期权策略概览
 
沽出马鞍式组合
策略 沽出马鞍式组合
成份 沽出相同行使价/水平、相同月份的认购期权及认沽期权
潜在盈利
  • 当正股价/指数水平介乎高低两个打和点之间
  • 只限于已收取的期权金总额
最大亏损
  • 当正股价/指数水平升越较高的打和点时,无限及等如正股价/指数水平减去较高打和点
  • 当正股价/指数水平跌破较低的打和点时,极大及等如较低打和点减去正股价/指数水平
时间值影响 正面
打和点
  • 较低打和点:行使价/水平减去已收取的期权金总额
  • 较高打和点:行使价/水平加上已收取的期权金总额
备注 与亏损有限的蝴蝶式跨价长仓相比,马鞍式组合短仓在正股价下跌时的亏损是极大的,而在正股价/指数水平上升时的亏损却是无限。与勒束式组合短仓相比,马鞍式组合短仓所收取的期权金较多,但在较小波幅(即较小的正股价/指数水平变动)的情况下便会出现亏损。
例子
  净持仓 -1 六月 200 认购 -1 六月 200 认沽

成份 沽出「ABC六月200元认购」,收取 10元,同时沽出「ABC六月200元认沽」,收取 15元
期权金净额 收取 10元 + 15元 = 25元
打和点
  • 较低打和点:200元 –25元 = 175元
  • 较高打和点:200元 + 25元 = 225元
录得盈利 当正股价介乎 175元及 225元之间
潜在盈利 25元
潜在亏损
  • 当正股价跌破 175元:175元 – 正股价
  • 当正股价升越 225元:正股价 – 225元
时间值影响 正面

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