提供其网站专页的超连结，专页内提供有关其计划的资料
|
确定其订明证券将会成为参与证券计划后，在合理可行的时间内尽快公布
|
|
发出有关其证券即将会成为参与证券的提示
|
不迟于其证券成为参与证券前21个营业日
|
为协助发行人为无纸证券市场的实施做好准备，联交所刊发了资料文件，概述《上市规则》的相关修订。联交所是参考证监会于 2024 年 7 月刊发的《有关为在香港实施无纸证券市场而建议制订的附属法例、守则及指引的谘询总结》及其他相关无纸证券市场立法修订来对《上市规则》作出修订建议，欢迎市场就当中的草拟内容等提出意见，并于2025年6月30日或之前以电邮发送至 response@hkex.com.hk。
此外，联交所将引入新的运作程序，适用于参与证券转入或转出香港中央结算（代理人）有限公司的操作。相关订明证券成为参与证券之前将有过渡期及特别安排，以便实体股票证书的存入、去实物化和提取。投资者和市场参与者应留意无纸证券市场的运作模式，并为过渡至无纸证券市场做好适当准备。过渡安排的详情将适时公布。
有关无纸证券市场实施的更多资料及其他参考资料载于香港交易所网站并会定期更新。
注：
- 订明证券是指已在或将在联交所上市的以下证券：
(a) 股份（但如股份构成集体投资计划的权益，而该计划经证监会根据《证券及期货条例》第104条认可（认可集体投资计划），则该等股份除外）；
(b) 预托证券；
(c) 合订证券；
(d) 认可集体投资计划的权益，而根据该计划的发行条款，该等权益可自香港结算营运( 或由他人代香港结算营运) 的结算及交收系统提取；
(e) 为集资而发行的股本权证，其持有人有权认购符合以下说明的证券（不论是否已发行）：属上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的证券类别，或符合上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的证券描述；或
(f) 供股中可认购符合以下说明的证券的权利：属上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的证券类别，或符合上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的证券描述。
- 上市科稍后刊发的指引将载有进一步详情。
- 核准证券登记机构是指：
根据《2021 年证券及期货及公司法例（修订）条例》第7条所引入的《证券及期货条例》新订第101AAG条，获证监会核准提供证券登记机构服务的人士。
所有订明证券发行人均须在无纸证券市场实施日期前委任核准证券登记机构，不论其订明证券是否会成为参与证券（定义见注4）。
- 「参与证券」的涵义与《证券及期货（无纸证券市场）规则》第4条所界定相同。
关于香港交易所
香港交易及结算所有限公司（香港交易所）是香港上市公司（香港上市代号：388）及全球领先的国际交易所集团之一，提供一系列股票、衍生产品、大宗商品、定息产品及其他金融产品与服务，旗下企业包括伦敦金属交易所。
作爲连接东西方的超级联系人与门户市场，香港交易所透过与内地市场开创性的互联互通机制、日趋多元化的产品生态圈，以及流动性充裕的国际化市场，致力于促进中国与世界的双向资本流通，推动交流与对话。
香港交易所是一家使命驱动的企业，致力通过旗下的业务和香港交易所慈善基金来连接、推动及发展金融市场与社会，携手共创繁荣。
www.hkexgroup.com
完