观点

近两年，受到美联储加息的影响，全球股票市场波动加剧，更多的投资者因此将投资焦点从单一股票转向了成本较低、流动性更强的ETF产品。在这样的市场环境下，对于那些寻求跑赢基准指数或整体市场回报的投资者而言，有自主投资特点的主动管理型ETF更具吸引力。主动型 ETF不仅具备传统ETF费率低、流动性强、交易便捷的优势，而且在追踪基准指数的基础上，通过设计差异化策略和采用主动管理来积极应对市场波动。投资者可以根据自身风险偏好和投资需求，选择不同行业和风格的ETF产品，市场上多样化的主题类主动型ETF能够为投资者提供不同的投资选择，帮助投资者实现特定投资目标。

另一方面，越来越多资产管理公司也在积极变换赛道布局ETF，这一趋势也进一步增加了主动型ETF的资金流入。根据Bloomberg Intelligence统计，2023 年，全球超过70 只共同基金转型为ETF，资产流入达 960 亿美元。通过产品转型，资产管理公司能够在不影响现有投资者基础和业绩记录的前提下，吸引更多投资者。

在全球主动型 ETF 市场迅速扩张的浪潮中，亚太市场崭露头角，影响力显著提升。 2023年，亚太地区主动型ETF净流入飞速增长，达到92亿美元，同比增长220%；其资产管理规模同比增长82%，超越了其他地区，成为全球增速最快的主动型ETF市场。

尽管亚太地区的主动型ETF市场相对欧美市场起步较晚，但在产品创新、生态圈构建和提升流动性方面，亚太地区已展现出强劲的发展势头。特别是香港市场，近年来在全球主动型ETF领域表现活跃，已成为推动市场发展的主力军之一。

主动型ETF的发展为投资者提供了更多元化的投资选择，也为香港ETF市场注入了更多活力。目前香港ETF市场广泛涵盖商品、股票、固定收益、货币市场及虚拟资产等多个资产类别，主题方面也在不断拓展，涵盖医疗保健、元宇宙、科技和能源等多个市场关注的主题。

香港ETF市场的蓬勃发展，不仅得益于全球市场对ETF投资兴趣的增长，也得益于近年来香港市场运营者和监管机构采取的多项优化举措。

为提升香港ETF市场竞争力，香港交易所及监管机构从2019年开始，先后推出一系列市场微结构优化措施，例如延长结算期限、豁免做市商印花税和交易费、加强做市商责任、缩窄最低上落价位（最低变动价格）等等，致力推动市场发展。

香港市场也在不断引入新产品，顺应市场趋势。最近，香港证监会宣布允许虚拟资产现货ETF在香港上市，为投资者提供更多投资选择。

投资者在香港ETF市场可享有多种优势，包括多元化的投资机会、亚洲时区的交易便利性、简单的税制和较低的税率等。想要了解更多关于香港ETF市场的资讯，欢迎访问香港交易所网站。

1. 买卖在香港上市的ETF有什么好处？

   买卖香港上市ETF有很多优势，投资者可以接触不同地区、多个资产类别和不同投资主题的ETF，包括（但不限于）商品、固定收益、行业、主题式（例如ESG和虚拟资产）及智慧型投资策略基金，使其投资组合更多元化。

   此外，香港上市 ETF 是在亚洲时区进行交易，投资者买卖亚洲相关ETF产品的折溢价波动范围会较美国上市的相关ETF缩窄许多，意味着这些ETF产品不会过分偏离其公允价值，是在二级市场进行买卖的理想选择。

   与此同时，香港相较其他市场，税制简单、投资税率较低，投资者省下税费即是增加投资回报。



2. 政府决定将股票交易印花税从0.13%下调至0.1%，对香港ETF市场有何影响？

   香港二级市场买卖ETF的印花税自2015年起已获豁免，这在股票交易印花税下调后仍然有效。也就是说，在香港二级市场买卖ETF，投资者毋须缴付印花税。

   此外，在一级市场上，自2020年8月起，ETF发行人在香港发行和赎回ETF单位都毋须缴付股票交易印花税，这个举措有助降低发行人的成本。

   整体而言，所有印花税豁免措施均有助降低投资者买卖ETF的交易成本。



3. ETF纳入沪深港通标的为香港和国际投资者带来什么好处？

   投资者能够接触到全新且成熟的流动资金池，把握中国内地市场独有的全新投资机遇。



4. 主动型ETF为发行人带来什么好处？

   通过上市主动型ETF，基金经理可以节省原本需要支付给外部基金经销商的佣金，并直接向投资者销售，无需经过中介机构。投资者因此能够直接了解基金策略，而无需向财务顾问支付额外费用。



5. 主动型ETF为投资者带来什么好处？

   主动型 ETF的投资者有机会获得跑赢基准指数的额外回报。这种产品是策略配置的理想工具，能够根据市场动态或宏观经济事件来调整投资组合。市场越来越倾向用主动型ETF来实现兼顾ESG因素的投资决策，因此主动型ETF或有助提升资产管理公司与投资对象公司之间的互动，帮助他们共同创造价值、降低ESG风险。



6. 什么是主动型ETF？

   主动型 ETF 兼具传统 ETF 的优势和主动式管理的潜力。



7. 全球ETF市场中，主动型ETF的市场份额有多少？

   主动型ETF目前约占全球ETF市场资产基础的6%。根据晨星(Morningstar)的数据，过去五年，主动型ETF的复合年增长率约为48%，是被动型ETF以至整个ETF市场复合年增长率的三倍有多。



8. 香港首只主动型ETF是在何时上市？

   香港于2019年6月迎来首只主动型ETF上市，到2023年底，在香港交易所上市的主动型ETF数目已增至24只，总市值86亿港元。