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投资者可以在「披露易」网站或GEM网站的「申请版本及聆讯后资料集」一栏查阅有关资料。

申请版本是连同上市申请一并呈交联交所（有关集体投资计划的申请则呈交证券及期货事务监察委员会）的上市文件拟稿。申请版本呈交联交所后，会登载在「披露易」网站或GEM网站（视情况而定）。

聆讯后资料集是上市文件接近定稿的版本，可在申请人刊发上市文件定稿前提供有关申请人的资料。

由2013年10月1日起，《主板上市规则》及《GEM上市规则》均要求上市申请人在「披露易」网站或GEM网站（视情况而定）登载申请版本及聆讯后资料集。

根据过渡安排，有关登载申请版本的要求将于2013年10月1日至2014年3月31日（包括首尾两天）暂缓执行，但其间刊发聆讯后资料集的规定继续生效。

申请版本或聆讯后资料集均不构成上市文件定稿。投资者在作任何投资决定时，不应倚赖申请版本或聆讯后资料集的资料，而应细阅申请人其后最终刊发的上市文件定稿；有关定稿连同有关发售的其他公告将于申请人上市时登载在「披露易」网站或GEM网站（视情况而定）。

新股招股文件及认购表格的派发地点可于上市发行人的招股文件查悉。投资者可于披露易网站的「上市公司公告」栏搜寻新招股章程及公告。投资者亦可向有关招股活动的保荐人、包销商或收表银行查询索取招股章程及认购表格的详情及认购新股办法。

投资者若已在中央结算系统开立投资者户口，便可透过结算公司以电子方式认购新股。他们可在招股截止申请时间及日期前，透过「结算通」操作热线、「中央结算系统互联网系统」或往客户服务中心递交「电子认购新股申请指示输入表格」以认购新股。

此外， 投资者亦可透过经纪或托管商使用中央结算系统的电子认购服务代其认购新股。以这种方式申购新股，投资者将毋须填写首次公开招股的申请表格。

投资者可透过白表或黄表认购新股，惟两者只可选其一，不能同时使用白表及黄表认购。重覆或疑属重覆申请可能会被拒绝受理。

投资者如欲获发以其个人名义登记的实物股份，应使用白表；投资者如希望获发的新股直接存放在中央结算及交收系统，并以「香港中央结算(代理人)有限公司」的名义登记该等股份，则应使用黄表。

白表与黄表的其中一个主要分别为：白表中签者往往须等待实物股票以邮递送达，并将有关股票交予经纪后，才能卖出股票。白表获配发股份的人士可能于新股买卖前仍未收到实物股票，因而未能赶及于新股挂牌首天买卖；而黄表中签者则因其获配股份已存于中央结算系统，所以可于新股挂牌当天透过经纪卖出股票。

股本证券即一般所指的股票，大致可分为普通股及优先股。大部份在交易所上市的股本证券均为普通股，且占成交量的主要部份。

普通股和优先股都是一间公司发行给公司股东的股票。普通股持有人乃公司股东，有投票权利。至于派息则由公司议定，并非必然。即使公司当年录得盈利也未必一定宣布派息。

优先股持有人可优先在普通股股东前获得分配已议定股息的权利。优先股股东并无投票权，但可收取固定的股息﹝惟股息不会因公司盈利增加而提高﹞。假如公司不幸清盘，优先股股东可在普通股股东前、债权人之后获得财产分配。分红优先股股东可在利润许可情况下收取红利。至于累积优先股股东，若该年无息可派，持有者应收取的股息将累积至公司有息可派时，一次过派发。

试验计划证券主要特点如下：

• 目前都在Nasdaq或美国证券交易所(AMEX)上市；
• 可能包括多只场内买卖基金；
• 不会在香港作公开发售；
• 并非以联交所主板或GEM上市的身份受监管；
• 试验计划证券在联交所只属挂牌买卖；
• 试验计划证券的买卖必须依据香港法例及联交所规则进行，有关证券亦受到《证券及期货条例》中关于操纵市场的条文所监管；及
• 一般而言，试验计划证券的停牌、复牌决定会跟随其本土市场，但证监会及联交所均保留对任何证券作出暂停买卖、停止买卖及除牌决定的权利。

1. 实物资产交易所买卖基金（即传统型交易所买卖基金）

这些交易所买卖基金很多皆完全按照相关基准的同一组成及比重，直接买进复制相关基准所需的全部资产（譬如股票指数的成分股），但亦有一些只买入复制相关基准所需的部分资产，又或与相关基准有高度相关性但却非其组成部分的资产。

有些追踪股票指数的实物资产交易所买卖基金或也部分投资于期货及期权合约。此外，若干实物资产交易所买卖基金的策略会包括借出所持股票。投资者应细阅发售章程，确保明白相关交易所买卖基金的运作。 

