观点

2014年至2024年十年间，香港交易所新股融资额达到3,050亿美元，全球排名第一，确立了香港作为企业首选上市地的国际地位。

2024 年香港市场表现稳健，完成了全球第二大新股发行。全球十大股票再融资交易中的五宗也是在香港市场进行的。2025 年，香港市场持续活跃，多宗IPO认购活跃，推动2025年首季融资额达到205亿美元，创下自2021 年第二季以来的季度新高。

新能源企业是一大融资主力。近期，两家新能源行业龙头在香港完成了相当规模的再融资，这也反应出香港市场成熟高效的再融资机制，可以支持大型企业的再融资，满足电动车和再生能源等资本密集型行业的持续发展需求。

香港市场拥有多元化的投资者结构，能够让新能源公司接触大量香港本地及国际的个人及机构投资者，还有中国内地庞大且快速增长的投资者群体，可以助力新能源企业通过多渠道融资实现业务发展。

国际机构投资者对香港市场的参与兴趣有增无减，这也体现在对香港市场新能源板块的布局上。

据路孚特统计，机构投资者对在港上市新能源企业的持仓规模由2015年底的120亿美元激增超过四倍至2025年2月的510亿美元。其中亚洲机构表现尤爲活跃，持股由2015年的40亿美元增至2025年2月的约180亿美元。截至2025年2月，中国资金占机构投资总额的约15%。

中国内地资本对香港市场（尤其是新能源领域）的参与度与日俱增。自2014年港股通开通以来，其涵盖产品范围、市场参与度稳步提升——其成交额占香港市场总成交比重在2024年已达到17.3%。截至2024年底，南向资金对港股通新能源标的的持股占港股通持股总量的约20%。

于过去十年，香港交易所不断优化其上市制度，致力满足创新产业公司（许多都是新能源公司）的融资需求。2018年香港交易所在《上市规则》中增设了多个新章节，首次允许未有收入的生物科技公司、同股不同权架构公司来港上市，并欢迎海外发行人来港进行第二上市。

2023年，香港交易所在《上市规则》中增设第十八C章，专门为特专科技公司（包括从事新能源、先进材料及节能环保行业的公司）开辟专属上市途径。

第十八C章上市规则为具有突破性技术的新能源行业公司及其他符合特专科技行业类别的公司量身定制，切合这类公司的实际需求。

在制定第十八C章上市规则时，香港交易所充分考虑到了特专科技行业公司研发周期长和资本投入高的特质，允许它们在未有收入时或发展的初期阶段，通过第十八C章的针对性规则申请上市。

这一上市制度能让创新公司在发展的较早期阶段获得公众资金，加快商业化进程，从而推动它们对变革性能源技术的研发，支持全球实现绿色转型目标。通过连接全球资本，香港正在成为新能源公司实现战略升级的首选融资平台。

在过去的一年，我们看到许多处于技术攻坚期的创新企业在香港成功实现融资，涵盖机器人、自动驾驶系统、人工智能药物研发以及新型能源技术等前沿领域。

近年，香港特区政府、香港交易所及市场各方协同推进一系列市场优化措施，有效提升香港市场的流动性和活力。

核心举措包括下调股票印花税、下调市场数据服务收费、实施恶劣天气下正常开市、优化衍生产品持仓限额及推出新的库存股回购机制、实施多项互联互通优化措施等。

随着各项优化措施的落实，香港市场的活跃度显著提升。据香港交易所统计，2024年香港股票市场平均每日成交金额为1,318亿港元，同比升26%，2025年第一季每日成交金额达到2,427亿港元，同比增长超过144%。

香港交易所多元化的产品生态圈，可以为发行人提供从上市融资到投资者互动的全方位支持。这对快速增长、且需要应对不断变换的市场环境的新能源企业来说，具有重要价值。

发行人成功在香港上市后，可以发行一系列衍生或结构性产品，包括股票期权、指数期货及衍生权证。这些工具有助于提升发行人的股票流动性、促进价格发现，吸引更多投资者。

新能源行业公司时常需要应对产业技术迭代和市场格局的迅速变化，通过香港市场上的多元化融资工具，上市发行人能够更有效地管理资本，帮助投资者管理风险，提升投资者信心。

长远来看，无论是新能源行业还是香港资本市场新能源板块，发展前景都非常广阔。行业减碳、能源效率提升、电动汽车普及等全球大趋势，正在重塑产业格局，为专注可持续技术研发与应用的创新企业创造大量机遇。

我们正身处创新时代，太阳能电池、光伏技术及智能电网建设等行业已取得突破性发展，未来，绿氢、新型储能系统、电动车相关垂直产业、人工智能能源管理等技术的应用及可控核聚变技术探索等重点领域，将持续推动产业技术革新。

在此背景下，香港资本市场致力于搭建绿色科技与全球资本的有效对接平台，推动全球可持续及创新经济发展，提升香港金融市场活力。