书写新篇章
2022年10月11日
10分钟

作为国际金融中心,香港未来的角色是什么?

我相信,香港未来仍将扮演连接中国内地与世界的超级连系人这一核心角色,而且可以比以往发挥更重要的作用。


这种超级联系人的角色是独特的,因为香港在很多方面都能提供独特的价值。这一点在资本市场中最为明显。

作为国际金融中心,香港市场拥有的深度、广度、多样性和机会,已经成为其DNA的一部分。这些DNA不仅塑造了它光辉的过去,也将塑造它的未来。

令人兴奋的是,作为一个领先的国际金融中心,香港的未来清晰可见、机遇无限,我们正在为香港金融市场的互联互通翻开新的篇章。


互联互通

在展望未来之前,让我们先回顾一下过去。

201411月,为了更好地满足全球投资者分享中国经济增长机遇和内地投资者寻求多元化投资机遇的需求,我们推出了具有开创性意义的沪港通。201612月,连接香港与深圳市场的深港通推出。沪港通和深港通开启了中国资本市场的双向资本流动,为两地市场带来了巨大机遇,自推出以来,沪深港通成交额不断增长,南北向交易合计日均成交额已经由2017年的210亿港元增至2021年的1866亿港元。 

20177月,债券通的推出将国际投资者与中国快速增长的固定收益市场连接起来,短短几年内,成交额从2017年的2760亿元人民币迅速增长到2021年的6.4万亿元,国际投资者对内地的固定收益市场的投资额从20177月的0.9万亿元人民币增加到20226月的3.7万亿元。

如果没有沪深港通和债券通,这些变化不可能发生。尽管其他市场与内地市场近年来也建立了一些联通机制,沪深港通和债券通仍然是非常独特的互联互通机制——因为这个联通的实质不是两地市场投资产品的相互转换,而是实实在在的资本双向流动。

除了建立互联互通机制外,我们还在香港大力培育中国内地投资产品生态系统,陆续推出了AETF产品、美元兑人民币期货和期权、MSCI系列产品,尤其是202110月推出的MSCI中国A50互联互通指数期货。


好消息纷至沓来

从今年7月开始,我们迎来了一连串的好消息。首先,ETF 被纳入互联互通机制,互换通也开始筹备。今年8月,我们与内地交易所开始了沪深港通交易日历优化工作。9月份,中国证监会宣布了三项扩大内地和香港资本市场合作的新举措:扩大沪深港通股票标的,将符合条件的在港上市外国公司股票纳入港股通范围;支持在港股通增加人民币交易柜台;支持香港推出国债期货。

尽管这些新举措的细节仍有待落实,但它们将会给我们的市场甚至全球市场带来非常深远的影响。从本质上讲,这些突破性举措都将加强中国与世界的联系,而香港将在其中发挥关键作用。

特别是将外国公司纳入港股通,将是一个里程碑式的突破,因为它将首次允许内地投资者通过香港购买国际股票,从而大大提升香港的上市平台对于国际发行人的吸引力。

这对于内地和香港都有很大的战略意义,不仅可以进一步提升香港作为全球融资中心的地位,也可以为内地投资者提供更丰富的投资选择,转而又增加了香港市场的流动性。这是一个非常好的良性循环:因为我们的市场变得更丰富、更有深度,从而吸引了更多流动性。尽管在动荡的国际环境下,有些地区出现了脱钩的趋势,但香港可以在促进金融挂钩方面发挥更大的作用。

ETF纳入沪深港通,为内地和国际投资者都创造了机遇,港股通下的ETF交易为内地投资者投资海外市场提供了重要渠道。


即将推出的互换通和国债期货将为投资中国债券市场的国际投资者提供独特的风险管理工具。随着国际投资者越来越多地参与中国内地固定收益市场的投资,他们越来越需要有丰富的风险管理工具,尤其是在最近的市场波动中。

从长远来看,随着香港发展成为亚洲的风险管理中心,提供越来越多的人民币风险管理工具,香港固定收益衍生品市场未来的发展空间巨大。

最后,在港股通增加人民币交易柜枱,可以让内地投资者选择以港币报价或者人民币报价来参与港股交易,将简化结算流程,降低投资者在投资过程中的汇兑成本,有望吸引更多内地投资者参与港股通交易。这一举措也有助于扩大人民币双向跨境资本流通的渠道,提升香港离岸人民币市场的流动性,推动人民币国际化进程。在其他国际金融中心争相发力人民币业务之际,人民币柜台的推出使香港在竞争中处于有利地位。

以上这些拓展和提升互联互通机制的举措有助于推动香港作为国际融资中心、资产管理中心和风险管理中心的建设,巩固香港作为国际金融中心的地位。


把握中国金融大发展带来的机遇

所有这些好消息和新举措都有助于向国际投资者提供分享中国增长的机遇、促进人民币国际化和支持中国资本的全球化投资。

有了这些,我们可以把握“中国金融大发展”带来的巨大机遇——随着改革的深入、互联互通的创新和资本流动的加快,中国内地资本市场的规模有望在未来十年左右增加到100万亿美元以上。

在这样的大发展下,香港的超级联系人地位只会变得更加强大和重要。香港交易所作为中国首选的离岸融资中心和离岸风险管理中心的地位将得到提高,随着我们提供的与中国有关的产品越来越多,我们的国际吸引力也会得以提升。

尽管有这么多好消息,但我们不能沾沾自喜、固步自封。因为有机会的地方就有竞争,这就需要我们和所有合作伙伴一起努力,创造共赢和可持续的未来。


现在是全球市场演变中的一个前所未有的时刻,市场各方正期待着我们发挥领导作用。现在,我们需要比以前创造更多的互联互通。
建设面向未来的领先市场

随着世界经济重心的东移,我们要继续保持我们作为国际领先交易所的地位,并利用好我们作为全球超级联系人的优势,充分满足市场各方的需求,为各方实现多赢。

我们提出了建设面向未来的领先市场的愿景,要实现这一愿景,我们未来还有很多工作要做。我们要专注于我们独特的中国优势和互联互通机制;我们要多元发展各项业务,连接资本与创意;我们要积极拥抱重塑行业的新趋势。

面向未来的领先市场将为我们的客户和持份者提供实时的、高度自动化的、直观的、数字赋能的体验,而且确保成本具有市场竞争力。它不仅支持传统资产类别,也可以支持新的资产类别,它将为大家提供更多的选择和机会,同时也确保我们市场的韧性、效率和创新。

支持我们实现这个愿景的底气就是我们这个坚定不移、使命驱动的团队,是我们雄心勃勃、充满干劲、齐心协力的各位同事,我将和他们一起为我们市场和社区的可持续共同繁荣而奋斗。

香港正在开启激动人心的新篇章,让我们一起来书写它!