2. 合成交易所买卖基金

这些ETF不买相关基准的成分资产，一般都是透过金融衍生工具去「复制」相关基准的表现。交易所买卖基金投资于衍生工具须有抵押品（有关交易对手风险净额及总额以及抵押品的类别及组成等详情，全部载于交易所买卖产品的网站）。交易所买卖基金就任何单一交易对手所承担的风险净额（即扣除获提供抵押品的价值）不得超过其资产净值的10%。投资者应细阅发售章程，确保明白相关交易所买卖基金的运作。

ETF的证券简称： 

X：代表采用合成模拟策略的ETF，主要透过掉期或其他衍生工具去追踪基准指數/资产的表现

Q：最多7个 (合成模拟策略ETF) 或8个(实物资产ETF) 字位，代表发行商及/或基准指數/资产

另外，香港交易所网站内的「交易所买卖基金」栏目载有实物资产ETF及合成ETF的名单。

股本认股权证由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行，又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本认股证有效期由1至5年不等。这类认股证被行权时，上市公司会发行新股，并将股份给予认股证持有人，而上市公司则获得额外的资金。

衍生权证英文为Derivative Warrant，香港市场人士俗称为「窝轮」。

「衍生权证」是衍生投资工具的一种，有效期通常为六个月至五年不等。衍生权证的相关资产，可以是普通股、市场指数、外币又或一篮子股份。衍生权证是由与上市公司或相关资产发行人没有关系的独立第三者、一般是投资银行所发行。这种权证的发行人不一定是权证所代表资产的发行人，却必须持有或有权持有所代表的资产。

衍生权证可与单一或一篮子的股票、某股票指数、货币、商品或期货合约(例如原油期货)挂钩。发行商必须在发行权证时，订明以现金或实物方式交收。投资者行使衍生权证时可以收取相关资产或等值的现金。然而，与一篮子股票、股票指数及在外地上市的股票挂钩的权证，则只会以现金进行交收。 现时，香港几乎所有衍生权证均是以现金交收。当以实物交收的单一股票衍生认购权证被行权时，发行商会将相关股份给予权证持有人，当中并不涉及如股本认股权证般由上市公司发行新股。

衍生权证的发行或行使均不会导致相关资产(如普通股)的数目改变。这类权证可为市场提供更多对冲及投资工具。

买入认购权证的投资者通常看好衍生权证相关资产在有效期内的价格。投资者买入认购权证后，可选择于到期日前把衍生权证卖出或持有至到期日。认购权证到期时，如相关资产的价值较衍生权证行权价为高(俗称「价内」)，该衍生权证便会被自动行权。如衍生权证以现金结算，投资者会获发给现金款项(现时几乎所有在香港上市的衍生权证均以现金结算)。有关款额等于：认购权证的结算价减行权价后的正数、再按权益比率调整后的款项。认购权证的结算价为相关股份于权证到期日前5个交易日之平均收市价。若到期时认购权证的结算价低于行权价(俗称「价外」)，有关衍生权证将没有价值。

相反，买入认沽权证的投资者通常看淡相关资产在权证有效期间的价值。投资者买入认沽权证后，可选择于到期日前把权证卖出或持有至到期日。认沽权证到期时，如相关资产的价值较权证行权价为低(俗称「价内」)，该权证便会被自动行权。如权证以现金结算，投资者会获发给现金款项(现时几乎所有在香港上市的衍生权证均以现金结算)。有关款额等于：认沽权证的行权价减相关资产结算价后的正数、再按权益比率调整后的款项。结算价为相关股份于权证到期日前5个交易日之平均收市价。若到期时相关资产的结算价高于行权价(俗称「价外」)，有关权证将没有价值。

投资者须注意，若衍生权证的相关资产暂停买卖，该衍生权证亦会暂停交易，直至相关资产恢复交易为止；另外，为确保在最后交易日执行的交易也有足够时间进行交收及登记，衍生权证的最后交易日与到期日之间须有三个交收日。一般而言，交易日亦是交收日；而交易所会指定圣诞前夕、新年前夕及春节前夕为非交收日。

1. 发行商风险：衍生权证持有人是衍生权证发行商的无担保债权人，对发行商的资产并无任何优先索偿权。 
   
   
2. 杠杆风险：衍生权证价格通常低于相关资产价格，但衍生权证价格升跌的幅度远较相关资产为大。虽然投资衍生权证的潜在回报可能比投资相关资产为高，但在最恶劣的情况下衍生权证价格可跌至零，投资者可能会损失所有投资金额。 
   
   
3. 非长期有效：与股票不同，衍生权证有到期日，并非长期有效。衍生权证到期时如非价内权证，则不会有价值。
   
   
4. 时间递耗：若其它因素不变，衍生权证的时间值会随时间而递减，投资者绝对不宜把衍生权证作为长线投资工具。 
    
5. 市场力量：除了决定衍生权证理论价格的基本因素外，衍生权证价格也受衍生权证本身在市场上的供求情况影响，尤其是当衍生权证在市场上快将售罄的时候或发行商增发衍生权证时。
   
