观点

在亚洲加速推进区域发展和碳中和的进程中，各地区越来越重视引导资本来助力实现净零目标。

交易所作为资本枢纽，连同他们所衍生的碳市场生态圈，在这个进程中发挥着越来越重要的作用。

碳市场的诞生为企业开辟了多元化的减排路径：企业除了内部开展减碳活动外，也可以通过碳市场购买碳信用，推动市场资金投入像植树造林及绿色技术开发等气候项目。

据MSCI预测，全球碳市场规模将于2030年达到350亿美元。要达到该增长目标，市场需要构建透明高效的交易基础设施与标准体系。

香港交易所一直致力建立可持续发展金融生态圈，推动气候融资，引导市场资金投入绿色项目。我们的其中一项工作，是建立碳信用交易市场平台Core Climate，将亚洲各地的气候项目与全球的绿色项目投资者连接起来。

Core Climate 参考了国际证监会组织（IOSCO）提出的「21项良好实践（21 Good Practices）」，致力为亚洲自愿碳市场构建可信赖的交易基础设施。Core Climate平台拥有超过百名机构参与者，其中包括国泰航空等大型企业，最近的一个成功交易案例是国泰航空于2024年12月通过Core Climate平台结算了5万吨自愿碳信用。

但这仅仅是起步。随着亚洲的自愿碳市场不断发展，我们也一直在思考，像香港交易所这样的资本枢纽，在连接资本和气候项目，发挥碳市场的潜力方面能够发挥甚麽作用，帮助亚洲地区加速迈向绿色未来。

我们相信至少有以下八个方面。

亚洲不能单靠碳抵销来解决气候危机。香港交易所鼓励企业将直接减排措施放在首位。而碳信用作为补充手段，可以用来抵销无法避免的碳排放。企业仍需要努力从源头减少排放。

例如，中国建筑国际通过Core Climate购买碳信用，以抵销香港有机资源回收中心第二期（O PARK2）建筑项目的剩余排放量，使该项目成为中国首个碳中和建筑项目。

各类气候项目及其产生的碳信用产品，质量有高有低。

为帮助市场参与者筛选有品质保证的碳信用产品，Core Climate平台采用了国际认证标准。目前Core Climate上交易的碳信用均是来自经国际认证标准（包括黄金标准核证减排量（Gold Standard’s Verified Emission Reductions）和Verra的核证减排标准（Verified Carbon Standard））独立认证的项目。

我们也鼓励市场持续审查碳项目及其核证机构，提升自愿碳市场的信任度和透明度，从而有助于推动社会的减碳进程。

香港交易所提倡发行人遵守国际认可的气候披露及汇报准则。在香港交易所环境、社会及管治（ESG）框架下，发行人必须披露碳信用的使用情况、可信度及相关信息。其中包括，发行人使用碳信用的计划，以及碳信用将由哪些第三方机构验证或认证等信息。我们希望能够通过强制披露，提升碳市场的透明度及标准化，并鼓励发行人将ESG纳入到其日常运营的策略中。

提升互通性，对于在亚洲建立高效、流动性充裕的联合碳市场至关重要。但因为跨境联合碳市场涉及不同司法管辖区，所以发展难度很大。

目前，Core Climate 是唯一同时接受港元和人民币结算的碳市场。香港交易所也曾与中国内地的两个碳市场（北京绿色交易所和深圳绿色交易所）签署了合作备忘录，分享专业知识，希望能探索未来跨境交易、结算及相关方面的合作。

香港交易所也于2022年成立了香港国际碳市场委员会，成员包括国际和亚洲碳市场专业人士、领先的金融机构及知名企业，我们希望能够集思广益，助力香港发展国际碳市场。

由于碳信用产品的特殊性，全球市场中，碳信用主要以场外交易为主。但场外交易难免会影响市场效率。

Core Climate致力构建一个透明、高效的碳市场，减少场外交易中出现碳项目价格及信息不对等的情况。

Core Climate采用「货银对付」结算机制，有助降低对手风险，提升交易双方的信任度和交易效率，便利交易双方。

区块链等新技术的运用可能会使碳信用的追踪更加透明高效，并有助于跨境交易，我们因此对于利用区块链等技术来解决现有碳市场问题持开放态度。

我们与香港金管局合作开展Ensemble项目，测试批发层面央行数码货币（wCBDC）用于银行间结算的可行性，以及探索采用分布式分类账技术（DLT）将现实世界资产（包括碳信用）代币化的可行性。

应对全球气候危机需要各领域协同行动与国际合作。作为推动自愿碳市场发展的重要实践，香港交易所将于4月15日举办国际碳市场峰会，搭建跨区域、跨领域的对话平台。

本次峰会，以圆桌会议、对话环节和主题演讲等形式，重点聚焦监管框架协同、市场信用体系建设、数码技术创新应用及区域合作等议题。

此外，香港交易所ESG Academy也持续为香港上市发行人提供市场教育及培训支持，协助企业建立ESG风险评估体系与管理机制，确保香港市场的长期可持续发展。我们也发布了《净零排放指引》，为企业设立净零目标提供参考指引，并鼓励企业通过Core Climate参与碳市场。

香港市场提供的一系列可持续金融工具（如绿色债券、ESG ETF 和碳信用）可以满足不断变化的市场需求，其中碳信用是实现绿色转型的重要工具。

随着全球对可持续发展的关注不断提高、市场需求越来越多元化，大家也逐渐意识到市场需要有更多的创新产品和工具。虽然 Core Climate 提供的产品目前以碳信用为主，但我们也正在探索其他潜在产品，以扩大市场生态圈，为市场参与者提供更多选择。

香港交易所的目标很明确 —— 释放资本市场潜力，致力推动亚洲加速实现净零未来。

值得关注的是，亚洲碳市场仍处于起步阶段，极需要构建成熟的诚信框架，以激活市场流动性和活力。

如何构建这些框架也是本次国际碳市场峰会的重要议题。本次峰会由香港交易所与香港证券及期货事务监察委员会（证监会）联合举办，邀请政策制定者、监管机构、中介机构和绿色技术公司齐聚一堂，就议题展开讨论，探讨自愿碳市场的发展方向。

本次峰会也将以国际证监会组织的指引为基础，关注如何提升标准、透明度和跨境互联互通，同时强调数码创新的关键角色，启发整个碳生态圈的对话和行动。

我们明白，资本市场在推动全球可持续发展议程方面定会发挥关键作用。我们期待与香港、亚洲以及全球合作伙伴携手，共同推动全球净零转型，为全球可持续发展发挥力量。

如欲进一步了解资本市场对推动净零转型的作用，欢迎参加国际碳市场峰会或浏览Core Climate专页。

香港交易所Core Climate为国泰航空提供碳信用结算服务

香港交易所已于2024年实现碳中和目标

香港国际碳市场委员会

香港交易所碳市场新闻中心