期权策略概览
 
背向比例跨价认购期权
策略 背向比例跨价认购期权
成份 沽出一张较低行使价/水平的认购期权；同时买入两张较高行使价/水平的认购期权
1. 导致净期权金收入
2. 导致净期权金支出
导致净期权金支出：
潜在盈利 当正股价/指数水平升越打和点，无限及等如正股价/指数水平减去打和点
最大亏损
  • 当正股价/指数水平跌破打和点
  • 只限于行使价/水平之差加上已付出的期权金净额。最大亏损出现于正股价/指数水平等如较高行使价/水平的情况
时间值影响 负面
打和点
  • 只有一个打和点
  • 等如较高行使价/水平加上行使价/水平之差再加上已付出的期权金净额
备注 与马鞍式组合长仓相比，背向比例跨价认购期权(导致净期权金支出)在正股价/指数水平上升时的盈利是无限的，但在正股价/指数水平下跌时的亏损却是有限。
例子
  净持仓 -1 五月 180 认购 +2 五月 200 认购

成份 沽出一张「ABC五月180元认购」，收取 30元，同时买入两张每张 20元的「ABC五月200元认购」，共付出 40元
期权金净额 付出 40元 – 30元 = 10元
打和点 200元 + (200元 – 180元) + 10元 = 230元
录得盈利 当正股价升越 230元
潜在盈利 正股价 – 230元
潜在亏损 (200元 – 180元) + 10元 = 30元
时间值影响 负面

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