   
6. 成交额：衍生权证成交额高不应被认作为其价值会上升。除了市场力量外，衍生权证的价值还受其它因素影响，包括相关资产价格及波幅、剩余到期时间、利率及预期股息。
   

就指数权证而言，而权证的到期日与在期交所买卖的同一到期月份的相应指数期货合约的到期日相同，则权证的结算价通常按该相应指数期货合约的最后结算价计算。最后结算价按有关期货合约最后交易日当天有关指数每五分钟报价的平均价计算。

市场延拓产品的价格可能波动

零或低行使价的市场延拓产品的价格大致反映相关资产及相关外币的价值变动，而此两个因素均可以非常波动。此外，市场延拓产品的价格亦会因应派息（如有）及发行商收取的管理费而出现调整。

追踪价值变动的误差程度

虽然零或低行使价的市场延拓产品的价格乃随相关资产及相关外币的价值而变动，但亦可能会出现若干程度的误差，须视乎个别发行的市场延拓产品的价格是如何就管理费的缴付、相关股票指数的股息处理（如有）及市场延拓产品在联交所买卖时的买卖差价等作出调整而定。要了解详情，投资者应阅览市场延拓产品的上市文件或谘询发行商或其投资顾问的意见。

外汇风险

未经对冲的市场延拓产品的相关资产的价格一般以外币报价，但市场延拓产品的交易及结算却以港元进行，因此涉及汇兑风险。

无抵押产品

与其他结构性产品相似，市场延拓产品不附抵押品，全赖发行商的信誉。

英文简称：

以上衍生权证的命名守则自2012年2月27日起生效。2012年2月27日前推出的衍生权证的股份简称将维持不变。在2012年2月27日前推出的衍生权证，其英文简称不包含首次发行的衍生权证的系列编号，即ZZ-QQQQQ@ECYYMM。中文简称则仍以「月月」代表到期月份。

投资者须注意，以上命名守则应用于普遍个案，惟并非概括所有情况，衍生权证的证券简称只呈现一些基本资料，投资者在交易前请先参阅发行商的上市文件，并谘询经纪或投资顾问。上市文件可到香港交易所网页「产品」下的「结构性产品」项下之「产品搜寻」栏目浏览。

衍生权证发行商须为其所发行的每一只上市衍生权证委任一名流通量提供者，香港市场一般俗称为「庄家」(内地称为「做市商」)，每名流通量提供者会有一个「95XX」、「96XX」或「97XX」的代号以资识别。发行商的上市文件会列出流通量提供者的具体责任。

一般而言，流通量提供者须在市场开市后5分钟直至收市期间，以「持续报价」或「回应报价要求」的 方式就衍生权证履行开价的责任。流通量提供者须为最少某指定手数的衍生权证提供买卖报价。发行商必须在上市文件列明衍生权证的最高买卖差价。若流通量提供者用的是「回应报价要求」的方式，投资者可要求流通量提供者提供报价。

牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为「收回价」），发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。 

例子1：N类牛证（不设剩余价值）

发行时

若现货价跌至90元（触及收回价）

若到期前没有被收回，在到期时

例子2：R类牛证（含剩余价值）

发行时

若现货价跌至95元（触及收回价）

若到期前没有被收回，有关回报将与上述例子1相同。

以上两个例子的利润及亏损计算并没有包括经纪佣金及其它交易费用在内。

牛熊证的发行价包括财务费用，发行商会在推出牛熊证时在上市文件内订明计算财务费用的程式。牛熊证的财务费用包括发行商的借贷成本、预期正股普通股息的调整(若相关资产为派息股份)及发行商的溢利。这些因素或会不时变动，以至牛熊证的财务费用在其有效期内变动不定。一般来说，牛熊证的年期越长，财务费用便越高。财务费用会随着牛熊证趋近到期而逐步消耗。投资者宜将由不同发行商发行但相关资产和特色都相似的牛熊证的财务费用作比较。

1. 强制收回
   
   牛熊证是一种杠杆投资工具，由于风险较高，不会适合所有投资者，投资者在买卖牛熊证前应先考虑本身能承受多少风险。在任何情况下，除非投资者清楚明白牛熊证的性质，并已准备好随时会损失所有的投资金额，否则投资者不应买卖牛熊证，因为万一牛熊证的相关资产价格触及收回价，牛熊证会即时由发行商收回，买卖亦会终止。N类牛熊证将不会有任何剩余价值。若是R 类牛熊证，持有人或可收回少量剩余价值，但在最坏的情况下亦可能没有剩余价值。另外，证券商代客户从发行商收回剩余价值款项时或会收取服务费。
   
