什么是 DCASS ?
衍生产品结算及交收系统 (简称「DCASS」)，为香港期货结算有限公司（期货结算公司）及香港联合交易所期权结算所有限公司（联交所期权结算所）的单一结算及交收系统。
DCASS与衍生产品交易系统 (简称「HKATS」) 享有相同的平台及基建。故HKATS与DCASS可成为香港交易所衍生产品市场的一个综合交易及结算系统。
参与者安装DCASS Online须具备那些技术要求？参与者可以通过浏览器前端连接DCASS，称为DCASS Online，并透过香港交易所中央网关连接器 （CG） 接驳证券及衍生产品市场综合网络 (SDNet) 线路。DCASS Online的技术要求如下：
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最低要求 (只供英文版)
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Processor
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Intel Core i3-550 3.2GHz or higher
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RAM
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8GB
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Storage
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3GB
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Network adapter
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100Mbps full-duplex
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Monitor
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21” with 1280 x 1024 resolution
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Operating System
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Microsoft Windows 10 (64 bit) (English Version)
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Layered software
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Anti-virus software
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Supported Browser
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Google Chrome browser version 130.0.6723.117 (Note1)
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Network Circuit
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- via SDNet connection
- Firewall/Services Ports configuration, if necessary
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Note 1：
纵使 Google 会不时提供更新的Chrome 浏览器版本，香港交易所仍强烈鼓励结算所参与者于其 DCASS Online 工作站安装上述指定版本。香港交易所将只会基于上述指定版本作为查找 DCASS Online 故障事宜。若结算所参与者未能依时安装香港交易所指定版本，结算所参与者虽可透过旧浏览器版本登入 DCASS Online，但结算所参与者请留意，若结算所参与者使用其他Chrome浏览器版本，香港交易所将不能提供全面涵盖的查找支援服务。
DCASS连接费如何？
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透过中央网关连接器使用衍生产品结算及交收系统 DCASS Online 的连接费
(每个连接包括2个DCASS Online使用者及1个DCASS管理使用者)
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以每个连接计每月2,600元 |
DCASS Online 的连接费请参考以下列表:
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DCASS Online使用者数目
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DCASS 管理使用者数目
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每月连接费
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2
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1
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HK$ 2,600
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> 2 及 ≤ 4
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1 or 2
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HK$ 5,200
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5 或 6
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1 or 2
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HK$ 7,800
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≥ 2 及 ≤ 6
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3
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HK$ 7,800
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| 透过中央网关连接器连接衍生产品结算及交收系统 DCASS OAPI 的分判牌照费 |
以每个连接计每月2,600元 |
有关详情，请参阅《期货结算公司规则》附录A 及《期权结算所程序》附录G。
以SDNet线路连接DCASS，线路频宽有什么要求？ SDNet线路频宽的最低要求如下：
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以每个连接计
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DCASS线路频宽的要求
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透过 DCASS OAPI 连接
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3 Mbps
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透过 DCASS Online 连接
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0.4 Mbps
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连接报表检索方案
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1 Mbps
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DCASS Online的不同视窗裹是否有行数的限制？行数的限制是取决于DCASS Online的不同视窗；例如“Trade history” 视窗的行数限制是60,000条，参与者应收窄检检视范围。
