期权策略概览
 
背向比例跨价认沽期权
策略 背向比例跨价认沽期权
成份 沽出一张较高行使价/水平的认沽期权，再买入两张较低行使价/水平的认沽期权
1. 导致净期权金收入
2. 导致净期权金支出
导致净期权金收入：
潜在盈利
  • 当正股价/指数水平跌破较低打和点，可观并等如较低打和点减去正股价/指数水平
  • 当正股价/指数水平升越较高打和点，只限于已收取的期权金净额
最大亏损
  • 当正股价/指数水平介乎两个打和点之间
  • 当正股价/指数水平等如较低行使价/水平，只限于行使价/水平之差减去已收取的期权金净额
时间值影响 负面
打和点
  • 较低打和点：较低行使价/水平减去行使价/水平之差再加上已收取的期权金净额
  • 较高打和点：较高行使价/水平减去已收取的期权金净额
备注 与马鞍式组合长仓相比，背向比例跨价认沽期权(导致净期权金收入)在正股价/指数水平下跌时的盈利可以是极高的，但在正股价/指数水平上升时的盈利却是有限。
例子
  净持仓 -1 八月 200 认沽 +2 八月 180 认沽

成份 沽出一张「ABC八月200元认沽」，收取 35元，同时买入两张每张 16元的「ABC八月180元认沽」，共付出 32元
期权金净额 收取 35元 – 32元 = 3元
打和点
  • 较低打和点：180元 – (200元 – 180元) + 3元 = 163元
  • 较高打和点：200元 – 3元 = 197元
录得盈利 当正股价跌破 163元或升越 197元
潜在盈利
  • 当正股价跌破 163元，163元 – 正股价
  • 当正股价升越 197元，只限于 3元
潜在亏损 (200元 – 180元) – 3元 = 17元
时间值影响 负面

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