   
   一般来说，收回价与相关资产现价的相差越大，牛熊证被收回的机会越低，因为相关资产的价格需要较大的变动才会触及收回价。不过，收回价与现价的相差越大，牛熊证的杠杆作用便越小。
   
   
   当牛熊证被收回后，即使相关资产价格反弹，该只牛熊证亦不会在市场恢复买卖，因此投资者不会因价格反弹而获利。
   
   
   若属海外资产发行的牛熊证，强制收回事件可能会于香港交易所交易时段以外的时间发生。
   
   
   
2. 杠杆作用
   
   由于牛熊证是杠杆产品，牛熊证价格在比例上的变幅会较相关资产为高。若相关资产价格的走向与投资者原先预期的相反，投资者可能要承受比例上更大的损失。
   
   
   
3. 限定的有效期
   
   牛熊证有一固定有效期，并于指定日期到期。有效期可以是3个月至5年不等。若在到期前遭提早收回牛熊证的有效期将变得更短。期间牛熊证的价值会随着相关资产价格的变动而波动，于到期后或遭提早收回后更可能会变得没有价值。
   
   
   
4. 相关资产的走势
   
   牛熊证的价格变动虽然趋向紧贴相关资产的价格变动，但在某些情况下未必与相关资产价格的变动同步（即对冲值不一定等于1）。牛熊证的价格受多个因素所影响，包括其本身的供求、财务费用及距离到期的时限。此外，个别牛熊证的对冲值亦不会经常接近1，特别是当相关资产的价格接近收回价时。
   
   
   
5. 流通量
   
   虽然牛熊证设有流通量提供者，但不能保证投资者可以随时以其目标价买入/卖出牛熊证。
   
   
   
6. 财务费用
   
   牛熊证在发行时已把整个年期的财务费用计算在发行价内，虽然当牛熊证被收回时其年期会缩短，持有人仍会损失整笔财务费用。投资者须注意牛熊证推出后，其财务费用或会转变，流通量提供者在牛熊证推出时未必会根据财务费用的理论值价格开价。
   
   
   
7. 接近收回价时的交易
   
   相关资产价格接近收回价时，牛熊证的价格可能会变得更加波动，买卖差价可能会较阔，流通量亦可能较低。牛熊证随时会被收回而交易终止。
   
   
   由于任何在强制收回事件后始执行的交易将不被承认并会被取消，而强制收回事件发生的时间与牛熊证停止买卖之间可能有时差，一些在强制收回事件发生后才达成的交易即使已被证券商确认最后亦会被取消，因此投资者买卖接近收回价的牛熊证时需额外小心。
   
   
   发行商会于强制收回事件发生后60分钟内通知市场确实的收回时间，交易所亦会把于强制收回事件发生后才达成的交易资料发布给有关的证券商，让他们通知其客户。若投资者不清楚交易是否在强制收回事件后才达成或有否被取消，应向其证券商查询。
   
   
   
8. 海外资产发行的牛熊证
   
   以海外资产发行的牛熊证，其价格及结算价均由外币兑换港元计算，投资者买卖这类牛熊证需承担有关的外汇风险。外汇价格由市场供求厘定，其中牵涉的因素颇多。
   
   
   若属海外资产发行的牛熊证，强制收回事件可能会于香港交易所交易时段以外的时间发生。 有关的牛熊证会于下一个交易时段或发行商通知交易所强制收回事件发生后尽快停止在交易所买卖。强制收回事件发生后，香港交易所证券市场的交易系统不设自动停止机制。若属R类牛熊证，剩余价值会根据上市文件于订价日厘定。

牛熊证中文简称中的「牛」或「熊」等特征，可让投资者容易识别其是牛熊证而非衍生权证。

投资者须注意，以上命名守则应用于普遍个案，惟并非概括所有情况，牛熊证的证券简称只呈现一些基本资料，投资者在交易前请先参阅发行商的上市文件，并谘询证券商或投资顾问。上市文件可在香港交易所网页「产品」下的「结构性产品」项下之「产品搜寻」栏目浏览。

房地产投资信托基金订明清晰的投资政策，主要投资于可以带来收入的房地产项目，而地产公司则可以同时从事房地产投资及开发活动以外的业务。

根据现时香港证监会的规定，房地产投资信托基金的股息分派比率最少须为90%。至于地产公司，股息政策则可能不时改变。房地产投资信托基金的借贷比率只可占资产总值的50%。反观地产公司，则可作更大幅的借贷。

另外，地产公司以「公司」的形式组成，而房地产投资信托基金则以「信托」方式成立。为确保房地产投资信托基金设有适当的制衡，这类基金必须委任独立的受托人来监察基金的运作及代表基金单位持有人保管资产。