对于特定功能需要高用量结算的参与者，应硏发其本身的DCASS OAPI应用程式界面。
参与者进入DCASS有何保安措施？参与者可使用DCASS保安特性来管理其DCASS Online用户密码及权限。结算所会为每名参与者设置2个拥有所有可提供的功能之DCASS Online用户及1个DCASS管理用户，参与者可利用DCASS管理用户设置其DCASS Online用户权限及用户密码，详情请参阅《DCASS User Guide》第8章 (只供英文版)。
参与者可透过 DCASS OAPI 将其办公室后勤系统与 DCASS 连接，以达至直通式处理。
参与者须遵照以下密码复杂度之要求设置DCASS用户密码:
| 密码要求 |
| DCASS用户类别 |
DCASS OAPI 用户
(即"BO_CXXX8xx"/"BO_CXXX9xx") |
DCASS Online 用户
(即"BU_CXXX1xx")
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DCASS 管理用户
(即"BU_CXXX2xx") |
| 密码长度 |
最短8个字符及最长20个字符。 |
最短16个字符及最长20个字符。 |
| 密码复杂度 |
组合须包含:
- 最少1个字母
- 最少1个数字 (0-9) ;及
- 最少1个特殊字符
可允许之特殊字符:
| ! |
" |
# |
$ |
& |
( |
) |
* |
+ |
, |
| - |
. |
/ |
: |
; |
< |
= |
> |
? |
@ |
| [ |
] |
^ |
_ |
` |
{ |
| |
} |
~ |
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| 密码期限 |
密码须最少每90天更改一次，如密码的使用期限超过90天，则用户在下次登入时将被强制更改密码。 |
| 密码历史 |
密码须与过去365天的密码不同。 |
| 用户锁定 |
用户在连续6次登入失败后将被锁定。 |
参与者何时可透过DCASS进行对外交易转移、接收、交易调整等交易后活动？参与者可于上午7时30分至下午6时45分开始进行主要市场的交易后活动。可于T+1时段买卖的相关产品的交易后活动时间将一直维持至T+1时段截止时间。如非在上述指定时间输入，DCASS将提示错误讯息「Illegal transaction time」。
T时段的DCASS线上操作于每个营业日（包括期权到期日及期货最后交易日）下午6时45分结束。参与者应确保于指定截止时间前完成输入。
此外，结算所强烈建议参与者在下午6时45分前的三十分钟之前完成每日的交易后活动。下午6时45分前的三十分钟时间应视作交易后输入的紧急缓冲时间。
有关DCASS运作时间表，请参阅《DCASS User Guide》第1章 (只供英文版)。
由联交所期权结算所传送至中央结算系统的因行使及被分配股票期权而产生的「已行使期权交易」的时间表如何？「已行使期权交易」将于期权行使及被分配当日传送至中央结算系统，联交所期权结算所不会将「已行使期权交易」纳入计算按金，但中央结算系统收到联交所期权结算所传来「已行使期权交易」时，会将「已行使期权交易」包括在当日的临时结算表内，并ー并计算差价缴款、按金及集中抵押品。如参与者选择由联交所期权结算所就其「已行使期权交易」的待交收股票数额收取及缴付差价缴款、按金及集中抵押品，联交所期权结算所会在T+1日从参与者指定的共同抵押品管理系统抵押品公司户口内拨出香港结算要求的金额，转入其相对的香港结算参与者的共同抵押品管理系统抵押品户口内。
与大手交易相关的交易调整有什么规定？联交所期权结算所参与者如就大手交易进行交易调整，其须在该交易日当日「系统输入截止时间」的三十分钟之前或下一交易日系统输入截止时间的三十分钟之前任何时候呈交指示。详情见《期权结算所程序》第5.4.5节。
期货结算公司参与者就个别交易日T时段执行的大手交易进行交易调整，其可在该交易日当日系统输入截止时间的三十分钟之前或下一交易日系统输入截止时间的三十分钟之前任何时候呈交有关要求。在个别交易日T+1时段执行的大手交易的交易调整要求，则可于同一交易日T+1时段截止时间的三十分钟之前或下一交易日系统输入截止时间的三十分钟之前任何时候呈交。详情见 《期货结算公司程序》第1.4.1节 。
有关期货结算所及期权结算所得系统输入截止时间，请分别参閲期货结算公司规则第101节及期权结算规则第101节。
有关T+1时段截止时间，请参与期货结算公司规则附录B。
DCASS共有哪几类户口？DCASS为交易及持仓管理共设有8种户口类别：
公司户口
客户按金对销户口
庄家户口
中转户口
综合客户户口
暂存户口
个别客户户口
平均价交易户口
DCASS个别客户户口有什么用处？因应参与者的要求，结算所可全权为参与者开立及维持一个或以上的个别客户户口。个别客户户口是用以记录参与者每名个别客户的交易及持仓。个别客户户口的持仓，按净额基准列账及计算按金。參与者须确保在每一个别客户户口列账的所有持仓均只属一名客户，且有关交易及持仓并非由经营综合户口业务的客户持有。
DCASS客户按金对销户口有什么用处？每名期货结算公司参与者均会有一个客户按金对销户口。在期货结算公司参与者的要求下，结算所可全权为期货结算公司参与者开立及维持多于一个客户按金对销户口。客户按金对销户口用作记录期货结算公司参与者的个别客户属对销性质的持仓。对销准则载于《期货结算公司程序》第二章。每个按金对销组合中之持仓必须属于同一客户。客户按金对销户口中的持仓按毛额基准列账，但却按净额基准计算按金。期货结算公司参与者须确保在客户按金对销户口中列账用作对销按金的所有持仓，均可与其内部记录对账。
在联交所期权结算所参与者的要求下，香港交易所可全权开立一个客户按金对销户口。客户按金对销户口中的持仓按毛额基准列账，但却按净额基准计算按金。联交所期权结算所参与者须确保在客户按金对销户口中列账用作对销按金的所有持仓，均可与其内部记录对账。透过客户按金对销户口进行按金对销时，客户持仓必须以一对为单位，并只有符合下列所有条件的客户持仓方合资格用作按金对销：
(i) 该对客户持仓于综合客户户口内；
(ii) 该对客户持仓属于同一实益拥有人；及
(iii) 该对客户持仓由一个认沽短仓和一个无备兑认购短仓组成，而两者拥有相同的正股。
参与者如何取得交易细节资料？参与者可透过「Trade History」视窗实时查询交易细节。「交叉盘」的交易来源码为「EMP1br」。
如参与者只希望看到股票期权市场交易，可利用「Markets」视窗过滤所需交易。
另一方面，参与者亦可参阅DCASS报表「TP001 - Position Details」及「TP003 - Position Movement Details」。
参与者如何取得持仓资料？参与者可透过「Account Position」视窗查询持仓结余。参与者亦可参阅DCASS报表「TP001 - Position Details」及「TP002 - Position Summary」。
参与者如错误对销持仓，该怎办？如错误对销持仓，参与者可透过DCASS于原來的持仓对销后的第五个交易日系统输入截止时间前，自行向结算所递交逆转对销持仓或重开已对销持仓的申请。
但如错误对销持仓是透过交易调整或持仓转移引致，参与者则不可透过DCASS自行提交逆转对销持仓或重开已对销持仓的申请。参与者须填妥请求代调整持仓的指定申请表格（期货结算公司：表格23；联交所期权结算所：表格A23），并于原來的持仓对销后的第五个交易日系统输入截止时间前向结算所递交申请。
参与者请留意，DCASS不能接受重开部份已对销的持仓; 尽管如此，参与者可先透过DCASS提交重开已对销持仓的申请，待结算所批核后，参与者便可透过DCASS进行对销持仓。
有关期货结算所及期权结算所得系统输入截止时间，请分别参閲期货结算公司规则第101节及期权结算规则第101节。
参与者如何在DCASS进行对外交易转移或对外交易接收？对外交易转移的参与者可使用「Give Up」视窗进行对外交易转移，以及透过「Holding Give Up」视窗查核或拒绝（如有错）其对外交易转移的要求。参与者可透过DCASS转移T日交易及T-1日交易。接收交易的参与者可透过DCASS的「Holding Give Up」视窗接收或拒绝转移交易要求。
只要对外交易转移一方已成功提交对外交易转移，而接受一方已成功确认接收，交易即告成功转移。如在系统输入截止时间过后，尚有未执行的对外交易转移的要求（即未确认转移交易），在多批处理程序中这些要求将自动被驳回，有关交易将继续记録于对外交易转移一方的参与者。
有关期货结算所及期权结算所的系统输入截止时间，请分别参閲期货结算公司规则第101节及期权结算规则第101节。
股票期权价内百分比是怎样计算?股票期权价内百分比是行使价与定价的差额除以行使价所得的百分比。就此而言，相关股票的定价由联交所期权结算所全权厘定，一般为相关股票于到期日在香港联合交易所所报的收市价。
期权结算所参与者可以自设其价内行使准则吗？期权结算所参与者可以根据其需要，按公司、帐户户口、认购、认沽、每月及/或每周股票期权在DCASS Online以百分比或固定值自设行使准则，详情请参阅《DCASS User Guide》第4章 (只供英文版)。
