第七章：在香港交易所买卖期权
期权合约可以由买卖双方在场外或交易所经营的市场中进行买卖。
前者通常称为场外(Over-the-counter, OTC)期权，后者则称为场内(exchange-traded)期权。
顾名思义，场内交易是在交易所经营的市场中交易，而场外交易则不同。两个交易对手直接地进行金融工具(例如衍生工具)的交易称之为场外交易。
买方和卖方能否履行其交易责任，我们称之为交易对手风险(即对手是否履行合约的风险)。就场外期权而言，这要视乎对手的信用而定。但是就场内期权而言，交易对手风险可以减至最低，因为期权合约是由结算所负责结算。
交易对手风险可以减至最低
香港交易所设有股票及指数期权市场。有关的股票期权合约由联交所期权结算所(期权结算所，SEOCH)负责结算，而指数期权则由香港期货结算有限公司(期货结算所，HKCC)负责结算。
期权结算所以责务变更形式成为每一个股票期权卖方的买方和每一个股票期权买方的卖方。期货结算所亦与买卖各方存有类似的责务变更安排。期权结算所/期货结算所确保期权结算所参与者/期货结算所参与者间之合约能按章履行，故结算所参与者间之对手风险可以减至最低，惟经纪与客户间之对手风险则不包括在内。
按金要求
所有期权短仓均需要缴付按金。所需的按金数额取决于期权的内在值(即究竟有关期权为价内、等价或价外)、到期日以及正股/指数的波幅。
期权短仓未平仓合约每日会按市价计值(即每日调整户口价值的增长或亏损)。一般的交易日内，若收市后，你的交易户口的净值低于维持水平，你的经纪将会要求你增加按金。在市场大幅波动时，期权结算所或期货结算所将会额外向未平仓合约进行即日按市价计值，以及追补按金。
股票期权长仓毋需缴付按金。被指定分配/已行使的待交收股票持仓需要缴付按金， 认购期权短仓若有同等数量之正股作为备兑，并存放于期权结算所，则毋需缴付按金。
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