房地产投资信托基金的整体回报取决于物业市场的表现，基金所持的物业价格下跌可能会拖低单位价格。此外，如果基金在营运上出现亏蚀，基金便可能不派发股息。

选择房地产投资信托基金时，投资者不要单凭基金的预期收益率作投资决定，应同时考虑基金的投资组合分散投资的程度、所持物业的质素及租赁期的长短。一般来说，基金所投资的房地产项目愈少，项目的规模愈细，投资风险便愈大。另外，租赁期愈短，转换租户的次数便可能愈频密，租金收入因而会较为不稳定。

投资者宜查阅房地产投资信托基金的上市文件及公告以了解该基金的详情，有关文件可从「披露易」网页「上市公司公告」栏目搜寻，投资者也可谘询其证券商和投资顾问。 

• 根据上市规则第二十二章至第三十六章上市的债务证券 ─ 这类债务证券可接受公众投资者投资。
• 根据上市规则第三十七章上市的债务证券 ─ 这类债务证券只提供给专业投资者而不提供给公众投资者。

在香港交易所上市的债务证券分类如下：

• 公司债券 - 公司债券指由私人公司或公营机构发行的债券，例如上市公司或其附属公司均可发行公司债券。投资者购入公司债券等同贷款给发债公司，而发债公司承诺在指定日期归还本金给债券持有人。期间，发债公司或会定期（例如每半年）向持有人派发指定利息。
  
 
• 可换股债券(内地称可转换债券) - 可换股债券同时具有债券及股本证券的特性。可换股债券持有人有权在指定的转换期内或在指定的转换日，按预先订立的条款换取或购买发债公司的股份。
  
  可换股债券既有债券的特性，例如票面息率及指定归还本金日期，同时亦提供资本增值机 会－持有人有权在指定时间内按指定条款将债券换成普通股份。
  
  由于有换股的权利，可换股债券的票息通常稍低于公司债券。若发债公司的股价上升，可以换股的权利价值也随之上升，令可换股债券的价格随而上扬。
   
  
• 外汇基金债券- 外汇基金债券（英文简称EFN）是香港金融管理局（金管局）代表香港特别行政区政府（特区政府）以外汇基金名义发行的港元定息债券。每次香港金融管理局（金管局）安排外汇基金债券在香港交易所证券市场上市时，投资者均可参与竞投，投资者可向其证券商查询有关详情。 
  
  买卖外汇基金债券与买卖股票的方法类同，投资者可透过平日买卖证券的户口进行买卖。 跟其它在香港交易所买卖的债券一样，外汇基金债券按每100港元面值单位报价。外汇基金债券的买方须向卖方缴付对上一次收取票息日期与出售债券交收日期之间的应计利息。
  
  
• 政府及超国家机构债券- 这指由政府或超国家机构发行的债券，例如中华人民共和国及国家开发银行等发行的债券。

• 定息债券 - 在债券有效期内派发固定息率。
• 浮息债券 - 债券息率根据预先指定的基准定期作出调整。
• 零息债券 - 不会定期分派利息。零息债券通常以折让价发行，在到期时连本带利支付给投资者。

所有经中央结算系统结算的债务证券之应计利息会透过香港交易所的市场数据平台向交易所的客户（例如：资讯供应商）发放。投资者应联络经纪或订阅有关数据以得到相关资讯。有些上市债务证券（尤其是只供专业投资者买卖的债务证券）并未被纳入中央结算系统。有意买卖这些债务证券的投资者宜于交易前先向经纪查询结算及交收详情（包括应计利息）。

如有关交易在中央结算系统结算，系统会自动将应计利息加上交易价格从而得出最终结算额，按此，债务证券的买方将会向卖方支付买价及应计利息，而应计利息的金额则等同对上一次派息日（或发行日）至中央结算系统规定的交收日期间应付的利息。如有关交易在中央结算系统以外结算，买方和卖方将分别与自己的经纪去同意结算安排及参照结算日之结算金额。

交易所参与者须预先设立适当的监控，以确保符合有关根据上市规则第三十七章于联交所上市的债务证券的投资者资格规定，并制定适当纠正违规情况的必要措施。例如，交易所参与者须事先与客户订立合约，要求非专业投资者尽快对相关债务证券进行平仓。

一如任何其他违反《交易所规则》的情况，交易所参与者倘为非专业投资者执行了购入上述债务证券的指令，应向联交所报告。此外，交易所参与者应考虑采取必要的行动或措施（或：联交所可能会要求交易所参与者采取相关行动或措施），对任何违规行为作出修补或纠正（例如买入有关非专业投资者的债务证券持仓），或防止再发生违规情况。