一旦期权结算所参与者在DCASS Online完成其行自设行使准则设定后，该等行使准则将立即生效，并取代联交所期权结算所预设的行使准则。联交所期权结算所参与者应不时检讨其预设行使准则并作出必要的调整。
参与者是否可以对衍生产品市场的全部期权产品进行自行行使和/或拒绝行使？自行行使和拒绝行使仅适用于香港联合交易所有限公司上市的美式实物交收股票期权合约。
联交所期权结算所参与者可于任何交易日（包括期权的到期日）的系统输入截止时间前，透过衍生产品结算及交收系统输入自行行使要求。
于到期日，就符合联交所期权结算所规订的行使准则，现货月价内合约于衍生产品结算及交收系统将自动产生行使要求，联交所期权结算所参与者亦可拒绝行使。联交所期权结算所参与者可于系统输入截止时间前，透过衍生产品结算及交收系统，输入拒绝行使的要求。详情请参阅《DCASS User Guide》第4章 (只供英文版)。有关系统输入截止时间，请参閲期权结算规则第101节。
于香港期货交易所有限公司交易的其他期权合约，因所有现货月价内合约将会于到期日由期货结算公司行使，因此自行行使和拒绝行使的功能并不适用。
总结:
| 产品 |
参与者输入自行行使要求 |
参与者输入拒绝行使要求 |
会被结算所行使的合约 |
| 股票期权合约 |
容许。
可于任何交易日及到期日进行。
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容许。
但只可于到期日进行。
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符合以下已设定行使准则的现货月合约：
(i) 相关联交所期权结算所参与者设定的行使准则; 或
(ii) 若该联交所期权结算所参与者并无设定行使准则，则根据联交所期权结算所设定行使准则。
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| 非股票期权合约 |
不适用。 |
不适用。 |
所有现货月价内合约。 |
结算所何时收取结算费、及行使/指定分配费？期货结算公司会在最后交易日对未平仓的现货月期货合约收取结算费。
期货结算公司会对已行使及被分配的期权合约分别收取行使费及分配费。
联交所期权结算所则只对已行使的股票期权合约收取行使费。
参与者如何登入报表检索方法?结算所会为每名参与者分配两个报表检索方法用户帐号「DCXYZ001」及「DCXYZ002」(假设 CXYZ 为参与者之 DCASS 代号)，用以检索 DCASS 报表及交易前风险管理报表。
报表检索方法用户帐号须区分大小写，参与者并必须以大写输入，参与者若以小写输入用户帐号则不能登入报表检索方法。
如参与者有任何搬迁计划而引至IP位址改变，须至少五个营业日前经 Client Connect 提交表格「TechS 8 - RAP Registration and Maintenance for HKSCC or HKCC / SEOCH or Share Registrar」。
参与者如何查核其所有抵押品之余额及交易纪录？参与者可分别透过 "Enquire Collateral Account Balance" 及"Enquire Collateral Account Movement" 的线上功能查核所有抵押品之余额及交易详情。CCMS之日终报告「抵押品户口报表」(CCMDS01)亦载有相关资料。除显示一般现金及非现金抵押品余额外，亦会列出「扣存之合约货币」，反映被扣下以履行按金责任的现金金额，有关金额不可提取。
CCMS是如何处理款项交收？什么是「结欠款项」及「按金不足之差额」？如属参与者应付项目（如现金存款、按金、变价调整收取等），系统将发送直接扣款指示（DDI）至参与者的相关交收银行或指定银行进行扣款。
如属参与者应收项目（如现金提取、变价调整发还等），系统将发送直接存款指示（DCI）至结算所的相关交收银行将款项存入参与者的银行户口。
「结欠款项」及「按金不足之差额」分别指因费用/变价调整及按金责任而产生的负现金款项。
参与者可否在其抵押品户口之间转移现金抵押品？参与者可使用CCMS的“Maintain Cash Collateral A/C Transfer”功能，将现金抵押品由公司或庄家抵押品户口转移至客户抵押品户口，但不得透过CCMS的“Maintain Cash Collateral A/C Transfer”线上功能将客户抵押品户口内的现金抵押品转移至其他抵押品户口。
为何在 「记入／计算抵押数额结果报告」(CCMPY02)内同一户口会出现两次不同的计算抵押数额批次？如日内触发按金要求及计算抵押数额重计，而结算所因为内部原因没有追收款项（即无产生「记入／计算抵押数额结果报告」(CCMPY01)），计算抵押数额结果会显示于下一份付款报告内（可能是下一份即日追补按金的 CCMPY01报告或日终CCMPY02报告）。
在下一份CCMPY01报告中，对于较早前计算抵押数额批次中没有追收的款项资料，会在第132栏显示标记「*」，以代表该计算抵押数额资料并非最新的计算资料。
对于最终的计算抵押数额批次，即CCMPY01/ CCMPY02报告内显示的最新计算抵押数额批次，第132栏则不会显示此标记。当参与者户口不受期货结算公司日常的即日风险评估变价调整的影响时，同一标记亦会在其CCMPY01（日常的即日评估）报告内显示。
参与者的现金按金存款可收取多少利息和在什么时候收取？有关如何计算利息、成本及收费，请参阅期货结算所规则及程序的附录V和期权买卖交易所参与者结算运作程序的附录I。利息、成本及收费将每日计算并于下一个月份的首个营业日于相关CCMS户口内记入或扣取。结算参与者可参考每日CCMS 报告 “Collateral Parameters Information List” (CCMIR02) 的返还利率及每月CCMS报告“Monthly Interest & Accommodation Fee Report – Detail” (CCMIA02)的已记入或扣除的利息、成本及收费。
例子：
港元利率
一个月香港银行同业拆息利率：1.98%
应付结算参与者之港元利率: (0.5 x 1.98%) - 0.25% = 0.74%
其他除港元外非负利率货币的认可货币
按当时银行储蓄利率加差价调整
假设现行银行储蓄率及差价分别为 0.26% 及 2%: 应付结算参与者之利率为 0.26% + 2% = 2.26%
其他除港元外负利率货币的认可货币
假设结算所因负利率而产生的仼何成本：0.35%
因负利率而收取结算参与者的收费：0.35% + 0.25% = 0.60%
在结算所提存现金抵押品，参与者如何提存除结算货币以外的认可货币？任何参与者拟以结算货币以外的认可货币提存现金抵押品，须于银行营业日上午11时或之前以书面或结算所接受的其他方式通知结算所。只有在结算所的交收银行已确认收到有关货币后，结算所方会接受以有关认可货币抵补按金需求。
通常来说，以结算货币以外的认可货币释放现金抵押品盈余，其生效日期会在提取抵押品之要求被接纳当日的下一个银行营业日，除日圆外，因为其生效日期会在其后的第二个银行营业日。
结算货币以外认可货币的现金抵押品用以计值的汇率，通常参照该营业日下午四时于路透社网页刊发的汇率。参与者须支付因交付抵押品而产生的杂费和费用。
存入非现金抵押品有哪些融通费用？期货结算公司及联交所期权结算所现时收取的融通费用按已使用的非现金抵押品值的每年0.5%收取。
譬如，联交所期权结算所参与者已使用的非现金抵押品为10,000,000港元一天，融通费用为 10,000,000港元*0.5%*1/365 = 136.99港元。
联交所期权结算所参与者如何在其CCASS及CCMS的抵押品户口之间转移股票？由CCASS转移股票至CCMS的抵押品户口，须由联交所期权结算所参与者的现货市场部门（即其相关的香港结算参与者）透过“Add CCASS-TO-CCMS Stock Transfer”功能进行。反之，联交所期权结算所参与者可以使用CCMS中的“Add CCMS-TO-CCASS Stock Transfer”功能。
联交所期权结算所参与者何时可将解除备兑的股份转回到CCASS？成功执行解除备兑的要求后，解除备兑的股份将被视为「待释放」结余。在下一营业日早上确认款项交收后，解除备兑的股份将从「待释放」结余中释出，放入到一般抵押品结余。这时联交所期权结算所参与者可将该等股份从其CCMS的抵押品户口转回到CCASS的相关香港结算参与者抵押品户口内。
首次供款后，参与者何时需要向储备基金额外供款？除初次供款外，期货结算公司及联交所期权结算所亦可要求每名参与者向储备基金作不定额供款。期货结算公司及联交所期权结算所会于每月第一个营业日评估储备基金的充足水平，以决定是否需要要求不定额供款。除每月定期评估外，如期货结算公司或联交所期权结算所认为需要，亦会不时重新计算并要求参与者作不定额供款。
如何向结算参与者收取/退还储备基金供款？参与者可查阅结算所通告中有关储备基金供款/退还的通知。有关个别供款要求的详情，可见DCASS Online发出的RP008报告 - 即期货结算公司参与者额外保证金 （适用于期货结算公司参与者）或联交所期权结算所储备基金供款通知（适用于联交所期权结算所参与者）。
