期权策略概览
 
买入马鞍式组合
策略 买入马鞍式组合
成份 买入相同月份、相同行使价/水平的认购期权和认沽期权
潜在盈利
  • 当正股价/指数水平高于较高的打和点:无限及等如正股价/指数水平减去较高打和点
  • 当正股价/指数水平低于较低的打和点:可观及等如较低打和点减去正股价/指数水平
最大亏损 已付出的期权金总额
时间值影响 负面
打和点
  • 较低打和点 : 行使价/水平减去总支出期权金额
  • 较高打和点 : 行使价/水平加上总支出期权金额
备注 与利润有限的蝴蝶式跨价短仓相比,马鞍式组合长仓在正股低价时会有可观的盈利,而在正股高价时则盈利无限。与勒束式组合长仓相比,建立马鞍式组合长仓成本较高,但只需要较小的正股价/指数水平变动,已能获利。
例子
  净持仓 +1 七月 200 认沽 +1 七月 200 认购

成份 买入「ABC七月200元认沽」,付出 15元,同时买入「ABC七月200元认购」,付出 10元
期权金净额 付出 10元 + 15元 = 25元
打和点
  • 较低打和点:200元25元 = 175元
  • 较高打和点:200元 + 25元 = 225元
录得盈利 当正股价跌破 175元或升越 225元
潜在盈利
  • 当正股价跌破 175元:175元 – 正股价
  • 当正股价升越 225元:正股价 – 225元
潜在亏损 25元
时间值影响 负面

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