联交所严肃对待所有违规行为，每个个案均会检视及跟进。跟进行动或包括发出警告信、作进一步查询、展开调查并向香港证监会报告。

预托证券是由存管人所发行、代表着一家发行人存放在存管人或其指定托管人之正股的证券。上市的主体为预托证券所代表的正股。投资者（预托证券持有人）可根据预托协议的条款购买预托证券。存管人，以发行人代理人的身份，则充当预托证券持有人与发行人之间的桥梁。

预托证券是向目标市场（东道市场）的投资者发行，其交易、结算及交收均是遵照东道市场的程序以东道市场的货币进行。一张预托证券会视乎预托证券的比率而代表某个數目的正股（或单一股份的一部分）。存管人会将股息兑换为东道市场的货币，在扣除其收费后支付给预托证券持有人。存管人亦负责将其他权益及发行人的公司通讯传递给预托证券持有人，并将预托证券持有人的指示传达发行人。发行人、存管人及预托证券持有人的权利及责任载于预托协议。

「香港预托证券」（英文简称HDR）是个非正式名称，泛指在香港交易所证券市场上市的预托证券计划。在现阶段，香港预托证券的架构只适用于主板，并不适用于GEM。

预托证券为香港投资者投资于海外发行人打开了方便之门。投资者如直接投资于某些市场的股份，便须遵从各地在登记、索回预扣税及外币兑换方面的繁苛程序，此外，要获取公司通讯文件及应得权益等亦可能有其困难，更遑論行使这些权益。部分海外发行人未必可将其股份在香港上市，在这情况下有意投资于这些公司的香港投资者，将须透过当地市场的交易、交收及股份托管程序方能进行投资。

不过，随着预托证券的推出，上述问题便可迎刃而解。预托证券是根据香港市场标准的交易、交收及托管程序在香港进行买卖。交易货币为港元（若发行人选择美元亦可），股息亦将兑换为港元（或美元）。公司通讯文件及应得权益将由存管人发送至投资者 (公司通讯文件亦须根据《上市规则》规定, 于发行人及港交所的网站登载)。香港投资者亦可通过存管人向发行人递交其投票指示及行使其应得权益。

香港预托证券发行人必须证明其已符合《上市规则》、2007 年3 月7 日刊发的《聯合政策声明》、《证券及期货条例》、《公司条例》有关招股章程的条文及《公司收购、合并及股份购回守则》下所有适用于股份发行人的股东保障条文，方可在聯交所上市。

香港预托证券持有人的权利载于预托协议，预托协议须经聯交所根据《上市规则》第十九B 章所载条文批核。买卖香港预托证券的投资者应清楚明白其受预托协议条款约束，投资者宜细阅上市文件及预托协议，以了解他们应得的权利及行使权利的方法，上市文件及预托协议均载于「披露易」网站。另值得注意的是，交易所不会规管存管人的收费。

如同其它投资产品，投资者应了解自己可承受的风险水平及其投资项目的细节。香港交易所网页「规则与监管」项下「投资海外发行人证券的风险概览」栏目简单阐述了就投资海外发行人证券的若干基本概要及特点。

香港预托证券持有人非为登记股东，所以并没有法定权利以股东身份出席股东大会，但他们拥有预托协议所载的合约权利，包括有权就决议案表决、收取股息及參与公司行动；该等权利一般由存管人代为行使。香港预托证券持有人应细阅预托协议以了解其权利。

存管人会将发行人有关大会通告与其决议案及投票程序的资料送交预托证券持有人，并将预托证券持有人的投票指示交回发行人。 

若香港预托证券持有人将其预托证券托存于经纪，而经纪为中央结算系统参与者，他们可透过其经纪向香港中央结算有限公司(香港结算)发出投票指示。假如香港预托证券持有人已在中央结算系统开设投资者户口，并将预托证券存入了中央结算系统证券存管处，他们则可直接向香港结算发出投票指示。香港结算会把所收到的投票指示送交存管人。 

香港预托证券发行人的股东大会公告和其他公司通讯文件均载于「披露易」网站。

香港预托证券获编配的证券代号介乎6200至6499之间，其证券简称亦包含该产品的一些基本资料，见以下例子。投资者亦可浏览香港交易所网页「规则与监管」项下的「海外公司上市」栏目。
 

投资者须注意，香港预托证券的证券代号和证券简称只呈现一些基本资料，投资者在交易前请先参阅产品的上市文件和预托协议，并同时谘询经纪。

如相关股份并无限制所规限，则可与香港预托证券互换。如相关股份在海外市场上市，投资者可于兩个市场之间进行套戥。

投资者或中介机构如认为香港预托证券价格高于（按预托证券比率计算）其相关股份的价格，便可能会在海外市场购入股份，将股份交给托管人，转过來在香港市场收取预托证券后在市场出售套利。相反，如香港预托证券的价格低于相关股份价格，则投资者／中介机构可以将香港预托证券转交存管人予以取消，待于海外市场收取股份后在市场出售套利。无論是发行或取消香港预托证券，存管人均会收取一定费用。