期货结算公司/联交所期权结算所参与者向储备基金作出的额外供款，会于结算报告(RP008)发出后第一个营业日下午四时或之前透过直接付款指示从参与者的公司银行户口扣除。而期货结算公司/联交所期权结算所参与者的储备基金供款盈余亦会于同日透过直接存款指示存入其登记银行户口。
参与者可于哪里找到其CCMS的报告？参与者可透过CCMS终端机查考其有关报告是否已供列印、阅览或使用"Report Download"功能下载。另外，参与者可在完成当日的CCMS操作后，透过CCMS终端机登入“Overnight Report Distribution”功能在无人看顾的模式下列印或下载CCMS的报告。
参与者进入共同抵押品管理系统有何保安措施？进入共同抵押品管理系统须要透过(i) 使用双重认证，透过常规密码与以流动应用程式电邮生成一次性密码; 或(ii)使用数子证书的聪明咭作为保安编码器进行身份验证，而聪明咭验证方式暂定于2023年9月4日（星期一）起停用。
此外，参与者亦须委任本身的管理人士管理其共同抵押品管理系统使用者的基本保安资料。管理人士可使用其管理人士聪明卡进入共同抵押品管理系统保安管理功能（https://www.ccass.com/dms）。详情见Client Connect 上的《共同抵押品管理系统终端机使用者指引》。
如何首次透过双重认证登入共同抵押品管理系统？首次登入时，使用者必须输入其使用者帐号和从使用者注册的电邮中收取的一次性密码，然后设置使用者的登入密码。 之后，使用者须要设置一次性密码的通道（即从移动应用程式或电邮）以收取一次性密码及作后续登入之用途。
参与者可如何购买PC SPAN软件？参与者可直接向芝加哥商品交易所购买PC SPAN软件。
参与者也可使用其他软件或自行开发软件来计算客户的按金要求，前提是算出来的按金不得低于PC SPAN的计算结果。参与者应注意，香港交易所厘定的最低按金水平只适用于财务最稳健的参与者客户。参与者应根据个别客户的情况订定实际的按金要求。
文件传输协议工具（SFTP）╱香港交易所网站每日会编制及分发多少个风险系数档案？文件传输协议工具（SFTP)╱香港交易所网站每日最少会编制及分发5组风险系数档案。每个档案包含所有由期货结算公司及联交所期权结算所负责结算的市场。
其中两组风险系数档案分别于每日(i)非延迟收市合约T时段;及(ii)交易日收市后2小时左右编备，档案名称的第三个英文字母是「P」。详情可参阅T时段交易时段变更的通告。
另一组风险系数档案于每个交易日的午夜前后编备，档案名称的第三个英文字母是「F」。
其余两组即日风险系数档案分别于每日约开市前15分钟及下午1时左右登载香港交易所网站，档案名称的第三个英文字母都是「I」。如当日有即日追收按金，每次追收按金后将会编制即日风险系数档案，并于发出即日追收按金安排的结算讯息后登载香港交易所网站。
上述每组风险系数档案内各有一个档案，用作计算结算所按金，档案名称的第二个英文字母是「P」。
参与者可在Client Connect参阅DCASS User Guide了解风险系数档案的详情(只供英文版)。
为何PC SPAN软件载入风险系数档案后亳无反应？参与者可点击数据视窗（Data Window）「Span」左边的「+」号，确认成功载入档案。成功载入档案后，参与者会看到PC SPAN载有风险系数清单。参与者亦可检查「纪录」（log）版面，确认载入档案的进度。
参与者如何执行客户按金对销？不论是期货结算公司参与者还是联交所期权结算所参与者，只需将对销客户持仓由「综合客户户口」转移至「客户按金对销户口」，便可对销客户按金。「客户按金对销户口」中的对销持仓，DCASS会按净额基准计算按金。
就联交所期权结算所而言，透过「客户按金对销户口」进行按金对销时，须注意客户持仓必须以一对为单位，而只有符合下列所有条件的客户持仓才被认可用作按金对销：
- 该对客户持仓维持于「综合客户户口」内；
- 该对客户持仓属于同一实益拥有人；及
- 该对客户持仓由一个认沽空仓和一个无备兑认购空仓组成，而两者拥有相同的正股
期货结算公司参与者及联交所期权结算所参与者亦可就「个别客户户口」进行对销。参与者只需将个别客户持仓由「综合客户户口」转移到指定的「个别客户户口」存放，再按净额基准计算按金。
如要即日追收按金，结算所如何通知参与者？如要即日追收按金，结算所会发出结算讯息提醒参与者。DCASS Online收到新的结算讯息后，会出现一个视窗提示参与者。参与者应定期查阅「结算讯息视窗」（Clearing Messages Window）中的结算讯息。
为协助参与者逐渐适应这个通知安排，除结算讯息外，结算所仍会致电参与者提示有关即日追收按金安排。
参与者如何核对即日按金报告？参与者可利用PC SPAN载入即日风险系数档案及持仓数据档案（RPI07）后编备的按金结果，用以核对即日按金报告。
内部及对外持仓转移的即日和日终变价调整如何安排？持仓转移的价格是转移持仓当日的收市报价。在参与者户口之间完成内部及对外持仓转移后：
于转移持仓当日，转移持仓的参与者户口其后计算的即日及日终变价调整包括已转移的持仓，直至下一个营业日开始为止。
于转移持仓当日，接收持仓的参与者户口其后计算的即日及日终变价调整不包括已转移的持仓，直至下一个营业日开始为止。
除初次供款外，结算参与者何时要再向储备基金供款？除向储备基金作出初次供款外，期货结算公司及联交所期权结算所亦可要求所有参与者作出不定额供款。期货结算公司及联交所期权结算所会于每月第一个交易日（并需同为营业日）评估储备基金是否充裕，以决定是否需要任何不定额供款。若期货结算公司或联交所期权结算所认为有必要，其亦会在每月定期评估以外的其他时间重新计算并要求参与者作出不定额供款。
如何向储备基金供款？供款方法如下：
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初次供款
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额外╱不定额供款
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港币现金
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什么是标准组合盘?标准组合盘是同一时间买入及／或卖出相同资产的两个不同系列。每个标准组合系列是由两个系列组成的策略式买卖，并由交易所预先设定在ＨＫＡＴＳ电子交易系统之中。
由二零零零年六月起，期货交易员已开始在恒生指数期货市场运用跨期的标准组合盘﹝即同一时间买入及卖出两张不同到期日的期货合约﹞，以将他们所持有的现货月未平仓合约转至下一个月份。有关买卖盘常用于期货的交易，尤其是接近月尾的时候。
在ＨＫＡＴＳ电子交易系统的标准组合盘有什么特点？ＨＫＡＴＳ电子交易系统利用现有标准组合盘的价格和相关系列的市场价位，从而产生引伸盘价。另外，使用者可在标准组合系列输入「即日盘」，「全额或取消」及「成交及取消」，而大手交易是不允许的。由于所有标准组合系列都是即日到期，并会每日重新设定，所以是不接受「取消前有效盘」。
标准组合的交易报告机制是怎样?标准组合盘的交易将会报告于相关的个别系列之上所有标准组合盘的交易都会在ＨＫＡＴＳ电子交易系统的「Ticker」，「Company Trades」及「Clearing Trades」视窗报告。标准组合盘跟另一标准组合盘进行的成交带有特别的交易旗号「STC」，而标准组合盘跟个别系列进行的成交亦会带有特别的交易旗号「Cbo v. Outr」以作识别。
标准组合系列有没有庄家制?标准组合是没有庄家制的，现行的庄家是没有责任去回应在标准组合系列的询价要求。另一方面，因饵盘而产生的个别期权系列报价，会间接地反映在标准组合盘上。
运用标准组合盘有什么好处?运用标准组合盘的好处是可采用限价盘，令所有ＨＫＡＴＳ电子交易系统使用者都能看到每一个标准组合盘的限价盘。而且，交易成本或会因限价及买卖价的差价而降低。
交易所于会于何时通知经纪有关无效大手交易执的撤销?交易所参与者执行大手交易后，如未能达到某些要求(如规定可容许的价格范围、最低交易量要求等)或需要缴付任何特别按金，交易所将尽力在交易执行后的30分钟内通知交易所参与者。若符合所有条件，或能在指定时间内交付特别按金，大手交易即会进行责务变更并获结算所保证而不会另行通知。
价格上/下限机制及短暂停牌机制有什么分别？价格上/下限机制适用于T+1时段的期货交易。当成交价达T+1 时段的价格上限或下限，或当买(卖)盘轮候队伍中的最高买价(最低卖价)达价格上限(下限)等情况时，价格上/下限机制将会被触发，交易所亦会随即在HKATS中发出市场信息，而在价格范围内的买卖盘将继续进行配对。
短暂停牌机制只适用于T+1时段的期权交易。只有在参考合约 (即月期货) 的现存买盘价(卖盘价)达短暂停牌机制参考价以上(以下)的5%时，短暂停牌机制才会被触发。一旦短暂停牌机制被触发，该短暂停牌的期权合约于剩余 T+1时段的交易亦会暂停。
推出收市后交易时段的目的在于？
收市后交易时段让投资者可因应欧美市场发生的重大消息及事件进行交易／对冲，有助交易所参与者从而扩大客源及增加收市后业务。由于部分投资者已就欧美时区的消息及事件在T+1时段内对冲或调整持仓，翌日开市时的波动亦会减低。
在短暂停牌机制被触发后，现有买卖盘会有什么影响？当短暂停牌时，所有已短暂停牌的短暂停牌机制交易所合约的买卖盘将会保留但不会配对。交易所參与者可更改及取消买卖盘。短暂停牌时买卖盘只可作以下的更改:
1. 改变 Cust 及/或 Info 的资讯
2. 改变有效时限
3. 减少数量
短暂停牌机制 (THM) 在什么情况下会被触发?基于以下情况，相对应短暂停牌机制交易所合约(股票指数期权)的合约状态将会变为 HALT：
• 短暂停牌机制参考合约 (即月期货) 的现存买盘价达短暂停牌机制参考价以上的5% 时 (T+1 时段即月期货的价格上限)；或
• 现存卖盘价达短暂停牌机制参考价以下5%时 (T+1 时段即月期货的价格下限)
当有关状态出现时，该短暂停牌机制交易所合约(股票指数期权)合约于剩余 T+1 时段的交易亦会暂停。股票指数期权合约的交易将于下一个 T 时段恢复。
为何价格上／下限机制不能应用于收市后交易时段的期权交易?由于期权与期货的产品特征有别，应用于收市后交易时段的期货交易的市场保障方法并不直接适用于期权。举例而言，期权的价格由多项因素厘定（包括波幅及对冲值的变动），所以期权的价格变动与相关资产之间的关系，一般不像期货与相关资产之间呈线性关系。收市后交易时段的期权交易因此需要采用短暂停牌机制作为保障市场的方法。
收市后交易时段的大手交易机制有什么交易安排？收市后交易时段的大手交易机制的交易安排与T时段相同，除了：
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大手交易价亦须符合T+1时段+/-5%的价格上下限规定；及
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特别大手交易按金会如常适用。然而，由于T+1时段并无银行支援，若相关参与者CCMS抵押品户口的抵押品不足以达到特别大手交易按金的金额，大手交易及／或相关买卖调整会被拒绝。
收市后交易时段内可买卖自选组合？收市后交易时段自选组合，只适用于恒生指数(HSI)期货及期权、H股指数(HHI)期货及期权、小型恒指(MHI)期货及期权及小型H股指数(MCH)期货及期权。
其他衍生产品可有计划加设收市后交易时段？
不同种类的衍生产品，包括小型指数期货、货币期货、伦敦金属期货小型合约、黄金期货、铁矿石期货、指数期权等已加入到收市后交易时段。若市场有需求且有充足准备，我们亦会考虑为其他衍生产品增设收市后交易时段。
收市后交易时段为何有价格上／下限机制？T时段会否也加设有关机制？
我们认为价格设限可提供市场稳定效应以缓和T+1时段的市场过度反应。许多主要衍生产品交易所的收市后指数期货交易时段亦有类似价格设限安排。
价格上下限机制如下：
a) 在 T+1 时段内，卖盘价不得低于 T 时段现货月合约最后成交价的95%，而买盘价不得高于 T 时段现货月合约最后成交价的 105% 。
b) T+1 时段只可在价限范围内进行交易（适用于所有合约月）。
c) 5%（适用于指数期货）和7%（适用于货币期货）的价限会适时进行检讨。
此上/下限价机制不适用于T 时段的交易。
交易所参与者是否必须参与收市后交易时段？参与收市后交易时段不是硬性规定，始终不同的交易所参与者或有不同的考虑，例如客户的交易喜好、营运／资源要求等等，是否参与纯属商业决定。我们预计，对于现时已为客户提供欧美衍生产品交易的交易所参与者，收市后交易时段会是对营运影响有限但却能扩充业务的良机。
不提供夜间交易服务的交易所参与者应做什么？现时不设夜间交易服务的交易所参与者，大可考量其客户所需及业务前景，再决定是否参与收市后交易时段，又或只在该时段向客户提供有限服务。但无论任何情况下，交易所参与者处理与客户之间一切有关收市后交易时段的事宜时，均应确保遵守证监会的《操守守则》。
交易所参与者若决定不参与，会有什么影响？他们要自行评估收市后交易时段可带来的商机，以及他们会在该时段内向客户提供的服务。若决定不参与，需确保客户知悉他们不会接受有关T+1时段的买卖指示。他们或会面对来自欲参与T+1时段的客户的压力，亦有可能失去这些客户。
收市后交易时段的结算安排如何？在T+1时段执行的交易会登记为下一营业日的交易，连同下一营业日T时段所执行的交易一并在标准结算时段内进行标准结算程序。衍生产品结算及交收系统于上午7时30分开始至系统输入截止时间，为可于T+1时段交易的产品提供服务。结算所参与者亦可于T+1时段截止时间前为其T+1时段执行的交易进行交易后活动。
持仓记录会按结算日期划分， T 日持仓及T+1 日持仓均分开记录。T日持仓的总数于系统输入截止时间后确定，并用作日终按金计算。T+1 日持仓的总数于T+1时段截止时间后确定。该等T+1日持仓会成为下一个营业日的T 日日始持仓，即T日的持仓是由该营业日于T时段产生的持仓，加上于前一个营业日的T+1时段所执行的交易／交易后组成。
于 T+1 时段执行之交易，相关的交易后活动可于 (i) T+1时段截止时间前; 及/或 (ii) 由下一个营业日早上7时30分起至系统输入截止时间前进行。如参与者拟将上一个T+1 时段执行的交易纳入强制即日变价调整及按金之计算，则结算所参与者应该于相关产品开市前30分钟完成交易后活动。
注:如常见问题与期货结算所规则及程序有所出入，概以期货结算所规则及程序为准。
收市后交易时段有什么风险管理安排？有别于T 时段，T+1 时段内并无银行支援即日追收，因此额外采取以下风险管理措施，以减低收市后期货交易时段涉及的对手方风险。
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于T+1 时段内，根据当时市价及持仓定时监察结算参与者按其资本额厘定的净持仓限额(CBPL)，同时亦会随时监察结算参与者的CBPL 水平。违反CBPL的结算参与者会被要求减低风险以重新符合其CBPL 水平；若结算参与者未能达到有关要求或进一步增加其风险，该参与者或会被中断与香港交易所交易系统的连接及被平仓。
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市场将于每下一个T 时段开市后进行强制变价调整及按金追收（根据早上的拟定开市价格或期货结算公司指定时段的价格）。有别于现行不定时的即日追收(只包括变价调整)，此强制追收将包括所有持仓(包括上一个T+1 时段的交易)进行变价调整及按金。期货结算所会于上午10 时前向结算参与者发出强制即日变价调整及按金追收要求，并必须于正午12 时正前或在期货结算公司规定的期限内完成交收。拟定开市价格是在早上交易时段开始前的30 分钟定价期间所得出的平衡市场价格。
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T+1 时段并无即日变价调整或按金追收。
香港的市调机制模式背后有什么设计考虑?
港交所建议的市调机制旨在缓和自动化交易引致的极端价格波动（譬如「闪崩」、程式错误等等）以维护市场持正操作。此机制亦有助提醒市场让参与者于短暂冷静期内重新评估其策略和持仓，并作出投资决策。此机制不会暂停交易，并非用来限制价格上落，亦与某些市场就衍生产品市场交易限定每日价格范围的每日涨跌停板制有所分别。
市调机制的设计已包括特别措施以尽量减少干扰市场。例如它适用于个别的产品而非整个市场；采纳动态而非静态的参考价；触发点设置于 ±5%以不致过频地触发；市调机制亦不适用于某些时段（早市及午市交易时段的首15分钟，午市交易时段的最后20分钟）及某些产品。
香港交易所的市调机制如何运作?
香港交易所采取动态价格限制的市调机制模式。 在此模式下，个别产品价格如出现剧烈波动便会触发冷静期。
下图说明适用产品触发市调机制的运作:
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- 市调机制适用于正常交易时段而不适用于开市前议价时段及收市后交易时段。
- 在正常交易时段中，市调机制合约的潜在成交价将持续对照市调机制参考价（5分钟前的最后成交价），检查是否符合动态价格限制±5%的规定。
- 一旦期货合约价格超出5 分钟前最后一次交易价格的±5%，市调机制将被触发，并随即开始 5 分钟的冷静期。
- 在冷静期内，容许买卖在价格限制内进行。
- 在冷静期后，将恢复正常交易，并设有市调机制监测。
市调机制将涵盖什么产品？
市调机制仅适用于恒生指数（HSI）期货，小型恒生指数（MHI）期货，Ｈ股指数（HHI）期货，小型Ｈ股指数（MCH）期货及恒生科技指数期货（HTI）的首两个合约月份。
当触发市调机制时，交易系统会广播相关信息吗？
触发市调机制时，HKATS会广播两种信息：
BI41-市场状态更改信息，指示冷静期的开始及结束
BI81-市场信息，其中包含冷静期开始及结束时间，参考价格和冷静期价格限制的信息资讯
期货结算公司参与者需要在Ｈ日支付期货结算公司参与者额外供款吗?期货结算公司参与者不需要在Ｈ日支付期货结算公司参与者额外供款。
衍生工具假期交易推出后，如果每月定期检讨的时间为假期交易日或在假期交易日触发了不定时检讨，则期货结算公司将在紧接假期交易日的首个交易日（并同为营业日），按最新持仓量重新计算储备基金金额，并将其重新计算的期货结算公司参与者额外供款，通知所有结算参与者。
结算所会否于长假期前或长假期期间提高按金要求？ 根据现行做法，期货结算公司会于公众假期前暂时提高部分主要产品的按金水平(即假期按金) 。 假期交易推出后，有关安排将会继续适用于以下产品:
1) NH 产品 (例如恒生指数和恒生中国企业指数产品)
2)与 NH 产品有按金对销的 H 产品
至于没有与任何 NH 产品有按金对销的其他 H 产品，将会维持正常按金水平。尽管如此，期货结算公司会酌情决定就可能在 H 日引起流动性问题的产品提高按金水平或收取假期按金。
假期交易推出后，我们将继续在 H 日就 H 产品进行不定时按金检讨(即提高按金的生效日期可在H 日)。尽管如此，就每月定期按金检讨 (不论 H 产品和 NH 产品)而言，提高按金的生效日期将会会维持在下一个营业日(即不会在 H 日生效) 。
H 结算参与者须履行所有按最新按金率计算的款项责任 (包括不定时附加按金) 。
交易所参与者可否使用美元支付全部离岸人民币按金?在可进行交易及结算的香港公众假期，现行人民币计价合约的抵押品政策将维持不变，即为每名结算参与者设有10亿人民币限额。如按金要求等于或低于限额，结算参与者可使用任何可接受的抵押品来支付全部人民币按金（例如美元），其中非现金抵押品最多可占50%。如超出限额，则须以人民币现金支付按金。请参阅谘询文件附录五段落14和16 (第27页)。
在香港及美国共同假期情况下，客户可否于下一个交易日后进行有关按金的款项结算？H参与者为了履行《期交所规则》第617(b)条所指定的固有客户准则，若固有客户能以文件证据向交易所参与者证明(i)其于银行的资金足以支付按金，(ii) 其已向银行发出资金转移指示，只因上述理由正在等待完成，及 (iii) 上述(ii)的资金转账于紧接美国银行假期后的 H产品交易日便会完成，则就交易所参与者按《期交所规则》第617(b)条进行的评估而言，该次尚未正式完成的追收按金会被考虑而不会被视为未履行。
港交所能否支持于H日提取抵押品的盈余?港交所能够支持提款流程（我们现时有这样的流程）。然而，在假期，港交所能够处理提款，但结算银行无法在假期交易实施的第一天支持这一点（于银行基础设施/系统等方面）。我们正在积极与他们合作。
假期期间可否使用港元支付美元产品的按金?为缓解H日期间的资金压力，香港交易所修订H日适用于港元和美元合约的50-50抵押品规则。假期结算参与者可在H日使用任何可接受的抵押品支付全部港元和美元按金(非现金抵押品最多可占50%的按金要求)。
期货结算公司会否于H日进行违约管理？H日的违约管理流程与营业日的流程类似。如果涉及毋须支付假期按金的假期产品，香港交易所会在香港公众假期期间进行违约管理流程。如果涉及需要支付假期按金的假期产品，H日期间的市场风险将会透过预先收取的按金得以缓解，因此香港交易所有足够的资源在H日后才进行平仓。尽管如此，香港交易所仍会视乎情况弹性于 H 日进行平仓。
什么是HKATS？HKATS(Hong Kong Futures Automated Trading System)是香港交易所衍生产品市场的电子交易系统。期交所参与者及股票期权交易所参与者透过他们办公室的工作站进行买卖。
HKATS提供即时数据，例如成交价及数量、全日最高/最低价、成交量、价格深度和买卖盘深度。用家可在电脑荧光幕上看见实时价格资讯，以及「按」买入或 卖出价来执行买卖盘。
透过HKATS，交易所参与者可以为他们的客户提供全面电子的买卖盘传递、直通式交易、网上交易及其他增值服务，亦可以提供如落盘时间及执行买卖盘等详尽资料。
期交所于1995年引入电子化交易，当时众国际交易所仍以公开叫价为主流交易方法。1999年4月期交所把系统提升并易名为HKATS电子交易系统，其后曾再多次进行提升。
有关HKATS的详情可到香港交易所网站「市场运作」下的「衍生产品市场交易运作」栏目查阅。
哪类投资者适合投资于期货及期权？
由于期货及期权所涉及的风险较其他产品高，所以并非每个投资者均适合买卖。投资者必须衡量其承担市场波动风险及负担亏损的能力，并谘询其经纪或合资格财务顾问，分析期货及期权是否适合其个人需要。
买卖期货及期权前要考虑哪些风险因素？买卖期货及期权前要考虑哪些风险因素﹖
买卖期货及期权的风险因素众多，下文扼要叙述部分主要风险，但并不尽录与此相关的所有风险和其它重要事项。投资者在进行交易前，必须先了解合约性质以及其中所涉及的风险。
i. 期货
「杠杆」效应风险甚高
由于基本按金(内地称为保证金)金额低于期货合约本身之价值，因此能起「杠杆」作用。对投资者来说，这效应可以说是利弊参半。由于杠杆作用，市场轻微的波动也会对投资者投入或将需要投入的资金造成大比例的影响，因此投资者可能要承受亏损全部基本按金的风险，亦可能需要向经纪存入额外金额以维持本身的仓位。若市况不利投资者的仓位或按金水平调高，投资者就会被追收按金，并须在短时间内存入额外资金以维持本身仓位。假如他们无法在指定时间内增缴按金，投资者可能会在亏损情况下被逼平仓，而造成的亏损亦一概由投资者承担。
减低风险的投资策略未必凑效
即使投资者在发出交易指令时采用限价盘或止蚀盘，也可能作用不大，因为市况可以令这些买卖指令无法执行。至于运用不同持仓组合的策略，如「跨期」组合，所承担的风险也可能与持有最基本 的「长」仓或「空」仓同样的高。
ii. 期权
不同类型期权涉及不同程度风险
投资者不论是购入或出售期权，均应先了解他们打算买卖的期权类别(即认沽期权或认购期权)及其相关风险。投资者应连同期权金及所有交易成本，计算期权价值必须增加多少才能获利。
购入期权的投资者可选择出售作平仓、或行使期权、又或任由期权到期作废。如期权持有人选择行使期权，就必须进行现金交收、或是购入或交出相关的资产。如所购入的期权在到期时已没有价值，投资者需承受投资上的损失，包括所有期权金和交易费用。假如投资者拟购入极价外期权，他们必须注意这类期权获利的机会并不高。
出售期权承受的风险要比买入期权高得多。虽然卖方能收到定额期权金，但所承受的损失可能比这还高。倘若市况不利期权出售人时，他必须投入额外按金补仓。此外，期权出售人还需承担买方行使期权时的风险：在买方行使时以现金结算、或履行买入或交出相关资产的责任。若期权卖方持有相应数量的相关资产、或期货或其它期权作「备兑」，他所承受的风险或会减少。若期权卖方没有为其出售的期权安排「备兑」，则亏损风险可以是无限大。
iii. 其它须注意事项
合约的条款及细则
投资者要向经纪查询期货或期权合约条款及细则，以及有关责任(例如在什么情况下投资者或会有责任交收期货合约的相关资产，又或期权的到期日与行使的时间限制等)。在某些情况下(例如上市公司送红股或派发大额特别股息) ，交易所或会修订现有合约的细则(包括期权行使价)，以反映合约所涉及资产的改变。
暂停或限制交易
由于市场情况(例如市场流通量不足)及/或某些市场的规则运用，投资者可能难以完成、甚至于可能不能完成交易或平仓。如果投资者卖出期权后遇上这情况，损失的风险可能较大。
香港交易所衍生产品市场的交易时间为何？各项衍生产品的交易时间(包括最后交易日、到期日及最后结算日等 )则不尽相同，投资者可到香港交易所网站「产品」下的「衍生产品」栏目参阅各项衍生产品的交易日志及合约概要。
香港衍生产品市场的「开市前议价时段」 (内地通常称为「集合竞价时段」) 有什么功能？开市前议价时段可令市场开市时大量的合约买卖盘能在开市时更有秩序地配对，更为市场提供一个公平厘定开市价的机制，根据既定的程序计算出一个在该水平能成交最多合约张数的「拟定开市价」，以确保市场开市时之秩序及减低价格波动。开市前议价时段在开市之前进行，不经对盘而订出「拟定开市价格」。
现时，开市前议价只适用于恒生指数期货，小型恒生指数期货，恒生中国企业指数期货期货，小型恒生中国企业指数期货，恒生科技指数期货及MSCI台湾指数相关的期货合约交易。
于开市前时段及开市前分配时段均设立有随机停止机制，以防止竞价过程接近结束时可能出现的投机行为，并鼓励尽早输入买卖盘。此机制将适用于早市和午市的开市前议价时段及适用于具有开市前时段的相关产品。
什么是「拟定开市价格」？在开市前时段中，每当输入电子交易系统的限价盘的最高买入价大于或等于限价盘的最低卖出价，系统便会算出拟定开市价格，而此价便会成为该产品的开市价格。若多于一个价格符合这条件，拟定开市价格将会按《香港期货交易所之规则、规例及程序》内有关股票指数及期权第4.83条的准则计算。有关规则刊载于香港交易所网站内「
规则与监管」栏目。
买卖期货、期权有什么费用？
买卖期货、期权的经纪佣金由经纪与其客户商议，在香港交易所旗下衍生产品市场买卖的所有期货及期权均毋须缴付印花税，其它费用如交易所费用和证监会征费等则按每项产品而各有不同，投资者在买卖前应向经纪查询，并仔细阅读产品的合约内的细则。香港交易所网页「
产品及服务」栏目内的「
衍生产品」载有交易费用的资料。
为什么买卖期货和卖出期权需要缴付按金？香港交易所旗下的结算所同时担任场内期货、期权买、卖双方的中央对手方，让买、卖双方的对手方风险得以限于单一个合约对手方。
作为中央对手方，结算所具有法定责任去管理与结算及交收业务相关的风险，从而为不同的场内金融产品维持一个稳定有序的结算及交收系统。为此，交易所应用了一系列的风险管理措施，而买卖保证金要求正是其中一环。
