产品特点

衍生权证是一种赋予持有人权利（而非责任）的投资工具，让持有人可于到期日或之前，以预定价格（称为「行使价」）「买入」或「卖出」挂钩资产。  发行人可就一系列资产，包括股票、股票指数、货币及商品或一篮子资产发行衍生权证。有关单一股份权证的合资格股份名单载于香港交易所网站。然而，投资衍生权证并不赋予阁下于挂钩资产或有关挂钩资产的任何权利。目前，所有衍生权证于到期获行使时均以现金结算。

衍生权证分为两类：

(a)  「认购」权证，可由相信挂钩资产价格将于衍生权证有效期内上升的投资者投资。

(b)  「认沽」权证，可由相信挂钩资产价格将于衍生权证有效期内下跌的投资者投资。

于香港发行的衍生权证的有效期一般由6个月至两年不等，但投资者一般于到期前进行买卖。衍生权证透过杠杆扩大阁下的投资。此举涉及庞大契机，亦同时涉及大量风险。衍生权证的价格通常仅为挂钩资产价格的一小部分，可提供杠杆式回报，但有关杠杆亦可能扩大阁下的损失。

衍生权证是一种特别形式的期权，投资者一如期权买家，仅可持有衍生权证长仓。这表示阁下仅可以透过买入认购或认沽权证而持有有关衍生权证的长仓，并透过出售有关衍生权证以将先前设立的有关长仓平仓，即表示阁下不可以沽空有关衍生权证。因此，阁下的最高损失将以阁下就衍生权证支付的金额加上任何交易成本（例如与阁下投资有关的经纪费）为限。

衍生权证的运作视乎阁下买入的权证类型而定（认购权证或认沽权证）。以下例子说明与本地股份挂钩的认购或认沽衍生权证的运作。

(a)  认购权证 – 与本地股份挂钩的认购权证于到期时，若挂钩股份于到期日前的5日平均收市价：

1. 高于权证的行使价，权证属「价内」，并将于到期时自动行使。在此情况下，阁下将收取参考该5日平均收市价减去行使价后的正数，再按换股比率调整后计算的现金付款；或
2. 相等于或低于其行使价，权证分别属「平价」或「价外」，并将没有价值。

(b)  认沽权证– 与本地股份挂钩的认沽权证于到期时，若挂钩股份于到期日前的5日平均收市价：

1. 低于权证的行使价，权证属「价内」，并将于到期时自动行使。在此情况下，阁下将收取参考行使价减去该5日平均收市价后的正数，再按换股比率调整后计算的现金付款；或
2. 相等于或高于其行使价，权证分别属「平价」或「价外」，并将没有价值。

5日平均收市价: 指挂钩股份于紧接衍生权证到期日前5个营业日每日所报的收市价的平均值。此价格用作与衍生权证的行使价进行比较，以厘定到期时的现金结算金额。

市场上有各式各样的权证。特种权证具有与别不同的特点，其条款或会较其他衍生权证复杂。特种权证的英文股份简称附有「X」字母以资识别。投资者应参考上市文件及征求独立专业意见。

界内证亦属于特种权证，其英文股份简称附有「L」字母以资识别。

下表载述衍生权证、界内证与牛熊证的主要分别。