在预托证券比率的规限下，上述套戥程序将可带动预托证券价格及相关股份价格趋于一致。这是商业市场自然法则。

期货最大之特点是其杠杆作用，因为投资者买卖合约时，只须缴付合约总值的一小部份，让投资可因杠杆效应而赚取厚利。不过，若市况不利，杠杆作用同时也会令投资者蒙受重大损失。因此，买卖期货的风险可以极大，投资者在投资期货合约之前，务须完全了解有关的风险。

一般来说，期货为投资者提供三个功能：纯买卖、对冲(内地称为「套期保值」)和套戥(内地称为「套利」)。

纯买卖是以单一方向性买卖投资策略为主，即投资者根据自己对某股票或指数走势的预测，买入或卖出若干数量的相关期货合约。

对冲(套期保值)的目的旨在抵销负面因素对投资组合整体回报的影响。

套戥(套利)是指相关资产在期货及证券市场的价格出现不寻常的差距时，投资者在一个市场低买而同时在另一市场高卖，从中获利。

期权分认购期权及认沽期权两种。认购期权之持有人拥有购买某资产的权利，认沽期权之持有人则拥有出售某资产的权利。所以，期权持有人是真正有「选择」行使的权利。

虽然持有人并无责任行使其权利，但若持有人选择行使其权利，纵使市况已变得对出售人十分不利，但出售人仍然须履行该合约。当出售期权时，出售人会收到买方一笔金额作为回报，这通常称为「期权金」，是用作回报出售人可能要承担损失或放弃赚取利润之风险。期权买方的最大风险(在行使前)只限于其买入期权所支付的期权金。

恒生指数期货及期权的特点有：

恒生指数期货及期权的合约乘数为每指数点港币50元，恒生指数期货的合约月份为现月、下月及之后的两个季月，期权合约方面，短期期权的合约月份是现月、下两个月及之后的三个季月，而长期期权则是之后的五个6月及12月合约月份。

有关恒生指数期货及期权的更多资料，投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「恒生指数期货及期权」栏目查阅。

期权买家给予卖家期权金以换取其行使权，期权卖家则把行使权给予买家以换取期权金作回报。

恒指期权是属于欧式期权，即是该期权合约只可以在到期日才可以行使。恒指期权合约是标准化的，每指数点为50港元(小型恒指期权每指数点则为10港元)，每张恒指期权合约的价值相等于期权金乘以50港元。

与恒指期货及期权合约相同，小型恒生指数期货及期权的相关资产是恒生指数。小型恒指期货及期权的合约乘数每点为港币10元，或是恒指期货及期权合约的五分之一。

小型恒生指数期货及期权合约的设计适合一些不想承担太大风险的人士，让他们能以较小金额投资于指数成份股的表现。另方面，标准恒指期货及期权合约、与小型恒指期货及期权合约的按金可以全数互相抵销，使投资组合更灵活。

小型恒生指数期货及期权的合约月份是现月、下月及之后的两个季月。有关小型恒生指数期货及期权的更多资料，投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「小型恒生指数期货及期权」栏目查阅。

小型指数期货合约月份是现月、下月及之后的两个季月。有关小型H股指数期货的更多资料，投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「小型恒生中国企业指数期货」栏目查阅。

自订条款指数期权的部分主要特性如下：

有关自订条款指数期权的更多资料，投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「股市指数产品」栏目查阅。

香港交易所于2010年11月1日推出恒指股息期货及恒生国企股息期货。恒指股息期货及恒生国企股息期货分别以恒指股息点指数及恒生国企股息点指数为基础，两指数由恒生指数有限公司所编纂，旨在量度并以指数点显示恒生指数及国企指数(或称H股指数)所有成分股的现金股息总额。

股息期货是一可用作对冲香港上市股票股息风险的工具，并与现有的恒指及国企指数产品系列有相辅相成的作用。股息期货的合约乘数为每指数点50港元，最低价格波幅为0.01个指数点，合约月份分别为最近三个12月合约月份(如2010年12月、2011年12月及2012年12月)。

有关股息期货的更多资料，投资者可到香港交易所网站「产品及服务 - 衍生产品」项下「股息期货」栏目查阅。

正股价 － 正股价通常是影响期权价格最重要的因素。价内期权持有者可以较现行市价更佳的价格买入或卖出相关股份。因为它具有较大的价值，其价格相对于等价及价外期权自然较高。由于行使价是固定不变的，故此一种期权是否属价内便完全取决于正股价。价内期权的行使价与正股市价之差额称为内在值。例如：认购期权的行使价是$45，正股市价是$50，内在值就是$5。然而，在此情况下，认购期权的价格可能高于$5。即使是没有内在值的价外期权及等价期权，通常仍会有某些价值。这是因为正有其他因素决定期权的价值，该等因素统称为「外在」因素（或往往称为「时间值」因素），这些外在因素分别是距离到期日时间、对股息的估计、利率及波幅。