结算所要求结算所参与者(即经纪)就其未平仓合约(包括参与者本身及其客户所持有的)缴付结算所参与者按金(Clearing House Margin)，而结算所参与者则需向持仓客户收取不低于客户按金(Client Margin)的金额。客户按金分为初步按金(Initial Margin)及维持按金(Maintenance Margin)水平。结算所利用一套名为香港交易所组合风险按金系统(PRiME)的程式，依据相关产品(例如股票、指数等)之历史价格波幅、市场情况及其它相关因素厘定按金的金额。投资者在开仓时需向结算所参与者缴付初步按金，结算所参与者在每个交易日收市后会为投资者的持仓计算浮动盈亏，然后将按金结余减去持仓的浮动盈亏金额，如计算后的按金结余低于维持按金水平，若该投资者不愿意平仓离场，便需增缴额外按金，令账户内的结余回复至初始按金水平。
投资者怎样知道所须缴付的期货或期权按金水平？经纪会评估个别客户的财政及持仓情况向客户收取不同的按金，而该金额将不少于交易所订定之最低金额。每日交易所会利用历史数据编制保证金参考表，让经纪于每交易日评估客户按金金额时参考，该按金参考表载于香港交易所网站「
产品及服务」下「
衍生产品」栏目内。投资者须注意，该按金参考表只是按金的最低水平，经纪会因应个别客户的财政情况，订定实际收取的按金。
什么是「平仓」？期货 - 平仓是指投资者买或卖同一到期日及同样张数、而方向与其原有持仓相反的期货合约，以抵销他原先的持仓。平仓后，他的账户将不会再有同一期货合约的持仓。
期权 – 如投资者买了期权后反方向回补（即卖出同等的买权）就是平仓。
什么是「未平仓合约」？
未平仓合约是指未做对销交易、或未以相关资产进行交收的期货或期权合约。每宗交易都有买卖双方，但在计算未平仓合约数目时，结算所只计入单边合约。
什么是「转仓」？
转仓是指投资者先行把接近最后交易日的期货/期权合约持仓平仓，然后再开立较后到期、而其它合约细则与已平仓合约相同的持仓；例如投资者在9月做恒生指数期货淡仓，而他认为恒生指数在10月也会向淡，他先把9月的合约平仓，然后再开立10月的恒生指数期货淡仓，这种把期货合约续期的做法称为转仓。
在买卖期货及期权时，有哪些常用的买卖盘及指令？
以下是一些较常用的买卖指令。投资者须注意，在向经纪发出有关指令前，请先向经纪了解其是否有提供相关服务。
竞价买卖指令（Auction Order）- 竞价买卖指令适用于开盘前时段，是一种没有指定买入价或卖出价的买盘或卖盘，只按拟定开盘价成交。基于在议价时段内的买盘与卖盘的张数可能有别，竞价买卖指令不一定可以全数成功配对，未能配对的竞价盘会于开盘后按拟定开市价或最佳买入/卖出价转为限价买卖指令。 若投资者预计市况于开市后会持续上升或下跌，可尝试利用竞价买卖指令在开盘前以开盘价格买入或卖出合约。
限价买卖指令 (Limit Order) - 限价买卖指令限定以指定价位或以更佳的价格进行买卖。若投资者不急于成交，或看准短期走势，可利用限价买卖指令尝试以心目中的成交价买入或卖出合约。
市价买卖指令 (Market Order) - 市价买卖指令要求即时按市价完成，不设任何价格限制。若投资者急于买入或卖出合约，利用市价买卖指令是最快完成交易的方法。不过，投资者应注意的是，成交价可能与投资者心目中的价格有所偏差。
止价买卖指令 (Stop Order) - 止价买卖指令设定买卖盘在某一指定价格成交。若市价与设定价相同，这止价买卖指令会即时变成市价买卖指令。在期货买卖中，止价买卖指令通常会用于将投资者手上的合约平仓，限制持仓所做成的损失，对风险管理有很大帮助，故通常亦称为「止蚀买卖指令」。
为加强指令的灵活性，在发出买卖指令同时也可附加一些指示。以下是一些常见的指示。
当日有效买卖指令 (Rest of Day) - 买卖指令会在投资者提示的交易日内有效，该交易日结束时即告无效。
全数执行或立刻取消 (Fill or Kill) - 适用于限价买卖指令，若市场不能完成买卖指令内指定价格的全数合约张数，此买卖指令会立刻取消而不会被执行。例如：投资者希望买入10张合约，但市场当时只有5张合约准备卖出，这类买卖指令便会被取消。
全数执行及立刻取消 (Fill and Kill) - 适用于限价买卖指令，目的为尽量完成买卖指令内指定的合约张数，不能完成的则悉数取消。例如：投资者欲买入10张合约，但市场当时只有6张合约准备卖出，则6张合约可成交，剩下的4张合约便会被取消。
投资者在买卖期货及期权后会收到单据吗？
就如买卖股票一样，经纪会在每宗交易后向客户发出成交单据或于成交当天收市后发出日结单，涵盖有关交易的全部资料及账户在截数日的结欠款额等，经纪亦会向客户发出月结单详列账户资料。投资者应小心核对所有单据上的资料。
香港交易所与认可供应商续期SDNet/2服务合约，内容有何主要变更?
香港交易所与现有三家认可供应商已续了SDNet/2服务合约并于2016年3月1日生效，主要变更如下：
- 价格上限仅适用于1Mbps至 20Mbps 的线路，而频宽在30Mbps 或以上的线路并无价格上限。新的定价安排适用于月费、安装费及后备服务费。
- 若干一次性的收费亦有改变，譬如线路频宽升级╱降级，特定认可供应商的重新配置及搬迁费等。
- 引入以SDNet/2为连线线路的应用服务供应商。
SDNet/2线路的安装费如何?
关于SDNet/2 线路及相关服务的价格，交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商宜直接联络认可供应商查询。
认可供应商现时在某些情况下不可安装光纤电缆（例如于数据中心服务提供者的楼宇内，或大厦管业处本身也有出售光纤电缆的大厦内）。交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商可能要承担第三者征收的额外服务费用。在该等情况下，因不同认可供应商在每座大厦安装光纤的深入程度均有所不同，交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商应与认可供应商查证。
由于不同地点有不同的安装环境，被选定的认可供应商会现场视察交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商的办公地点，并与交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商讨论安装线路所需的设施。因此，交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商应向认可供应商查证根据实际情况安装线路是否需要额外费用。
交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商应如何选择认可供应商?
所有认可供应商均须根据香港交易所的预定技术要求提供SDNet/2线路服务。技术上，所有认可供应商提供的SDNet/2线路均与香港交易所的市场系统完全兼容。
交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商宜联络其选定的认可供应商，并考虑个别认可供应商提供的商业条件及服务。交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商宜按本身业务需要选择认可供应商，并于选择前仔细阅读个别认可供应商提供的条款及条件。
香港交易所与认可供应商续期SDNet/2服务合约，有关的持续支援及服务会否有变?
香港交易所与认可供应商续期SDNet/2服务合约，有关的持续支援及服务并无变动。
如有网络问题，交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商须直接向认可供应商报告。
认可供应商将负责监察交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商线路是否操作正常。关于认可供应商本身网络中断时会否通知客户，交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商宜向其选定的认可供应商查询有关情况。
何谓应用服务供应商(ASP)线路服务？
「应用服务供应商」可提供连接多个交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商的共用SDNet/2 线路服务。应用服务供应商会向认可供应商订用SDNet/2 线路，以及代交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商管理网络连接的相关事项。
有关应用服务供应商线路的申请，应用服务供应商可联络认可供应商；而有关市场数据牌照的申请要求，请联络香港交易所资讯服务有限公司。
而交易所参与者╱结算参与者╱结算会员╱资讯供应商应联络各自的软件╱系统供应商，以查询应用服务供应商线路连接的相关服务。
谁有资格申请应用服务供应商(ASP)线路？
应用服务供应商线路计划旨在提高应用服务供应商(同时亦向市场参与者提供托管服务)所提供之基础设施的效率。因此，经纪自设系统供应商 / OAPI 开发商 / 市场数据应用服务供应商均有资格申请应用服务供应商线路。唯香港交易所保留最终决定权。
同一组应用服务供应商线路可连接哪些香港交易所系统？
现时，应用服务供应商线路可连接的香港交易所系统如下：
现货市场及中华通市场：领航星中央交易网关(OCG)、领航星巿场数据平台—证券市场(OMD-C) 、中华通中央交易网关(CCCG) 、「香港交易所领航星」巿场数据平台 ─ 中华通(证券市场) (OMD-CC) 。
衍生产品市场：HKATS透过中央交易网关接驳； DCASS透过中央交易网关接驳；领航星巿场数据平台—衍生产品市场(OMD-D)
