观点

去年5月，全球首个衍生产品互联互通机制「互换通」正式开通，为国际投资者提供了拓宽投资领域的新渠道。

一年后，「互换通」迎来了新的发展里程碑——本周一，香港交易所与内地合作伙伴在两地监管机构的支持下推出了一系列「互换通」优化措施。这些措施为投资者提供了更加完善的产品特性和功能，让国际投资者能够更方便地按照自己的习惯来管理人民币利率风险。

我们期待这些优化措施能够吸引更多投资者来香港市场交易，特别是在国际投资者对中国内地债券市场的兴趣日益浓厚的背景下，这些新推出的工具和服务恰好能满足他们对冲人民币持仓风险的需求。

更重要的是，新优化措施向国际投资者传递了一个信号：「互换通」提供的不仅是风险对冲工具，更提供了一个与国际标准接轨的风险管理渠道，有助巩固香港作为人民币风险管理中心的地位。

在「互换通」开通一周年之际，我们在监管机构的支持下推出了以上优化措施，旨在以不改变投资者现有交易及清算习惯的前提下，协助国际投资者参与在岸人民币利率互换的交易及清算。

「互换通」自2023年5月15日开通后，成交量不断增长，吸引了越来越多不同类型的市场参与者。截至2024年4月末，市场参与者累计达成人民币利率互换交易3,600多笔，名义本金总额约达1.8万亿元人民币，日均成交名义本金约为76亿元人民币。

从月度数据来看，按月计算的日均成交名义本金增长近3倍，从上线首月日均约30亿元人民币增至2024年4月日均120亿元人民币以上。这一显著增长表明「互换通」正在稳步发展，同时也反映了国际投资者对中国市场投资兴趣不断增长。

一方面，国际投资者对中国固定收益产品的配置不断增加；另一方面，他们对固定收益产品风险管理工具的需求也有所提升。

在「互换通」成交量迅速增长的背景下，我们一直在积极与市场参与者交流，了解他们的诉求——市场参与者希望「互换通」能够不断优化，进一步与国际市场接轨。