距离到期日时间 － 在其他因素不变的情况下，当期权接近到期时，其价值便会下跌。愈接近到期日，下跌的速度亦愈快。所以接近期满的价外期权可能很快就会失去其价值。因此，期权一般被视为「损耗性资产」。

股息 － 股息因素一般只适用于股票相关的期权，原因是其他资产并不会派发股息。在其他因素不变的情况下，派发现金股息将使股价在除净日随着股息现值下跌。股息愈高，预期股价的跌幅会愈大，从而影响期权金。

股息上升会导致认购期权金下跌，而认沽期权金上升。

利率 － 利率上升会令认购期权更有价值而认沽期权价值则会下降。利率可被视为机会成本。因为期权具杠杆效应，认购期权持有者毋需付出相关正股的总值，故此可将剩余资金投资于具利息的工具。

波幅 － 风险是正股价在期权到期前由现时的价值变动至令沽出者有所损失的水平之或然率。该情况出现的或然率愈高，风险便愈大，则无论是认购或认沽期权的期权金也就更高。

风险程度取决于正股价的预期波动。这种波动通常称为「波幅」。期权金包含该股票的预期波幅， 因此，常有人谈论期权金的「引伸波幅」，即由期权金「引伸」出正股的可能波幅。波幅是以百份率显示，并受期权市场用家密切留意及视为重要的指标。

上述因数对期权金的影响总括如下:

所有股票期货合约均以现金结算，合约到期时不会有股票交收。合约到期时，相等于立约成价和最后结算价两者之差乘以合约乘数的赚蚀金额，会在合约持有人的按金户口中扣存。

最后结算价是按照最后交易日，该合约所代表的股票在证券市场的以下各数的平均值：

如果股票期货的投资者希望在合约到期前平仓的话，原先沽空的投资者只须买回一张期货合约，而买入合约的投资者则卖出一张期货合约。 

考虑到相关股票的派息，股票期货的理论价格由三个因素决定，包括：

纯买卖
纯买卖是以单一方向性买卖投资策略为主，即投资者根据自己对某股票走势的预测，买入或卖出若干数量的相关期货合约。

对冲(内地称为「套期保值」)
对冲的目的旨在抵销负面因素对投资组合整体回报的影响。

风险管理及转移
股票期货买卖提供一个有效机制 , 将价格风险从希望减低持股风险的投资者转移到愿意为取得潜在回报而承担风险的投资者手上 , 从而有助调减股票投资所带来的价格风险。

套戥机会(内地称为「套利」)
套戥是指相关资产在期货及现货市场的价格出现不寻常的差距时，投资者在一个市场低买而同时在另一市场高卖，从中获利。股票期货的价格与相关股票价格存在紧密关系 , 两者之间如有任何不正常偏差均会即时吸引套戥活动的出现。

跨股票期货交易
透过股票期货，投资者可以进行跨股票期货交易，掌握不同股票表现相对有异所带来的投资机会。

如果其他情况不变，股东持有的组合价值并不在除净日改变，但对股票期货的买家或持有人来说，情况则有所不同。如果没有改变立约的成价，而股票期货的合约乘数又保持不变，股价的调整将会对股票期货持仓的价值构成不公平的影响。

交易所在决定调整比率时，会以维持期货合约的公平价值为原则，并只会在出现重大改变时作出调整。交易所会公布调整的详情，而交易所参与者(即期货商)须将该等调整通知其客户。

香港交易所的人民币货币期货合约旨在为投资者提供管理人民币汇率风险的对冲工具。此期货合约要求于合约到期时卖方缴付合约指定的美元金额，买方则支付以最后结算价计算的人民币金额。合约报价以每美元兑人民币计算，按金以人民币计算，交易费及结算费亦以人民币缴付。最后结算价以最后交易日上午11:15财资市场公会公布的美元兑人民币(香港)即期汇率定盘价为基准。最后交易日为最后结算日(合约月份的第三个星期三)之前两个营业日。

港元利率期货是与香港银行同业拆息为挂勾的期货，分一个月及三个月港元利率期货合约两种。

香港银行同业拆息是香港银行同业之间买卖港元投资工具所选定的利率。该拆息(一个月至十二个月)的定盘是根据香港银行公会指定的二十间银行于香港时间早上十一时正提供的报价，剔除最高的三个报价(如出现相同，选取最高的三个)及最低的三个报价(如出现相同，选取最低的三个)，以该剩余十四个报价的平均值(下调至五个小数点)作为期间的香港银行公会结算利率。

商品合约的最新按金水准请参考

https://www.hkex.com.hk/Services/Clearing/Listed-Derivatives/Risk-Management/Margin/Margin-Tables?sc_lang=zh-HK