香港交易所为证券及衍生产品市场采取动态价格限制的市调机制模式。 在此模式下,个别产品价格如出现剧烈波动便会触发冷静期。
下图说明适用产品触发市调机制的运作:
由于市调机制已爲市场所熟悉并且被广泛接纳,期交所计划容许市调机制于每个交易时段可被多次触发,以进一步维护市场持正操作。
在证券市场的市调机制涵盖所有恒生综合大型股、中型股及小型股指数成份股。
市调机制监测适用于持续交易时段,以下时间除外:
*[1] 由于冷静期持续时长5分钟,监测将于午市结束前的最后20分钟停止。
*[1] 指联交所刊发的上市结构性产品流通量供应的业界准则(2012年7月),可于 (http://www.hkex.com.hk/chi/prod/secprod/dwrc/Documents/principle_c.pdf ) 查阅。
港交所建议的市调机制旨在缓和自动化交易引致的极端价格波动(譬如「闪崩」、程式错误等等)以维护市场持正操作。此机制亦有助提醒市场让参与者于短暂冷静期内重新评估其策略和持仓,并作出投资决策。此机制不会暂停交易,并非用来限制股价上落,亦与某些市场就证券交易限定每日价格范围的每日涨跌停板制有所分别。 市调机制的设计已包括特别措施以尽量减少干扰市场。例如它适用于个别的产品而非整个市场;建议采纳动态而非静态的参考价;触发点设置水准应不致过频地触发市调机制(证券市场的触发点因应股票组别分别设为±10%、±15%或±20%;衍生产品市场的触发点则设于 ±5%);市调机制亦不适用于某些时段(上午及下午持续交易时段的首15分钟,及下午持续交易时段的最后15分钟)及某些产品;以及每只市调机制产品于每个交易时段的触发次数均设有上限(每只产品每个持续交易时段最多触发1次)以防过多的交易干扰。