由于必须分隔不同市场，同一组应用服务供应商线路只可接驳现货市场及中华通市场系统或衍生产品市场系统。
衍生产品市场现时SMP模式是什麽？交易所现时在衍生产品市场提供基于HKATS使用者名称、且免费及自选的SMP服务（详情见链接[1]）。市场参与者（即交易所参与者及/或其客户）若爲其HKATS使用者名称启用SMP服务，则来自相关HKATS用户名称的买卖盘将不会与同一HKATS代码内的其他买卖盘进行对盘，且较新的买卖盘会被取消。
説明如下：
买卖盘出现可能对盘的情况时，新的买卖盘会被系统取消。
现行SMP只可取消同一HKATS代号下的买卖盘，并不能避免不同HKATS代号或多名交易所参与者之间的买卖盘无意中进行自我交易。
*[1]只供英文版
优化后的SMP会有哪些特点？交易所现行基于HKATS使用者名称的SMP（详情见链接[1]）在优化版SMP服务（「基于 SMP识别码的SMP」）推出后，将维持有效且功能不变（即并无新功能）。
同时，交易所计划优化衍生产品市场的SMP服务，视乎监管机构批准及市场准备情况，预计于2024 年第二季度推出。该次优化将为市场参与者提供额外一款SMP模式并具有以下特点：
- 以「SMP识别码（『SMP ID』）」作为触发SMP服务的标识符：优化后的SMP服务将会基于一个由交易所分配的标识符（「SMP ID」）取消潜在的自行成交买卖盘[2]。在持续交易时段，具有相同SMP ID的买盘和卖盘将不会进行对盘，并且其中一个买卖盘会根据其SMP ID预先指定的取消指示被取消。
申请SMP服务的交易所参与者及/或其客户在成功注册后，将由交易所分配一个指定的SMP ID。 SMP 用户可以爲其买卖盘标注获分配的 SMP ID ，以防止自行成交。交易所将适时公布有关注册SMP的详情。
- 提供「取消较新盘」及「取消较旧盘」两种取消指示：每个SMP ID登记时须在两种取消指示之中选定一种。如被标注相同SMP ID的买卖盘出现可能对盘的情况，而：
- 市场参与者选择了「取消较新盘」的指示，则较新的买卖盘将被取消；或
- 市场参与者选择了「取消较旧盘」的指示，则较旧的买卖盘将被取消。
- 多券商模式：该SMP服务可防止已标注同一SMP ID的买卖盘透过不同交易所参与者自行成交。
*[1] 只供英文版
*[2] 在持续交易时段（包括日间交易时段及收市后交易时段）的所有买卖盘类型（除了组合盘 / 饵盘与单纯合约的成交）
不同的SMP服务会提供哪些取消指示？现行基于HKATS使用者名称的SMP只提供一种SMP取消指示 —「取消较新盘」。在优化版SMP推出后，基于HKATS使用者名称的SMP将维持原有取消指示（即不会有新的取消指示）。
説明如下：
优化版基于SMP ID的SMP服务将爲市场参与者（即交易所参与者及/或其客户）提供两种SMP取消指示 —「取消较新盘」及「取消较旧盘」。如被标注相同SMP ID的买卖盘出现可能对盘的情况，而：
（1）市场参与者选择了「取消较新盘」的指示，则较新的买卖盘将被取消；或
（2）市场参与者选择了「取消较旧盘」的指示，则较旧的买卖盘将被取消。
説明如下：
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SMP ID是什么？SMP ID是交易所为市场参与者（即交易所参与者及/或其客户）编配的独特识别码，用以标注在买卖盘上触发SMP服务。每个SMP ID登记时须在两种取消指示之中选定一种。交易所参与者可提出更改取消指示的申请，并交由交易所批准。
谁可以申请SMP ID？交易所参与者可为其自营交易及/或其客户申请使用SMP ID。就SMP服务而言，客户仅包括交易所参与者的直接客户，如该客户本身是中介人，则包括该中介客户的直接客户。
（详情请参阅解释说明 - 只提供英文版）
交易所参与者可以为其本身及其客户申请多少个 SMP ID？为交易所参与者本身或其客户（资产管理公司/基金除外）申请的SMP ID
一般而言，交易所参与者只能为其自营交易订单申请一个SMP ID，交易所参与者的亦只能为每位客户申请一个SMP ID；除非交易所参与者或其客户内部有其他独立运作的交易单位，方可为其申请额外的SMP ID。
为资产管理公司 / 基金申请的 SMP ID
如客户是资产管理公司（即以资产管理公司的名义在交易所参与者开立帐户）及只申请并获批一个 SMP ID，即可用于同一资产管理公司管理的不同基金或户口*。
或者，交易所参与者可为资产管理公司申请不同而独立的SMP ID，让独立作业的基金经理及交易决策人可于其管理或控制之基金或户口*上使用各自的SMP ID。
*指由资产管理公司控制交易决策之户口，例如全权委托户口。
（详情请参阅解释说明 - 只提供英文版）
不同公司能否使用同一SMP ID？交易所参与者本身或其客户（资产管理公司/基金除外）
交易所参与者本身(自营交易)或其客户可与其有关联公司一起申请使用SMP ID。有关联公司是指公司的控权公司、附属公司、同系附属公司或其任何有联系公司。关于有联系公司、控权公司和附属公司的定义，请分别参阅《公司条例》第 2、13 和 15 条。
交易所参与者客户为资产管理公司/基金
如果客户是基金，即以基金名义在交易所参与者开立帐户，则可申请一个SMP ID，供基金与由同一基金经理或交易决策者管理或控制的其他基金或帐户*一起使用。
*指由资产管理公司控制交易决策的户口，例如全权委托户口。
（详情请参阅解释说明-只提供英文版）
申请SMP ID时需要提供证明文件吗?申请者在提交新SMP ID 申请时无需提供证明文件。不过，在初步评估后，交易所可能会根据每份申请的具体情况，要求申请者提供补充资料或文件，如组织结构、与使用SMP服务有关的管制措施及/或独立性证明。
交易所参与者在使用SMP服务时有哪些事项须注意并提醒其客户注意？SMP服务是一项自选服务。
交易所参与者及其客户应根据其业务模式、交易策略及任何其他考虑因素，以评估其需要并相应使用SMP服务。他们须遵守相关交易所（即联交所及期交所）规则、及交易所不时订明的SMP规定以及各SMP表格上订明的条款及条件，并采取措施以防范及侦测不当交易活动，包括幌骗 (spoofing) 、不寻常交易行为或任何违反相关规则及规例之行为。透过使用SMP服务取消交易订单将被视为相关交易所参与者及/或其客户所发起的活动，并不得以SMP服务作为任何市场失当或操纵行为的辩护理由。
此外，交易所参与者及其客户应注意，SMP ID的使用批准并不代表交易所认可任何有该等SMP ID标记的交易订单相关的交易活动之合规性。
尤其，交易所对SMP ID的批准并不代表其认可不同SMP ID标记的交易订单之间执行的交易之合规性。交易所参与者及其客户须一如既往地自行评估其交易是否符合《交易所规则》或任何法律或法规，包括《证券及期货条例》及《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》。
SMP 服务的使用会否受到监控？会的，SMP 服务的使用会受到监控。以任何虚假目的使用SMP服务可能构成违反SMP 服务的条款，或违反《交易所规则》。交易所参与者应就此点提醒其客户。
交易所参与者应采取措施以防范及侦测不当交易活动，包括幌骗行为 (spoofing)，并于发现不寻常交易行为时向交易所报告。
滥用SMP服务导致违反SMP规定会有甚麽后果？倘交易所有合理原因怀疑或相信有关SMP的任何规定未获妥善遵循、或SMP ID被利用或涉及于任何市场失当或操纵行为，交易所可随时向交易所参与者发出书面通知，暂停、限制或终止相关SMP ID之使用或其使用SMP服务。而涉及任何市场失当及操纵行为的各方，将可能面临法律或违反条例之后果。
甚麽交易行为会被视为滥用SMP？使用SMP服务以作不当、不道德、操纵或虚假目的（包括但不限于幌骗 (spoofing)及/或在交易订单中使用SMP ID标记作为取消指令以达致取消相关的现有订单）将被视为滥用SMP。
使用SMP服务应实施什么管制措施?交易所参与者须于最初并持续地实施及/或促使其作为中介的直接客户实施相关的管制措施，以确保妥善使用SMP ID及侦测任何滥用SMP服务的情况，包括但不限于以下措施：
- 确保交易所参与者或其客户在每份申请中提供的资料准确无误，并符合交易所不时规定的要求
- 确保SMP ID仅按照提供给交易所的相关SMP表格中的所述使用
- 确保SMP服务使用符合交易所规定的要求
- 侦测滥用SMP服务或市场失当行为，例如幌骗行为 (spoofing)
当发现任何疑似滥用 SMP ID 的情况时，交易所参与者应透过电子邮件向交易所报告，电子邮件地址为 msm_smp@hkex.com.hk。
个别买卖盘或开价盘停止使用基于ID的SMP如果买卖盘及开价盘的SMP ID 填写上:（1） Blank 或（2） 第一个字符为 Null （\0） 或（3） 第一个字符为 Space，这些买卖盘及开价盘将被视为不使用 SMP 功能，即SMP ID不会被验证。
SMP适用于哪些时段？两种SMP模式（基于HKATS使用者名称及基于SMP ID）均适用于持续交易时段，包括日间交易时段及收市后交易时段。SMP并不适用于开市前议价时段。
SMP是否适用于所有买卖盘类型？优化后，所有买卖盘类型（除了组合盘 / 饵盘与单纯合约的成交）在持续交易时段（包括日间交易时段及收市后交易时段）均可使用两种SMP模式。