香港交易及结算所有限公司（香港交易所）将于下星期一（2016年8月22日）在旗下证券市场推出市场波动调节机制（市调机制），防止因重大交易错误或其他异常事件而引发的极端价格波动，维护市场的正常秩序。
20国集团及国际证券事务监察委员会组织曾经发出监管指引，要求各大市场设立相关机制以应对波动市况产生的系统性风险，根据这些指引，香港交易所建议推出市调机制，并向市场谘询意见。谘询结果显示，市场普遍支持这一建议，香港交易所因此决定设立市调机制，并采纳市场意见，微调了谘询文件所提出的市调机制模式。
引入市调机制应对极端价格波动是国际交易所的通行惯例。在广泛征询市场参与者的意见之后，香港交易所采用了目前这种简单易行的市调机制模式，旨在保障投资者的同时尽量减少对交易的干预。
香港交易所证券市场的市调机制如何运作
- 仅适用于恒生指数（恒指）及恒生中国企业指数（恒生国企指数或H股指数）成份股，现有81只股票
- 当市调机制涵盖股份的即将成交价超出5分钟前最后一次交易价格的±10%，即触发5分钟冷静期，届时有关证券只可在指定价格范围内交易
- 每只股份在每节交易时段（早市和午市）最多只会触发一次冷静期
- 冷静期不适用于开市前时段（上午9时至9时30分）及收市竞价交易时段（下午4时至4时8分 - 4时10分*）、早市及午市交易时段的首15分钟（上午9时30分至9时45分以及下午1时至1时15分）及午市交易时段的最后15分钟（下午3时45分至4时），以免妨碍价格发现
香港交易所市场主管李国强表示：「市调机制的冷静期可对市场起到提示作用，当相关股份出现价格大幅异常波动时，市场参与者有机会重新评估其策略及持仓情况，有助市场重新恢复正常秩序。」
李国强补充说：「市调机制的作用并非限制由基本因素引发的股价波动，市场人士不应将其视为停牌机制，也不应将其与某些市场采用的每日涨跌幅限制混淆。如果股价波动是由基本因素引发，在市调机制的5分钟冷静期过后，该股票交易将恢复正常，不受干预。」
李国强说：「我们采用比较简单易行的模式，并经过了过去十年回溯测试数据的验证。数据显示，如果过去十年已设有市调机制，触发机制的次数将非常少。市调机制主要是爲了避免市场因为重大交易事故而出现极端价格波动，市场参与者无需担心市调机制会频繁触发；我们提醒市场参与者应继续注意投资风险，谨慎投资。」
香港交易所并计划于今年第四季在旗下衍生产品市场推出市调机制，将只适用于恒指、小型恒指、H股指数及小型H股指数期货市场的现月及下月合约（现共有8种合约）。
有关市调机制的进一步资料，可参阅香港交易所网站之「市场波动调节机制及收市竞价交易时段」。
*随机收市。
完